首创证券400万融资利率最低多少

400万融资利率最低多少

400万融资利率最低5.6%,因为券商成本5%,总得有点赚

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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国泰君安,通宇通讯(002792)海内外市场双轨并行 5G天线射频量价齐升助力营收盈利双增长




    投资要点:
    盈利预测与投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。预测通宇通讯2019-2021 年净利润分别为1.15 亿元、3.49 亿元、5.09 亿元,EPS 为0.34 元、1.03 元、1.51 元,PEG 为0.67 倍、0.36 倍、0.29 倍,三年复合增长率为125.44%。我们给予通宇通讯2019 年PEG0.67 倍估值,对应目标价28.57 元。
    天线射频量价齐升,产能拓张有效消化增量需求:目前,5G 商用建设加速推进,基站密集化推高天线射频需求量,同时5G 天线有源化将提升天线总体集成度,拔高产品技术门槛并提涨天线单价。公司前期产能拓张计划即将顺利落地投产,借助设备商客户资源,可及时拓宽产品渠道,消化市场增量需求,抢占5G 先行优势。
    有源天线拔升行业集中度,海外扩张开拓新市场:有源天线要求天线厂商具备与设备商深度合作的研发实力,大大提升行业进入壁垒,市场份额向通宇通讯等行业龙头集中。公司借爱立信等设备商客户资源开拓海外市场,受益国际5G 商用及发展中国家4G 初建,公司盈利增长可期。
    催化剂:天线集成化混合基站密集化推动天线射频量价齐升;天线有源化推动行业集中度进一步提升。
    主要风险因素: 5G 建设不及预期;大客户过度集中,客户采购政策有可能调整;未来竞争加剧引起产品价格滑坡。

方正证券,煤炭开采行业周报:动力煤价格面临下行压力 焦煤价格上行可期


    1.动力煤产业链。供给方面,两会期间安监压力使得煤矿复产幅度有限,供给有所放松但幅度有限;受春节期间休假工厂复产的影响,本周电厂日耗煤量上升至52万吨,但在动力煤港口库存提升的影响下,库存可用天数继续上升至26天;春节后天气转暖,3-4月进入动力煤需求淡季,需求转淡叠加港口库存高企,港口动力煤库存预计将被动累积,动力煤价格将进入下行通道。
    2.煤焦钢产业链。(1)焦煤方面,3月北方天气转暖工地陆续开工,开工旺季带动煤焦钢产业链需求回升,钢铁产量的提升将带动焦煤需求量增加;3月中旬高炉限产结束后,高盈利带动钢厂全力开工,钢厂针对3.15复产的预期进行补库备产,焦煤需求有望进一步提振;目前多数煤矿复产,前期供给紧张有所缓解,但“两会”安全压力加大的影响下焦煤供给将受到影响,在供需格局偏紧的情况下,焦煤价格上涨可期;(2)焦炭方面,当前焦企库存在高位继续上行,独立焦化厂库存也相对较高,焦企对降价有抵触情绪,后续钢铁焦炭限产结束,焦炭的供给和需求都将有所增加,焦炭市场钢焦价格博弈格局将有所延续。
    3.投资建议。建议关注受益于焦煤价格上涨的优质焦煤标的山西焦化、潞安环能、西山煤电和雷鸣科化;建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于山西混改推进的山煤国际和山西焦化。

