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中国证券网,科华生物(002022)牵头承担国家重点研发计划项目获批立项




  上证报讯(记者 骆民)科华生物公告,公司之控股子公司西安天隆近日收到国家科学技术部高技术研究发展中心的通知批复,由西安天隆牵头承担的“荧光数字基因扩增单分子检测仪”项目获批立项。该项目目标是为了形成功能健全、质量稳定可靠的荧光数字PCR基因扩增单分子检测仪器,为生命科学和精准医疗研究、食品安全和环境微生物检测、法医物证和海关检验检疫鉴定等需要核酸精确定量的应用需求提供测试技术支撑。

国泰君安证券,基础化工行业周报:需求逐渐进入旺季 制冷剂、煤化工价格上行


    本周价格上涨化工产品39个,价格下跌化工产品19个。涨幅前五:三聚氰胺(中原大化)(+8.4%)、醋酐(华东)(+8.8%)、PTA(华东)(+7.6%)、煤焦油(山西)(+8%)、R22(+5.1%)、尿素(波罗的海(小粒散装))(+5.1%)。跌幅前五:丙酮(华东)(-1.4%)、LLDPE(Cfs中国)(-1.3%)、二甲醚(河南)(-1.2%)、LLDPE(余姚市场7042/吉化)(-1%)、PP(余姚市场J340/扬子)(-0.9%)。
    三聚氰胺:本周三聚氰胺(中原大化)报价9500元/吨,环比上涨11.76%。价格上涨的主要原因是河北、河南等地区装置继续停车,国内三聚氰胺装置开工低位,货源供应持续有限,加之上游原料尿素价格维持高位震荡,报价不断拉涨。当前三聚氰胺价位较高下游难以接受,并且后期天气逐渐降温适宜装置运行,前期停车装置陆续恢复,三聚氰胺开工率有望回升,预计下周三聚氰胺价格有所回调。
    醋酐:本周醋酐(华东)报价7400元/吨,环比上涨8.8%。价格上涨的主要原因是兖矿装置降负荷运行,行业开工进一步下滑,行业库存多处低位,现货供应趋紧,加之原料醋酸价格高位,支撑醋酐价格上涨。下周虽兖矿装置可能逐步恢复正常开工,但华鲁恒升、宁波王龙等装置仍处停车中,预计醋酐价格高位震荡。
    R22:本周R22报价20500元/吨,环比上涨5.1%。价格上涨的主要原因是接近年底生产厂家剩余配额不多,导致R22市场货源紧张,随着配额不断消耗,当前制冷剂R22货源紧张情况短期难有改善,甚至长期可能继续严重。另外上游氯甲烷价格上涨也支撑了R22报价不断提升。预计下周R22价格将会继续上涨。
    硝酸:本周硝酸(华东)报价1500元/吨,环比上涨3.4%。价格上涨的主要原因是硝酸装置开工率偏低,并且本周章丘日月集团、合力泰化工(沂源地区)等浓硝酸装置停车,加剧了市场供给不足的局面。此外,原材料液氨价格稳中上涨;下游苯胺、TDI、染料、硝基盐类等刚性需求,推动硝酸价格上涨。
    投资建议:推荐万华化学、扬农化工、华鲁恒升、新安股份、鲁西化工、浙江龙盛、神马股份、万润股份、飞凯材料。
    风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。

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浙商证券,日上集团(002593)2018年半年报点评:收入超预期 持续看好国内钢构业务


