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可怕的高佣金

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证券时报网,仙坛股份(002746):因鸡肉价格上涨 上半年净利同比增140%




    仙坛股份(002746)8月27日晚披露半年报,公司上半年实现营业收入10.84亿元,同比增长4.28%;净利润8885.71万元,同比增长139.82%;每股收益0.29元。公司利润大增是由于鸡肉产品价格涨幅超过去年同期。

川财证券,传媒行业周报:重点项目逐步落地 布局确定性高的标的


    川财周观点
    2017年业绩预告正在陆续披露中,继续建议布局确定性较高的标的,目前游戏、影视公司重点项目逐步落地,如游族《天使纪元》、掌趣《奇迹MU》、华谊《前任3》等都有较好表现,继续强调拥有持续打造优质内容能力、并能将内容与渠道更好结合是传媒公司核心竞争力,已经具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望胜出。相关标的:慈文传媒、新经典、完美世界以及快乐购。
    市场表现
    沪深300指数上涨1.43%,传媒指数下跌1.80%;从板块内部来看,整合营销板块跌幅最大,为2.04%,平面媒体板块跌幅最小,为1.23%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为大晟文化(+8.14%)、联建光电(+5.45%)以及中南文化(+4.80%),跌幅前三上市公司分别为暴风集团(-17.34%)、安妮股份(-16.89%)以及三五互联(-13.50%)。
    行业动态
    TapTap平台删除恶意“五星差评”,《贪玩蓝月》评分从8.3跌到1.8(游戏葡萄);
    涉案金额上亿元!德州扑克网游涉赌案件宣布告破(游戏葡萄);
    华谊电影王中磊:中国电影的阵痛期已经过去了(艺恩网)。
    公司动态
    【唐德影视】公司拟向兴业银行申请1年期5000万元的流动贷款,未超过董事会审批的100,000万元新增银行授信额度;董事会决议通过终止定增并撤回申请;2017年归母净利预计为2-2.5亿元,同比增长11.66%-39.57%。
    【分众传媒】公司股东易贤忠自2016年7月29日起至2018年1月15日通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份1.08亿股,减持比例达到1.0297%。
    风险提示:并购标的业绩不达预期风险;内生不达预期风险;政策风险。

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平安证券,银行行业周报:板块录得相对收益 定向降准正式实施


    银行:过去一周A股银行板块下跌1.8%,同期沪深300指数下跌4.2%,A股银行板块涨幅跑赢沪深300指数2.4个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的是宁波银行(+0.9%)、交通银行(+0.3%)和中国银行(-0.3%),表现稍逊的是平安银行(-4.7%)、中信银行(-3.5%)和南京银行(-3.2%)。次新股里表现较好的是江苏银行(-1.9%)、常熟银行(-2.1%)和贵阳银行(-2.2%)。14家H股上市银行表现较好的是徽商银行(+2.6%)、中国银行(-0.2%)、工商银行(-0.8%)。信托:过去一周平安信托指数下跌4.3%,跑输沪深300指数0.2个百分点。除停牌的经纬纺机外,表现依次为安信信托(-2.62%)、爱建集团(-4.47%)、陕国投A(-5.59%)、中航资本(-5.78%)。
    行业:(1)7月2日,央行公布6月对金融机构开展SLF操作共610.3亿,6月末余额570.3亿。(2)中国6月财新制造业PMI51,前值51.1;官方制造业PMI从5月的51.9回落至51.5。(3)7月5日,央行正式实施定向降准支持债转股与小微企业,降准0.5个百分点释放流动性约7000亿。(4)7月6日,商务部回应美国加征关税称,中方承诺不打第一枪,但不得不被迫作出必要反击。(5)7月8日据新浪财经,银保监会正着手起草三套独立的资管新规配套细则,分别针对商业银行理财、银行资管子公司和结构性存款。
    公司:(1)杭州银行:上半年实现营收83.23亿,同比增26.39%;净利润30.15亿元,同比增19.12%。不良率1.56%,较上年末下降0.03pct。拨备覆盖率228.78%,较上年末提高17.75pct。总资产较上年末增2.98%;存款较上年末增10.19%;贷款增10.38%。(2)招商银行:安邦财险将其持有的公司12.59亿股转让给和谐健康,转让后安邦、和谐分别持股6.64%、4.99%。
    (3)农业银行:非公开发行完成后,“农行优1”、“农行优2”强制转股价格由2.43元/股调整为2.46元/股。(4)民生银行:和谐健康将其持有公司4.17亿股转让给安邦人寿。转让后安邦人寿持股7.64%,和谐健康不再持股。
    美元兑人民币汇率较上周上升3BP至6.65,离岸人民币升水由上周的1101BP下降至742BP。过去一周央行进行100亿逆回购操作,净回笼5000亿。银行间拆借利率走势趋降,隔夜/7天期/14天期利率分别下降76BP/102BP/98BP至2.03%/2.88%/3.14%。1年期国债收益率下降14BP至3.02%,10年期国债收益率上升5BP至3.53%。
    理财市场——据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2327款,到期3079款,净发行-752款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占25.18%。
    互联网理财产品7日年化收益为4.12%,较上周下降0.09个百分点。