首创证券400万融资利率最低多少

证券日报网,旗滨集团(601636)双管齐下激励员工 玻璃市场旺季可期




    9月19日,旗滨集团公告称,公司拟实施事业合伙人持股计划。同日,旗滨集团又发布了中长期发展计划第一期员工持股计划。旗滨集团以上举措获得投资者肯定和正面解读。《证券日报》记者了解到,近期玻璃期货价格回暖,玻璃行业酝酿新一轮行情,旗滨集团作为龙头企业获得多家机构高度关注。
    多重计划激励员工
    据公告,公司实控人俞其兵自愿将其持有的旗滨集团股票分两批无偿赠与事业合伙人持股计划,总体规模不超过1亿股。其中,考核指标包括营业收入复合增长率、年净资产收益率等指标,并与同行业水准进行比较,意在鼓励经营管理团队做强做大公司,体现高管的责任担当,体现公司的长期价值追求。
    《证券日报》记者了解到,近年来,湖南地区上市公司主要通过二级市场回购方式增持股份作为激励计划股票来源,也有部分上市公司采取股权激励的方式,仅有旗滨集团为湖南地区上市公司开创先例,以实际控制人无偿赠送的方式构成高管激励计划股票来源。
    有投资者向《证券日报》记者进行对比分析:“采取二级市场上回购股份作为激励计划,固然能稳定股价,彰显公司信心,但是必定会占用公司资金,短期内减少公司可用资金。采取股权激励方式,兑现股票期权时也要增加公司财务费用。而旗滨集团采取实际控制人无偿赠与方式激励高管,不占公司资金,不增财务费用,这是诚意满满的激励举措,对我们中小股东是实实在在的利好!”
    同日,旗滨集团还发布了第一期员工持股计划。数据显示,该计划参加员工不超过416人,总额上限为1371.42万元,以1.9元/股购买公司回购股份中的721.80万股,占总股本的0.27%。该计划主要面向主任级以上管理人员、核心技术人员及其他重要员工,其关键考核指标与事业合伙人持股计划相近,且与同行业对标企业进行对比,呈现出多维度、综合化的考评指标体系。
    旗滨集团相关人士表示:“制定以上综合指标,是结合了公司的战略目标、业务形态、盈利能力、产品品质、新品研发、生产经营、设备管理、能源利用和环保指标等多方面的考虑。本次推出的事业合伙人持股计划和第一期员工持股计划,主要面向公司的高层和中层,也为有潜力、有上进心的基层员工描绘出美丽蓝图。未来,我们会进一步推出和完善各类激励措施,这有利于公司上下齐心协力推动事业前进。”
    获多家机构关注
    《证券日报》记者了解到,旗滨集团拥有27条生产线,分布在福建、广东、湖南、浙江及马来西亚,日熔量达17,865吨/天,旗下的各类产品可直接供应华东、华南地区,服务长三角和珠三角两大经济带。此外,旗滨集团在生产基地外围配置有船运码头,运输成本较公路铁路运输更低。综合来看,旗滨集团拥有较大的生产成本优势和地理区位优势。在旗滨集团双管齐下推动激励计划的背后,是玻璃产业触底反弹酝酿一轮新行情的开始。
    太平洋证券研究员闫广指出:“从跟踪数据来看,玻璃行业的表观需求正在稳步增长,与近期龙头企业高产销率相符,7月份地产竣工数据大幅回暖,8月由于低基数原因增速大概率转正,竣工好转更为需求锦上添花,提升市场信心。”他同时表示,“过去3年,玻璃行业在产产能基本处于动态平衡,新增产能冲击十分有限,按窑龄计算,2019年至2020年大量生产线将进入冷修周期,因此产能收缩是大概率事件;同时目前沙河限产16%,唐山限产20%。预计在环保高压下,限产将成为常态化,国庆之后北方即将进入采暖季,限产有望延续。”
    中国玻璃期货网发布定期数据称:“近期玻璃现货市场总体走势良好,生产企业产销基本保持正常的水平,市场价格小幅调整。目前部分地区生产线限产和停产的消息对玻璃现货市场信心有一定的影响,贸易商和加工企业处于观望的状态,不敢贸然增加进货。近期北方地区生产线冷修停产的数量开始增加。”
    天风证券分析师盛昌盛也表示:“此前,我们判断在玻璃行业供给趋稳的背景下,2019年下半年需求有望恢复,自4月之后行业整体库存开始下降,当前库存比4月末高点下降777万重箱。需求方面,竣工数据降幅不断收窄,玻璃是竣工的最前端需求,有望持续受益竣工需求改善;价格方面,从4月末不到1500元/吨反身向上增加至1615元/吨,反弹显著,当前正值‘金九银十’旺季,旗滨集团作为行业龙头,弹性最大。”