    投资要点
    国内钢构业务是目前主要发展方向,营业收入持续超预期
    2018 年上半年公司收入规模超预期,订单量不断上升。2018 年上半年,公司实现营业收入14.6 亿元,同比上涨67.07%,其中公司钢结构业务取得较大增长,实现收入8.69 亿元,同比增长111.6%,其中内钢结构业务收入6.91亿元,同比增长137.3%。从区别来看,国内市场大幅增加,国外市场中钢构钢轮业务订单量充足,继续维持快速增长趋势,公司收入端持续向好。2018年上半年归母净利润4173 万元,同比上涨28.13%。二季度因人民币贬值影响,财务费用大幅降低,盈利能力提升。
    钢结构业务立足中高端钢结构制造,行业地位稳定
    着重于发展中高端技术要求的钢结构业务,在海外市场,公司继续巩固与美国福陆、法国德希尼布、日本JGC、日本三菱日立、意大利泰克尼蒙特、美国CB&I、台湾中鼎、中石化SEG、中石油寰球等国际EPC 的良好合作关系;在国内市场,公司在大型电子工业厂房、新能源汽车、轨道交通以及大型公建领域业绩突出,完成南宁国际会展中心、重庆巴南体育馆项目、广州富士康面板项目BC 包大型钢结构项目等项目,公司上半年又承接了广州富士康的康宁玻璃项目钢结构工程、西安三星电子项目的钢结构工程、比亚迪邹城、安阳云轨项目、中车柳州云轨项目、西安环球中心、重庆环球中心、厦门软件园三期等项目。同时子公司漳州重工投资设立的钢格栅厂上半年实现量产,完善了钢结构产品供应链集成业务,提升了公司设备钢结构业务的接单能力和综合配套服务能力。未来随着国内设备钢构市场的持续放量,公司凭借技术优势有望持续发力。
    本期投资大幅增加,华安轮毂项目有序推进
    2017 年公司开始投资锻造铝合金轮毂项目,报告期内该项目已经完成厂房建设、设备调试安装,上半年正着手进行产品开发及小批量试生产和目标市场国家的测试认证,以期实现商用车锻铝圈批量生产的目标。同时,公司将在商用车锻铝圈产品的工艺开发、产品测试成熟的基础上,有计划有步骤研发乘用车改装锻铝圈产品的新工艺,并以最快的速度将产品推向市场。根据行业预测,国内铝合金轮毂未来3-5 年平均增长率将达到50-80%,国内客车、危险品特种车现已大量配装锻造铝轮毂。随着汽车轮毂材料向轻量化、节省资源、高性能和高功能方向发展,新投资项目市场前景广阔。
    智能车轮助力车轮销售,研发积累优势逐步体现
    公司积极布局汽车后市场、物联网新兴产业领域的优质战略性项目,结合TPMS、GPS、北斗、超声波油量传感器、RFID、激光胎纹检测仪等诸多智能硬件的车轮垂直领域生态平台已搭建完成并推广,已形成面向车轮厂、经销商、门店、车队等各用户解决方案的完整技术服务体系。目前,智能车轮2.0 软硬件产品开始应用,已形成面向轮胎厂、经销商、门店、车队及新型生态轮胎租赁业务等各用户解决方案的完整技术服务体系。公司逐步扩大软硬件研发生产规模,持续推进智能车轮创新技术研发,结合对行业业务的深度认知,持续迭代升级行业解决方案,行业壁垒优势逐步体现。
    盈利预测及估值
    我们预计公司2018-2020 年实现营收26.80、31.80、37.34 亿元,同比增长34.63%、18.64%、17.42%,实现归属母公司净利润0.883、1.067 和1.333亿元,同比增长30.20%、20.78%和24.96%;2018-2020 年EPS 分别为0.13、0.15、0.19 元,对应最新股价的PE 为29.71、24.60、19.69 倍。介于公司在国内市场钢构发展势头良好。我们看好公司发展,维持“买入”评级。

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证券时报网,宁波银行(002142)副行长庄灵君任职资格已获准




    10月30日,宁波银行公告称,庄灵君任职宁波银行副行长获核准。银保监会官网也公示了该份批复。
    银保监会批复显示,本次获得任职资格批复的庄灵君历任宁波银行深圳分行副行长、明州支行行长、北京分行党委书记及行长。宁波银行在2019年8月16日举行的第六届董事会第十一次会议通过了聘任庄灵君为副行长的议案。

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中国证券网,新雷能(300593)股东上海联芯拟减持不超0.99%股份




    上证报中国证券网讯(记者骆民)新雷能公告,持公司股份3,520,410股(占公司总股本比例2.98%)的股东上海联芯计划自公告日起三个交易日后的90日内,以集中竞价方式减持公司股份不超过1,170,000股(占公司总股本比例0.99%)。

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民生证券,创维数字(000810)2017年半年报点评:中报业绩符合预期 看好公司汽车电子领域