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上海证券报,核心条款没谈妥就发收购预案 诺普信(002215)诚意何在?




    之前精准表述的交易价格、业绩承诺,却在3个月后成为收购的障碍,诺普信收购金穗集团控股权一案还有更多谜团需要解开。
    3个月前,诺普信启动了一份规模不小的收购方案——拟作价5.478亿元将金穗集团55%的股权收至麾下,并附上不低的业绩承诺。该消息很快引发市场关注,并与另一则“涉足工业大麻”的公告一起,将诺普信股价推上两年多的高点。如今,公司股价重回“原点”,诺普信也“意外”地宣布终止上述收购方案,原因是“估值、业绩承诺等关键条款无法达到双方预期”。
    为何重组预案都披露的估值、业绩承诺,却时隔3个月后无法达成一致?是对方违背约定?还是交易在向市场公布时就没落实好细节?记者注意到,诺普信收购金穗集团股权的方案设计看似“周详”,实质“潦草”,在交易对价上运用了发行股份、可转换债及现金三种支付工具,可交易标的本身还尚待资产剥离,潜在关联交易也表述模煳。
    预案披露3个月发现核心条款没谈拢
    7月27日,诺普信发布公告称,终止此前披露的收购金穗集团55%股权的方案,原因是“公司与交易对方就合作进行了多次的交流、洽谈,涉及估值、业绩承诺等关键条款无法达成一致”。之前签署的《合作框架协议》也已解除。
    这一表述表面来看未有不妥,可对照公司4月13日发布的交易预案却发现异样——彼时已经把标的资产估值写得清清楚楚,交易对方还给出了未来数年的业绩承诺,怎么谈了3个月又无法达成一致了?
    回看彼时交易方案,诺普信拟通过发行股份、可转换债券及支付现金相结合的方式向金穗集团全体股东购买金穗集团55%股权。公司彼时强调,由于标的资产审计、评估工作尚未完成,交易价格尚未确定,不过,经协商,金穗集团100%股权(剥离不参与交易的资产后)整体估值为9.96亿元,对应55%股权为5.478亿元。
    从以往惯例及公司表述来看,上述交易价格应是双方基本认同的,后续可能有调整,但不会影响整体交易。况且,方案还设计了发行股份、可转换债券及支付现金的比例,并确定了6.02元/股的发行股份价格。
    更令市场“放心”的是,方案还明确了交易对方的业绩补偿期限及金额。根据公告,交易对方承诺,金穗集团2019年至2022年分别实现扣非后归母净利润1.34亿元、1.68亿元、1.98亿元及2.34亿元。
    然而,上述明确且符合惯例的交易核心条款,却成了方案终止的决定性因素。诺普信在披露重组预案之前,究竟是如何与金穗集团相关股东谈判的?估值、业绩承诺等核心条款是否真正谈妥?
    潜在关联交易却未提及
    事实上,仔细研究可以发现,诺普信收购金穗集团55%股权的方案,很多细节存在不确定性,甚至一些关键内容表述不清或没有涉及。
    例如,此次收购的金穗集团,需要剥离多项资产,只保留金穗生态科技66.09%股权、滴滴农业80%股权、老挝金穗100%股权共三项资产。为何要剥离其他资产?原因就在金穗集团身上。资料显示,该集团主要从事农业种植、生物有机肥生产。而其官网显示,其核心业务是香蕉、火龙果等经济作物种植,生物有机肥生产等业务是整个产业链的一部分。
    反观诺普信,尽管公司致力于农业生态服务转型,但在2018年,公司绝大部分收入依然来自杀虫剂、除草剂等农药相关产品。这意味着,如果收购未剥离种植等业务的金穗集团,可能导致公司主营业务改变,甚至因标的资产规模较大而触及“重组上市”。
    仅置入与诺普信主营业务更一致的有机肥等资产,也并非能一劳永逸。前提条件是要解决金穗生态科技、滴滴农业、老挝金穗三家公司与被剥离的金穗集团其他资产的关联交易问题。金穗生态科技2018年年报显示,公司当期从金穗集团及其控制的子公司取得的营业收入为2233.93万元,占当期营业收入的比例为17.44%。
    同时,金穗生态科技的主要客户是香蕉、火龙果、甘蔗等种植户,与金穗集团的核心产品高度重合。而后者打造的“龙头企业+产业联盟+基地+农户”的“金穗模式”,正是通过资金、技术、土地等扶植了一批非股权关联却业务紧密的公司,这些公司与金穗生态科技的业务往来有多大,也需明确。
    大涨大跌之后收购宣告终止
    诺普信在4月13日披露交易预案时,既没有就估值、业绩承诺等核心条款与交易对方达成基本一致,也没有披露该交易的潜在关联交易风险,就披露了一整套复杂的交易方案,并列出了“丰富种植产业链板块”“加快向农业综合服务商的转型”“进入水果类经济作物市场”等一系列利好理由。
    诺普信为何执意披露收购方案呢?事实上,4月份正是诺普信频繁释放利好的时期。4月13日,公司发布收购预案;4月18日,公司宣布与黑龙江省科学院签订战略合作协议,开展汉麻、黑蒜、糙米等功能性食品、药物、生物有机肥等高价值产品开发;同日,公司宣布收购及增资云南华云金鑫,涉足工业大麻领域。
    一系列利好令诺普信股价迅速上涨,4月8日至22日的11个交易日中,公司股价有5天涨停,4月23日盘中一度触及11.2元/股的高点,短期涨幅超过60%。然而,4月23日开始,诺普信股价不断走低,最新收盘价为6.42元/股,已经回到此轮上涨前的“原点”。