国盛证券,纺织服装行业:优质高端品牌终端销售增长水平优于服装整体


    行业观点。8月社会消费品零售额同增9.0%,服饰类同增7.0%,增速环降1.7%。我们判断消费增速放缓中,优质高端品牌表现显著超越市场。服装优质高端品牌之所以超越市场的表现主要源于1)优质高端品牌的主要目标客户为中高收入人群,相较大众服饰的客群更为成熟稳定,对品牌忠诚度相对较高;2)优质公司持续的产品创新+精准的VIP客户维护+精细化的终端管理使得优质高端品牌表现能够好于市场整体表现;3)优质高端品牌能够通过陆续拓宽品牌矩阵突破单一品牌天花板,为收入增长持续贡献力量。
    最新跟踪。歌力思:我们预测公司经营稳健,7-8月主品牌同店10%,EdHardy依旧双位数增长。比音勒芬:我们认为公司高增长的持续性与空间性兼具,预测终端Q3依旧延续较高增速。太平鸟:线下方面,我们预计7-8月公司整体同店延续Q2增速,保持个位数增长,其中PB男装同店增速高于公司整体平均水平。线上方面,7-8月GMV基本维持双位数增长,在电商平台8月营销活动中排名略有提升。
    时尚前沿。1)H&M在线增长强劲,旗下高端品牌COS将入驻天猫;2)亚马逊推出自有运动时尚品牌Aurique,主打高性价比。3)上海家化旗下品牌美加净与大白兔奶糖强强联合,推出奶糖包装及相应味道的润唇膏,9月20日/21日双轮预售万单,一抢而空;4)面膜品牌“御泥坊”母公司御家汇(300740.SZ)9月18日宣布,公司拟支付现金10.2亿元购买“阿芙精油”母公司北京茂思60%的股权。
    投资建议。我们认为优质企业已实现在产品端、品牌运营策略及渠道布局上竞争力的质变。虽然社会零售数据显示各细分品类增速放缓加剧市场对消费行情的担忧但根据我们终端跟踪发现,7-8月优质高端品牌公司同店表现优于行业平均水平。从估值水平上看,品牌服饰板块估值水平已由Q1末的24倍调整至当前16倍,我们认为当前估值吸引力较此前有所增加,维持推荐歌力思、比音勒芬,长期看好太平鸟、海澜之家、上海家化。
    风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷风险;棉价异动致风险。

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中国证券网,通产丽星(002243)2018年度净利润同比增长84.24%




  上证报讯(记者 骆民)通产丽星披露年报。公司2018年实现营业收入1,369,197,074.27元,同比增长10.89%;实现归属于上市公司股东的净利润82,101,507.86元,同比增长84.24%;基本每股收益0.2250元/股。公司2018年度利润分配预案为:以364948956为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税)。