    一、事件概述
    近期,创维数字发布2017 年半年报:2017 年上半年实现营收34.35 亿元,同比增长11.76%;归属于上市公司股东的净利润5440 万元,同比下降79.81%;扣非净利润为3451 万元,同比下降86.12%;EPS 为0.0526 元,扣非EPS 为0.0334 元。
    二、分析与判断
    中报业绩符合预期,原材料涨价导致毛利降低
    1、(1)公司2017 年上半年净利润为5440 万元,业绩符合预告的4500 万~7000万元净利润。(2)公司数字机顶盒营业收入26.16 亿元,占总营收比例为76.13%,同比下降10.52 个百分点;液晶模组、液晶制造、网络接入设备、智能电视分销、汽车电子营业收入分别为3.26 亿元、1.47 亿元、1.11 亿元、1.07 亿元、0.25亿元,同比分别增长98.81%、33.34%、202.08%、151.41%、80.77%。(3)公司毛利率为13.47%,同比下降8.49 个百分点,其中机顶盒、液晶模组、液晶加工、网络接入设备、智能电视、汽车电子毛利率分别下降9.50、2.68、2.20、8.44、3.40、17.26 个百分点。(4)期间费用率为12.43%,同比增长了0.83 个百分点。销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.90%、6.17%、0.36%,分别下降1.15 个百分点,上升0.38 个百分点,上升1.60 个百分点。
    2、公司业绩增长主要原因:公司原材料存储芯片DDR3、EMMC Flash 受全球范围内手机、PC、服务器等智能终端扩容与需求的增长,相关产品全球范围内维持高价且供应紧张,采购成本上升、毛利率下跌,同时影响客户订单的交付速度,净利润同比下降。
    3、我们认为,公司2017 年6 月30 日获得305.58 万台中国电信2017 年IPTV智能机顶盒(P30)集中采购项目订单的含税单价已从148.5 元/台提升为197.5元/台,销售单价的提升加上公司持续优化及调整公司的供应链体系与能力,同时上游存储芯片供给问题已经逐步缓解,预计公司下半年收入将有所改善。
    公司国内有线机顶盒保有量市场上排名第一,全球市场空间稳步上升
    1、公司在国内广电运营商市场、国内智能终端市场、出口海外销量均为国内第一,IPTV+OTT 国内通信运营商市场居第一,整体规模是国内行业的领先企业,在全球机顶盒行业居前三甲。
    2、全球市场空间稳步上升。Grand View Research 数据,2017 年全球机顶盒市场需求量为3.15 亿台,至2022 年预计增长到3.37 亿台。Juniper Research 公司于《2016-2021 年数字电视与视频发展展望》指出,至2021 年末全球会有大约1.89 亿的用户将使用4K 超高清机顶盒。
    3、我们认为,随着智能盒子逐步融合了宽带网络接入、语音交互、人工智能、4K、云计算、VR 等功能,已经成为智慧家庭与娱乐的重要入口与平台,公司作为行业领先企业,未来随着相关市场的稳步上升,公司机顶盒业务有望保持同步稳定发展。
    未来国内汽车电子增速预期超30%,看好公司汽车电子领域市场
    1、国内汽车电子高速发展。2016 年中国汽车销量达2802.8 万辆,同比增长13.95%,增速连续7 年全球第一,同时国内汽车电子化程度快速发展,为汽车电子行业带来预期超30%的增速。未来五年是中国汽车电子发展黄金时期。
    2、报告期公司在智能中控导航、后视镜、车厂行车记录仪等实现营收0.25 亿,同比增长80.77%。汽车智能中控前装系统公司与多家国内民营及合资品牌在积极推进各阶段性的进程。
    3、我们认为,在国内汽车电子快速发展的环境下,公司积极布局汽车电子领域,加速转型,从面向开放市场转为专注于前装业务市场。报告期公司在汽车厂家的前装项目中获得阶段性、渐进突破,预计未来随着公司汽车电子转型成功,未来将成为公司利润的增长亮点。
    三、盈利预测与投资建议
    公司上半年利润有所下滑,但我们仍然看好公司经营策略的调整,同时我们看好公司布局汽车电子领域,未来有望带来业绩增长弹性。预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.36 元、0.52 元、0.75 元,可给予公司2017 年40~45 倍PE,未来12个月的合理估值为14.40~16.20 元,我们仍然维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示:
    1、原材料成本上涨;2、客户认证进度低于预期;3、新产品研发进度缓慢。

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证券日报,82只中报预喜股遭错杀 三维度详解超跌股投资机会