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中泰证券,全志科技(300458)2018年半年报点评:业务显着回暖 业绩大幅提升


    点评:公司上半年营收同比大幅增长48%带动利润显着提升,主要受益于(1)公司产品线布局陆续出货,智能音箱上半年放量显着提升,扫地机器人、智能家电等智能硬件也逐步放量,其中R系列进入多家音箱产品;(2)传统业务编解码产品中,OTT套片和平板回暖明显;(3)上半年正式推出前装车载产品T7处理器,成为公司首款车规级产品,目前已经获得AEC-Q100的车规级认证。Q2大幅增长态势有望延续至Q3,前3季度业绩指引同比大幅增长。
    公司针对智能数字座舱市场发布了车规平台型处理器T7芯片,可同时满足娱乐系统、数字仪表、360环视系统、ADAS、驾驶员监控系统、流媒体后视镜、云镜等多个智能化产品。公司已在车载产品方向持续投入多年,并在车载后装市场取得良好发展。随着后装市场竞争日趋激烈和车联网时代的到来,公司投入将向前装市场倾斜,上半年正式推出前装车载产品T7处理器。未来公司后装有望提供套片解决方案,前后装市场打开新一轮成长空间!
    OTT打开海外市场,平板趋势回暖。公司编码类产品市场迅速成长,主要用于专业及家用类监控摄像头、行车记录仪和运动相机。智能解码产品线方面,公司快速响应产品更新迭代,打开OTT海外市场,实现海外客户方案量产。平板产品市场开始回暖,公司针对入门级平板升级换代的需求发布了新的高性价比低功耗平板处理器芯片方案。
    公司多年来深耕应用处理器及电源管理芯片设计,多年耕耘覆盖智能硬件、专业视像、平板、车载以及无线互联多条产品线,经过调整今年有望在主营业务回暖、费用率降低情况下迎来业绩释放,建议重点关注!
    全志科技作为领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商,智能硬件产品和车规级芯片有望迎来业绩增长。预计公司2018/2019/2020年归母净利润为1.83/2.30/3.06亿元,EPS为0.50/0.62/0.94,对应PE为46/37/25X,给予"买入"评级。
    风险提示:智能硬件、车规级芯片等产品拓展不达预期;平板电脑市场进一步下滑。

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中原证券,洛阳钼业(603993)布局海外优质资源 夯实矿业整合实力