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和讯股票,银行股迎"季报时间" 掘金四季度的行业配置


  【股市精选要闻】
  楼市继续降温,70城房价同比涨幅缩至17个月来最低。
  9月,中国楼市继续降温。15个热点城市房价全部环比持平或下降,二三线城市环比涨幅继续回落。此外,9月新增了四座二手房价格同比下跌的城市,为上海、深圳、石家庄和合肥。
  IPO企业清障“三类股东” 政策待进一步明朗
  由于资管产品类股东的“持股份额”无需在工商部门进行变更登记,而仅在交易所和中证报价系统就可实现挂牌转让,这容易破坏拟IPO企业股权结构的稳定性,加之IPO排队时间普遍较长,在此期间若出现股权到期兑付或收益权转让等情形,容易带来权属纠纷。
  重组卡壳 上市公司从“买壳”到“倒壳”
  业内人士表示,新控股股东入主后,收购第三方资产本身就困难重重,而一度被认为可以绕过重组新规的“三方交易”更是受到监管层从严监管。在此背景下,新控股股东在入主后能否“玩得转”,一方面取决于新控股股东的实力和产业背景,另一方面取决于交易结构,特别是在“三方交易”中。
  新能源车替代燃油车进入磨合期 上市公司加紧抢攻
  多位业内人士预判,整体上有望沿着“部分品类的专用商用车-出租类乘用车-私家乘用车-重型商用车”的逻辑演进。在该周期内,技术攻坚、配套商业模式、废旧电池梯级利用,乃至中国整个能源结构等多重因素都成为短板、掣肘和需要重点考量的方面。
  雄安新区概念股再度崛起 三细分板块领涨吸金逾2亿
  分析人士认为,雄安新区概念股可积极跟踪。一方面是因为雄安新区激动人心的发展蓝图,另一方面则是雄安新区规划出台虽无时间表,但已取得一些阶段性成果。统计显示,昨日雄安基建、雄安环保、雄安金融等三细分板块涨幅居前,合计资金净流入达2.1亿元。
  银行股迎“季报时间” 未来一周将刷屏
  二季度曾全面增持银行股的证金公司,三季度减持平安银行(000001)是个案还是趋势引人关注。
  动力电池大局初定,比亚迪(002594)宁德时代国轩高科(002074)谁是王者。
  动力电池产业已形成以宁德时代、比亚迪为代表的第一梯队,以国轩高科、深圳比克等为代表的第二梯队,市场正迅速向龙头聚集。预计到2020年,现存的约200家动力电池企业将仅剩10到20家。
  【挖掘投资机会】
  【政策】
  1、环保部谋划新一轮督察 力推农村环境综合整治
  环保部部长李干杰23日在记者招待会上表示,目前环保部正在对首轮前四批督察进行充分总结,为后续开展第二轮做好准备。下一步,我国环保工作将可能以环保督察的制度化建设、加快出台《土壤污染防治 法》并进一步完善环保的法制建设、升级大气污染治理 “打赢蓝天保卫战”等为抓手。关于实施乡村振兴战略,李干杰表示生态环境的改善是其中的重要部分,目标是到2020年完成20万个村的环境综合整治。
  铁汉生态在新疆托克逊县中标了11.17亿元生态保护 与美丽乡村 建设PPP 项目;岭南园林(002717)作为联合体牵头人中标了云浮市云安区省定贫困村创建新农村示范村建设工程;中原环保(000544)日前出资5100万元成立合资公司,开展农村污水处理业务。
  2、我国大力开展重要产品追溯标准化工作
  据商务部网站23日消息,近日,质检总局、商务部、食品药品监管 总局等十部门联合印发了《关于开展重要产品追溯标准化工作的指导意见》。《指导意见》提出,到2020年,要基本建成国家、行业、地方、团体和企业标准相互协同,覆盖全面、重点突出、结构合理的重要产品追溯标准体系。
  相关概念股包括远望谷(002161)、航天信息(600271)等。
  3、工信部公布2017年重点实验室名单 可视计算名列前茅
  从工信部网站了解到,工信部公布了2017年工业和信息化 部重点实验室名单。名单包括24个重点实验室,其中可视计算与人机智能实验室名列第二。目前,可视计算系统是集建立数字模型、渲染、模拟仿真、大数据可视化 、大数据结点分析、计算机图形图像识别、物理信息系统与数字虚拟信息系统交互为一体的重要融合平台。将来,可视计算技术会成为信息社会整合数据的一种必须的工具,可应用于智慧城市 、智能制造 、医疗、灾害预警、航空航天 、军事、物联网等各个领域。
  丝路视觉主营以CG(计算机图像)技术为基础的数字视觉综合服务业务。华力创通(300045)专注于基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备,可视计算技术是重要细分业务领域。
  【涨价】
  1、水泥价格创近四年新高
  国庆节后,全国水泥价格连涨,过去一周环比涨0.2%报341元/吨,续创2013年底以来近四年新高。从区域看,安徽、江西、浙江等华东省份涨幅居前,达到30元/吨。华东、华南区域近一周来天气好转,下游需求迅速改善,旺季效应加快显现。同时,北方区域迎来前所未有大力度限产停产政策。低库存叠加旺季产量下降,行业供需结构持续改善。
  万年青(000789)产能集中在江西和福建;海螺水泥(600585)主要布局华东、中南等地区,受益程度明显。
  2、硫磺市场行情持续走高 当前价格同比上涨逾70%
  据生意社,上周国内硫磺市场行情持续上涨。周初国内颗粒硫磺出厂均价在995元/吨左右,国内炼厂报价上调100-120元/吨,到上周末国内颗粒硫磺出厂均价上涨至1082元/吨左右,整体涨幅在8.70%,当前价格同比去年上涨了70.24%。
  红星发展(600367)在生产钡、锶盐的同时会副产硫磺,生产成本极低;赤天化(600227)也涉足硫磺生产。
  【产业】
  1、我国物联网技术成国际标准 助推RFID加速发展