  编者按:自5月23日以来,上证指数在调整过程中,6个交易日累计下跌5.38%,同期A股市场下跌个股数量达3029只,其中1141只个股期间累计跌幅均在10%及以上。分析人士认为,在市场快速回落、泥沙俱下的背景下,部分低估值绩优股被错杀,价格出现大幅回落,正是布局介入的时机。统计数据显示,在6个交易日中累计跌幅达到或超过10%的个股中,有82只个股估值低于行业平均水平且今年中报业绩预喜。今日本文从市场表现、业绩估值和机构评级等三角度对上述个股进行分析解读,供投资者参考。
  82只中报预喜股被错杀
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,沪深两市共有1141只个股5月23日以来累计跌幅在10%及以上,占比34.20%。其中,有235只个股今年中报业绩预喜,均有较好的业绩支撑。通过进一步梳理发现,根据期间累计跌幅达到10%及以上、最新动态市盈率低于行业平均值且中报业绩有望实现同比增长或扭亏等三个维度筛选,共有82只个股满足上述条件,经过此轮的调整后,此类个股的投资机会或已开始显现。
  具体来看,上述82只个股中,台海核电、天神娱乐、盛路通信等3只个股期间累计跌幅均在20%以上,跌幅分别为30.28%、21.97%、20.82%,另外,凯撒文化、天顺风能、润建通信、艾格拉斯、中核钛白、浙江医药、瑞尔特、英飞拓、二三四五、岭南股份、同兴达等个股期间累计跌幅也均在15%以上。
  进一步看,上述82只被错杀的绩优股中,中小板和创业板的个股达到72只,占比近九成。其中,台海核电、天神娱乐、盛路通信、凯撒文化等个股期间累计跌幅居前,跌幅均超19%。
  台海核电较为典型,对于该股,安信证券表示,公司拥有先进的“材料研制+金属成型”工艺技术体系这一核心优势,将逐渐拓展在军工、航空航天、海工装备、能源、石化等领域的市场空间。其中,核电的小堆兴起预计未来10年将进入高速发展期。另外,台海核电军工资质齐全,有望受益于海军核动力舰艇的发展浪潮。预计公司2018年-2020年净利润分别为11.14亿元、14.29亿元、17.43亿元,同比增速分别达到9.9%、28.3%、21.9%;每股收益分别为1.07元、1.37元、1.68元,给予“买入-B”评级。
  8家公司中报业绩预计翻番
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述82家错杀绩优公司中,有24家公司2018年上半年归属于母公司股东的净利润均有望同比增逾五成。其中,宁波东力(830%)、江特电机(450%)、山东矿机(427.66%)、塔牌集团(180%)、艾格拉斯(144.86%)、海洋王(143%)、星网锐捷(130%)和岭南股份(100%)等8家公司2018年中报业绩均有望同比翻番,显示出较强的成长性。
  估值方面,上述82只个股中,有31只个股最新动态市盈率低于20倍,而三钢闽光(4.33倍)、荣盛发展(6.71倍)、景兴纸业(7.94倍)和世荣兆业(9.67倍)等4只个股最新动态市盈率不足10倍,另外,天神娱乐、黑猫股份、江苏国信、龙蟒
  佰利、太阳纸业、杭锅股份、宜宾纸业、塔牌集团、台海核电等个股最新动态市盈率也相对较低,均低于14倍,具有较高的安全边际,值得关注。
  宁波东力中报业绩表现抢眼,公司预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润为11000万元至14000万元,与上年同期相比变动幅度为630%至830%。业绩变动原因:报告期内装备制造业销售收入大幅增长;年富供应链自2017年8月份纳入公司合并报表。对于该股,东北证券表示,公司通过收购年富供应链实现主业转型,供应链业务发展势头良好,预计公司2018年-2019年每股收益分别为0.49元、0.61元,估值分别为19倍、16倍,给予“买入”评级。
  机构集中推荐28只绩优股
  上述个股的投资机会也普遍受到机构的认可,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述82只个股中,近30日内,有46只个股获券商给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有28只绩优股机构看好评级家数均在3家及以上。
  具体来看,中航沈飞(16家)、光迅科技(13家)、太阳纸业(9家)、国轩高科(9家)、华友钴业(8家)、三七互娱(8家)、岭南股份(7家)、兴业矿业(6家)、合力泰(6家)、巨化股份(5家)、康尼机电(5家)、赣锋锂业(5家)、千方科技(5家)和天顺风能(5家)等14只个股近期机构看好评级家数均在5家及以上,另外,包括新安股份、科达股份、三钢闽光、楚江新材、荣盛发展等在内的14只个股也被机构集中推荐,机构看好评级家数均在3家及以上。
  对于中航沈飞,东兴证券认为,公司2018年已正式进入军工体制市场化改革和军民融合深度发展的落地攻坚阶段,改革后军工总装类产品将理顺价格形成机制和成本费用归集制度,促进企业加强成本管理,消除部分财务限制,释放利润空间。长期来看,公司的净利润水平亦有望在收入规模不变的情况下释放1倍的业绩弹性。此外,5月16日公司股权激励计划推出,中长期发展信心足。军工行业未来高景气度确认,航空装备是未来发展重点,公司核心军品资产未来有望量价齐升,预计公司2018年-2020年营业收入分别为241.9亿元、301.5亿元、371.5亿元,归母净利润分别为8.9亿元、11.4亿元、14.4亿元;每股收益分别为0.64元、0.81元、1.03元,目标市值为605亿元,维持“强烈推荐”评级。