    公司全面布局海外优质资源,迈进国际矿业大型公司行列。自2013年以来,公司在矿业比较低迷的时期逆势并购,先后购入澳大利亚铜金矿、刚果(金)铜钴矿,巴西铌磷矿,揽入多项海外优质矿产资源,逐步从从以钼、钨业为主转向铜、钼、钨、钴、铌、磷等多种金属并重的格局,目前公司是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产商和全球领先的铜生产商,同时也是巴西境内第二大磷肥生产商,成功跻身跨国大型矿业集团之列。
    受益于资源品价格上涨,公司低位并购项目业绩表现突出。截止2017年底,公司全部海外收入实现200亿,已占总收入的83%,海外收入毛利占比更高达88%。其中,刚果(金)铜钴相关业务实现营收实现138.5亿,占比57%,为公司第一大收入来源。
    优质矿山具备竞争优势。刚果(金)的 Tenke 铜钴矿是全球第二大钴矿,年产铜约 21.4 万吨,钴1.6万吨。其铜品位为 2.6%,显着高于全球平均水平的 0.8%。2017年Tenke铜钴矿的C1现金成本下降至0.15美元/磅,是全球最具竞争力的矿山之一。澳大利亚 NPM矿山铜年产量约 4.4万吨,由于自动化程度高,2018年C1现金成本为1.06 美元/磅,成本处于全球铜矿山平均水平之下。
    公司估值处于合理区间,具备一定安全边际。预计公司2018-2020年EPS分别为0.25/0.31/0.33元,按2018年11月27日收盘价3.85元计算,对应PE分别为15.3/12.4/11.6倍。相对于铜板块估值中位数26倍,公司估值处于合理区间,具备一定安全边际,首次给予公司"买入"评级。
    风险提示:(1).宏观经济下行,下游需求不及预期,导致金属价格大幅下跌;(2).项目进展不及预期;(3).汇率波动造成汇兑损失;(4).相关国家政局不稳定,政策变动的风险。

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中信建投,泸州老窖(000568)2018年半年报点评:特曲放量大增 毛利率继续大幅提升




    Q2利润符合预期,收入略低于预期
    公司Q2收入利润增速分别达24.73%和32.17%,较一季度明显提速(Q1收入利润增36.8%、38.35%)。Q2公司预收账款余额10.94亿元,环比下降2.94亿元,同比增34.4%,销售商品提供劳务收到的现金61.69亿元,同比增12.61%;经营活动产生的现金流量净额4.1亿元,同比下降69.58%,主要系本期结算采购商品款和入库税金增加共同影响所致。分产品看,国窖1573实现收入33.06亿元,同比增长33.41%;腰部产品特曲和窖龄合计收入16.45亿元,同比增35%,其中预计特曲增40%-50%,窖龄增10%左右;低端产品收入13.75亿元,同比增6.41%。
    毛利率、净利润率继续提升,费用投放较多
    H1公司毛利率74.91%,较去年同期提升6.34pct,单Q2毛利率75.19%,同比提升8.47pct,其中酒类毛利率增加6.45pct至74.78%。H1公司净利润率31.71%,较去年同期提升2.21pct,单Q2净利润率25.31%,同比下滑2.8pct,主要系公司销售费用大幅下降。H1销售费用11.91亿,同比增38.55%,销售费用率增1.75pct 至18.56%,主要系特曲投放费用较多;管理费用3.55亿,同比增29.31%,管理费用率同比增0.17pct至5.53%;财务费用降0.69亿,三项带动期间费用率增0.98pct至22.45%。H1税金及附加7.2亿元,Q2税金及附加3.76亿元,同比分别增为34.67%/22.46%,占收入比重分别提0.75pct/-0.22pct至11.21%/12.33%。
    特曲、1573放量带动产品结构提升明显,盈利能力不断提高
    上半年国窖同比增长33.41%,收入占比超过50%,窖龄酒和特曲收入增长较快,占比提升至26%左右,目前公司中高档酒收入占比提升至76%,产品结构升级明显。未来随着国窖1573和特曲继续保持放量,窖龄酒恢复高增长,预计中高档酒收入占比将进一步提高,毛利率仍会持续提升,盈利能力将会进一步加强。
    投资建议
    公司特曲、1573放量带动产品结构提升明显,盈利能力不断提高,全国布局不断完善,未来发展可期。我们预测2018/2019EPS为2.39、3.29元,维持"买入"评级,目标价72元。
    风险提示
    全国拓展不及预期;国窖1573、特曲销量不及预期;食品安全风险