  23日从WAPI 产业联盟获悉,中国自主研发的物联网安 全协议关键技术TRAIS-X,被国际标准组织正式发布,成为国际标准技术规范。TRAIS安全协议技术体系基于自主研发的三元对等(虎符TePA )网络安全 技术架构,已有超过十年的研发历程,包括多种安全等级的鉴别与保密通信机制,能够提供实体鉴别、保密通信、访问控制等空中接口安全服务,可以抵抗RFID所面临的标签伪造、数据被窃听、篡改等诸多安全威胁。
  高新兴收购的中兴智联主营基于RFID技术的智能交通 等物联网相关产品; 远望谷是RFID技术、产品和系统解决方案供应商;思创医惠(300078)RFID业务发展多年。
  2、手机折叠屏时代即将来临柔性基板 PI薄膜放量可期
  据媒体报道,华为终端CEO余承东表示,华为已开发出了可运行的可折叠手机原型机,最早这款产品将在明年问世。事实上,三星 、苹果等主流公司也已经在布局折叠屏手机。业内表示,目前龙头已经开始布局折叠屏,柔性屏将成为未来的大趋势。机构预计到2020年,柔性OLED占比将提升至62%。柔性OLED,薄膜晶体管基板将采用具有耐高温特性的聚酰亚胺 (PI)薄膜。
  国风塑业投资1.79亿元建设年产180吨高性能电子级PI膜材料项目,已签订生产线设备采购合同。时代新材(600458)PI膜生产线调试工作基本结束,正在进行优化,即将量产。
  3、中移动或近期启动集采 光纤光器件需求望提升
  按照历年集采节奏,中移动近期有望启动2018年光纤集采。从其宽带建设力度来看,2018年光纤需求或大幅增长。另外,5G 网络有望于2019年开始建设,前传中传回传将会带来新的光纤需求。
  公司方面,亨通光电(600487)、中天科技(600522)、烽火通信(600498)等为光纤光缆行业龙头。光迅科技(002281)、中际旭创(300308)等为光器件、光模块领先企业。
  4、钛白粉行业供需进一步趋紧
  2017年和2018年钛白粉国内需求增速将分别为10%和8%,即 2017年国内需求新增21万吨(涂料 15万吨、塑料 3万吨、造纸 3万吨),2018年国内需求新增18万吨(涂料12万吨、塑料3万吨、造纸3万吨)。需求增速高于产能增速使得钛白粉行业的供需平衡进一步趋紧。钛白粉行业两家龙头公司昨日公布三季报 ,业绩均实现几倍甚至十几倍的增长。
  钛白粉个股:龙蟒佰利、中核钛白
  【市场分析】
  光大证券(601788)则表示,相比宏观经济走势,企业盈利的变化与市场关系更为密切。由于供给侧改革和环保限产下工业品价格维持高位有效支撑了企业盈利增长。根据A股三季报业绩预告大体预计,A股2017年三季报归母净利润增速在30%左右,虽相较37%的中报业绩继续略有下滑,但仍保持在较高水平,还能有效支撑ROE的进一步提升。因此从这一角度来看,市场短期也不必悲观,仍可把握结构性机会。
  中金公司指出,回顾今年以来股票市场的表现并对比去年年底投资者普遍偏谨慎的预期,这两者之间存在显著的“预期差”,而最近市场走势显示投资者心态再度趋于谨慎。但从九月份数据的增长依然显现出了较强的韧性,整体看未来潜在增长趋势依然健康。此外,在人民币贬值预期快速消退的背景下,外汇占款23个月来首次上升,也意味着2014年以来外汇流出的趋势可能正在逆转,这都有利于促进市场局部活跃。综合来看,该机构认为当前经济增长的趋势依然稳健,对A股四季度表现仍无需过度悲观。
  海通证券(600837)认为这类个股主要有三大特征:一是低涨幅。板块间年内收益差距拉大,表现落后的品种性价比提升,如2012年的银行。二是低配置。机构年底排名弈激烈,低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码,如2012年年底银行大涨前,基金仓位已从2010年的27%下降至5.3%,处于历史最低点。三是政策或事件催化,如2012年改革预期升温,2013年的自贸区。
  中银国际证券也指出,四季度的行业配置可以从前三季度跑输沪深300的弱势行业中掘金,主要关注四个特点,一是处于估值洼地,超跌态势尽显;二是真实业绩出现反转或加速,企业盈利大幅改善;三是利好驱动;四是有非常好的板块弹性。而在分化剧烈的结构市中,前三季度收益有限的弱势板块将迎来逆袭机会,部分超跌板块有望实现超预期收益。
  【国际重点要闻】
  中资竞购全球锂电池供应巨头40亿美元股权。
  中国中化竞购智利化工矿业公司价值40亿美元的股权,该公司为世界上最大的锂电池供应商之一。竞购者还有中国私募股权投资公司金沙江创投,宁波杉杉,以及中国最大锂生产商之一的天齐锂业(002466)。
  安倍连任已无悬念,日元下跌,日股创史上最长连涨期。
  由自民党和公明党组成的执政联盟在议会选举中获得多数席位,安倍晋三极有可能继续连任首相,也将有望继续实行安倍经济学。结果公布后,日元兑美元一度跌破114,为7月11日来首次;日本股市开盘大涨,打破了1961年连涨14天的最长连涨期纪录。
  达里奥:如果美联储无视贫富差距持续扩大,就会犯严重错误。
  “美国最富有的前40%与最贫穷的60%之间的鸿沟持续扩大。如果美联储仅仅依照统计上的平均值制定政策,就忽视了美国真实发生的情况,犯下严重的错误。”
  多家投行下调评级,通用电气终究没能逃过“大跌”。
  在周五V字行情之后,通用电气股价周一再度大跌超6%。通用电气疲软的三季度业绩让多家机构下调其评级。多位分析师警告称,通用电气可能下调股息。不过,看多通用电气的分析师指出,利空似乎已经出尽。
  特朗普称非常接近决定美联储主席人选,黄金惊现24亿美元买盘。
  特朗普表态后,现货黄金一度升破1282美元,美元指数跌向日内低位,涨幅收窄到不足0.1%。短短五分钟内,纽约12月黄金期货合约买盘将近1.88万份,名义价值高达约24亿美元。
  【今日提醒】
  欧元区、法国、德国、美国公布10月制造业、服务业、综合PMI初值,通用汽车公布财报。