证券日报,中报披露大幕今日拉开 资金热捧三类绩优股


    随着7月10日航锦科技和顺灏股份半年报业绩的发布,A股将正式进入2018年中报业绩披露期。
    业内人士普遍认为,随着市场进入底部区域,中报行情或将成为引领反弹的做多主线,建议在投资中结合估值、中报业绩,布局绩优股。近期可密切关注三类绩优股的投资机会。
    首先,业绩率先披露的公司。与往年一样,率先预告半年报业绩的A股公司里“尖子生”居多。
    根据预约披露时间表,今年计划最先披露半年报是深市上市的2家公司,深市主板航锦科技以及中小板顺灏股份均于今日披露2018年中报业绩;紧接着是7月11日的威华股份和嘉事堂。而沪市计划首家披露半年报业绩的公司为九华旅游,其预约披露日期为7月14日。此外,创业板公司中拟最先披露中报的公司为特锐德,该公司预约披露日期为7月17日。从整个7月份来看,拟披露中报业绩的公司达到133家。
    二是业绩超预期的公司值得密切关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,沪深两市共有1298家公司发布中报业绩预告,业绩预喜公司达到941家,占比达72.5%。其中,有230家公司2018年中报业绩有望同比翻番。从中报预计净利润最大增幅来看,启明星辰(15983.1%)、世荣兆业(4071%)、圣济堂(3917.00%)、安阳钢铁(3682.00%)、国创高新(3170.7%)、海普瑞(2987.21%)、*ST佳电(2809.09%)、卓翼科技(2383.85%)、贝瑞基因(2137.6%)、鲁亿通(1985%)、苏宁易购(1979.7%)、汉邦高科(1602.00%)、通源石油(1555.02%)、华东重机(1465.00%)、光一科技(1440.38%)、甘肃电投(1220.01%)、北讯集团(1138.80%)、美年健康(1135.1%)等公司今年中期净利润均有望同比增长均超10倍,显示出较强的成长能力。
    三是7月份以来资金对中报业绩超预期标的已开始关注。尽管月内市场资金整体呈现净流出态势,但是仍有部分绩优股得到资金的青睐。
    统计发现,在941只预喜股中,7月份以来,261只个股呈现大单资金净流入态势。其中,绿色动力(46435万元)、彤程新材(27533.5万元)、福达合金(20822.2万元)、中航沈飞(18171.9万元)、海格通信(18027万元)、锐科激光(14847.3万元)、宁波银行(13333.7万元)、延华智能(11412.6万元)等个股期间累计大单资金净流入均达到1亿元以上。
    综合来看,大同证券表示,随着市场近日持续调整,资金已有开始寻找反击机会的迹象。在中报业绩披露的临近下,业绩正是重要的切入点,大幅增长甚至超预期标的或成为市场主流资金提前布局的重点。因此,虽然A股筑底可能还会继续,但是不排除中报绩优、估值具有优势的品种会提前启动。整体来看,部分中游行业和成长股是中报优异较集中地,后市反弹动力较为充足值得关注。