止损条件单止损条件单一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率50万融资利率5.650万融资利率5.6
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中国证券报,神雾节能(000820)控股股东所持股份被司法冻结




  神雾节能2月28日晚公告,控股股东神雾集团所持公司股份被司法冻结及司法轮候冻结。其中,山西证券通过山西省高院对神雾集团持有的3182万股采取财产保全措施予以冻结,冻结期限为2018年2月13日至2021年2月12日。北京国资融资租赁通过北京市第二中级人民法院对神雾集团持有的3.18亿股采取诉前财产保全措施予以冻结,对神雾集团持有的3182万股进行司法轮候冻结,冻结期限为2018年2月14日至2021年2月13日。
  截至本公告日,神雾集团持有公司54.83%股份。此次冻结股份占公司股份总数的54.83%。公司表示,控股股东股份被冻结事项对公司的生产经营无直接影响。鉴于控股股东全部股份已被冻结及轮候冻结,公司实际控制权可能存在变动风险。

,【2020-02-03】【出处】海通证券



扬杰科技(300373)国内功率器件龙头 受益国产替代趋势
    国内功率器件龙头,产品线覆盖全面。公司集研发、生产、销售于一体,专业致力于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等领域的产业发展。公司主营产品为各类电力电子器件芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块、DFN/QFN产品、SGT MOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等,产品广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能源等诸多领域。2018年营业收入18.52亿元,归母净利润1.87亿元。2016~2018年,公司研发支出分别为0.50、0.72、0.96亿元,研发支出持续增加。
    中国是全球最大的半导体分立器件市场,“自主可控”迫切性强。目前,我国已经成为全球重要的半导体分立器件制造基地和全球大的半导体分立器件市场。根据新洁能招股说明书援引自中国半导体行业协会的统计数据显示,2017年我国半导体分立器件市场规模已达到2,473.9亿元。但从技术发展水平看,目前国内半导体分立器件行业整体技术水平仍与国际领先水平存在一定的差距。随着国家鼓励政策的大力扶持、半导体分立器件国产化趋势显现以及下游应用领域需求增长的拉升,我国半导体分立器件行业蕴含着巨大的发展契机。
    公司后续有望畅享国产替代机遇。公司凭借长期的技术积累、持续的自主创新能力及成熟的市场推广经验,已是国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的规模企业,公司产品已在诸多新兴细分市场具有领先的市场地位及较高的市场占有率。MOSFET方面,公司多款6寸高压MOSFET、8寸中低压MOSFET已实现量产。IGBT方面,目前公司主要面向家电和工控行业进行IGBT产品布局。SiC新型器件方面,公司目前在外进行碳化硅芯片流片,可批量供应650V、1200V碳化硅JBS器件,并在积极研发碳化硅MOSFET器件。同时,公司也是华为的合格供应商,提供二极管、整流桥、保护类器件、MOS等产品。我们判断公司在当前自主可控的紧迫形势下,将长期受益国产替代的机遇。
    盈利预测。我们预计公司2019~2021年归母净利润分别为2.32、3.14、4.20亿元,对应EPS分别为0.49、0.67、0.89元/股。我们以2020年经营状况为基础对公司进行估值。结合国内功率半导体领域龙头闻泰科技、捷捷微电,我们给予公司2020年40~45x PE,对应合理价值区间26.80~30.15元/股,给予“优于大市”评级。
    风险提示。半导体分立器件行业竞争加剧可能导致价格波动增加。

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