天风证券,交通运输行业:8月航空改善显着 快递单量增25.7%


    市场综述:本周A股市场先抑后扬,上证综指报收于2681.6,环比跌0.8%;深证综指报收于8113.9,跌2.5%;沪深300指报收于3242.1,跌1.1%;创业板指报收于1366.6,跌4.1%;申万交运指数报收于2163.8,跌0.7%。交运行业子板块涨跌不一,其中机场板块涨幅最大(1.8%),航空板块跌幅最大(-3.2%)。本周交运板块涨幅前三为深赤湾A(9.9%)、德新交运(9.6%)、富临运业(6.3%);跌幅前三为天顺股份(-15.1%)、畅联股份(-7.1%)、密尔克卫(-6.6%)。
    航空机场板块:航空板块,6家A股上市航空公司8月运营数据披露完毕,我们测算8月民航ASK增速11.4%,RPK增速13.7%,客座率86.8%,同比提高1.7个百分点。冬春换季即将到来,民航局明确坚持控总量调结构,主辅协调机场时刻增量控制在3%以内,非协调机场时刻增量最大不超过30%,或每小时不超过4个起降时刻增量。我们认为在总量控制大方向不改、吞吐量排名靠前的机场执行率基本触及极限的背景下,冬春季民航供给增速将逐步放缓,淡季价格同样有望明显复苏。继续推荐三大航,关注春秋,吉祥。机场板块,得益于宽体机投放及客座率上行,枢纽机场航空性收入仍有一定提升空间;非航收入消费属性更强,具备远期成长性。枢纽机场估值体系已从过去的公用事业属性逐步向消费属性过渡,且短期现金流健康的防守品种可能更受市场青睐,有望在未来相当长的时间内享受估值溢价,长期推荐上海机场、首都机场股份,关注白云机场。
    物流快递板块:快递板块,8月快递业实现业务量41.0亿件,同比增长25.7%;业务收入完成488.6亿元,同比增长20.9%。单价11.9元/票,环比上升0.1元/票,同比下滑0.5元/票。投资上,快递行业的主逻辑在于格局尚未确定+集中度提升的预期下,增速与单价成为公司估值的主导,短期的投资常常受到两项预期的干扰。申通圆通在回去数月中增速有所修复,短期建议关注估值较低的申通快递与圆通速递在下半年可能的好转,以及综合物流龙头顺丰的投资机会。物流板块,交通运输部7月1日起全面禁止不合规车辆运输车通行。上半年因套牌车辆及治理不及时等原因不合规车辆退出不及预期,当前需持续关注不合规运力是否被加速淘汰出市场,以及整车物流提价的力度是否超预期。建议关注长久物流。
    航运港口板块:航运板块,本周SCFI环比下跌1.3%至909.7点,其中欧线运价环比下跌7.2%至821美元/TEU,地中海线下跌2.1%至852美元/TEU;美西线运价环比上涨0.7%至2349美元/FEU,美东线微跌0.2%至3512美元/FEU,主要由于贸易商抢在贸易战前夕集中出货,我们认为美线抢运行情或将延续至11月,后续涨价情况有待观望,中期来看贸易战的影响有待观望。集运板块在经历八年的产能消化期之后,总体供需虽有局部改善,但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈,及带来衍生的油价和汇率波动,会给航运带来不确定性和悲观预期,投资机会更多来自旺季下的阶段性涨价以及悲观预期下的反弹机会。港口板块,港口行业面临国际以及中美贸易摩擦,叠加国家降低物流成本的政策导向,我们认为板块投资机会更多来自业绩确定性增长以及长期受益于环保压力下“公转铁”新增货量的低估值标的,长期看好上港集团,关注日照港、唐山港。
    铁路公路板块:铁路板块,大秦铁路披露8月数据,大秦线日均运量120.9万吨,同比减少2.47%,我们认为这与下游港口堆存能力有限、库存水平较高有关。当前的环保政策是铁路货运基本面上升的因素,投资上选择基本面改善+国企改革的公司,继续推荐三只铁路股:1)铁龙物流:今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释放业绩弹性;2)大秦铁路(业绩与现金流优异,股息率高);
    3)广深铁路(PB低,客票+土地)。公路板块,交通运输部8月提到《收费公路管理条例》修订方案已形成,正在征求相关部委和地方政府的意见,我们认为降低通行费收益可能会带来收费期延长。
    "公转铁"因区域货种结构不同将对京津冀地区公路货运带来较大压力,南方公路货运影响有限。策略方面,自下而上精选股息稳定、估值合理的标的,建议关注粤高速A、宁沪高速、深高速。
    投资建议:申通快递、顺丰控股、中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空、上海机场、首都机场股份、白云机场、铁龙物流、大秦铁路、广深铁路,关注韵达股份、粤高速A。
    风险提示:宏观经济超预期下滑;国企改革不及预期;航空票价不及预期;快递行业竞争格局恶化。

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