宏信证券,通信行业周报:中国移动启动2018年光缆产品集采招标 继续关注光纤光缆产业链龙头


    本周行业观点:
    中国移动启动2018年光缆产品集采招标,继续关注光纤光缆产业链龙头。近日,中国移动发布2018年普通光缆产品(第一批次)以及骨架式带状光缆两项集中采购招标公告,分别计划采购约1.1亿芯公里普通光缆和549.8万芯公里骨架式带状光缆,预计本次普通光缆采购需求满足期为2018年上半年。本次中国移动对光缆的采购规模远超去年,与2016年第一、二批次(满足2017年上下半年需求)招标相比,分别大幅增长80%和63%,骨架式带状光缆采购量也较上次招标(2015年)大幅增长75%。本次中国移动对光缆进行大规模集采也再次验证了前期我们对光纤光缆产业高景气度的判断,结合中国移动正在进行的固网宽带、物联网以及即将到来的5G网络建设,我们预计中国移动明年对于光缆产品的需求量有望达到2.2亿芯公里以上,比2017年光缆用量增长大约50%。此外,近期中国电信也发布了2018年光缆集中采购招标计划,计划合计采购室外光缆和引入光缆5400万芯公里,也较今年1月公布的3500万芯公里G.652D光纤采购规模大幅增长54%,可看出中国电信在扩大光缆采购量的态度上与中国移动一致。中国联通近期完成混改并募得资金超600亿元,面对中国移动和中国电信的激烈竞争,联通也有望继续加大2018年的光纤采购量以进行网络升级扩容。我们认为,三大电信运营商在短期仍将继续加大固网宽带建设,而中长期将加大在5G、物联网、工业互联网、数据中心的建设,光纤光缆作为网络建设的基础,未来需求将持续旺盛。
    同时,受国内光棒产能短期有限以及对海外进口光纤反倾销政策的影响,明年国内光纤光缆供给仍将偏紧,在需求的带动下光纤光缆有望量价齐升,而国内具备光棒自产能力的厂商将有望受益,建议继续关注具备光棒-光纤-光缆一体化生产能力的光纤光缆龙头公司:亨通光电、中天科技。
    上周市场回顾:
    上周通信行业(申万)涨幅为-3.42%,跑输沪深300(0.22%),跑赢创业板指(-3.51%),在行业涨幅排行榜中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为大富科技(23.47%)、金亚科技(14.00%)、武汉凡谷(8.58%)、超讯通信(7.04%)、网宿科技(6.61%),跌幅前五的个股为中富通(-17.84%)、数据港(-16.70%)、平治信息(-16.69%)、二六三(-16.06%)、会畅通讯(-15.69%)。
    行业新闻动态:
    工信部副部长罗文:全力推进5G和车联网融合发展;工信部副部长陈肇雄:加快5G商用进程促进融合创新发展;《新一代人工智能发展规划》启动实施;中国移动启动大规模通信设计招标:预算高达177.58亿元;中国移动启动2018年至2019年软跳纤产品集采:规模超16亿米;中国移动启动2017年光纤分纤箱集采:规模超400万套。
    行业公司重点公告:
    光环新网:向亚马逊通技术服务(北京)有限公司购买资产;恒信东方:签署《购买新西兰紫水鸟影像有限合伙份额及股份协议》;中电广通:对外投资设立特恒通新能源投资有限公司;鹏博士:拟全资收购加拿大光纤网络运营公司;朗玛信息、特发信息:拟公开发行可转换公司债券;神州信息:持股5%以上股东计划减持公司股份。
    风险提示:政策落实低于预期,行业竞争加剧,需求放缓。

中信建投证券,电气设备行业周报:九月销量涨势明显 宁德时代扣非业绩增八成


    新能源车:上游价格偏弱,9月销量增长势头不减
    上游:本周钴价跌、镍价稳、锂价跌。电钴(华南)价格小幅下跌1%、电钴(金川)价格下跌1%,硫酸钴降价1%。硫酸镍价格稳定。碳酸锂(电池级)降价3%。10月持续看好下游需求回暖拉动。
    中游:1)锂电,动力类需求转旺,价格稳定,看好10月旺季。2)三元正极价格稳定,523前驱体价格稳定,磷酸铁锂价格稳定。3)负极,价格稳定。4)隔膜,价格跟随各企业订单变动。5)电解液价格稳定,溶剂EC供应偏紧。10月看好三元正极、电解液、溶剂环节,宁德时代三季度扣非业绩同比增8成。
    下游:9月新能源汽车销量保持增长趋势,同比增47%。
    光伏:单晶PERC涨价,继续看好单晶电池及上游产业链 上游:1)硅料,菜花料/致密料均价80/87元/kg,-2%/-1%。2)硅片,多晶/单晶硅片均价2.15/3.15元/片,-2%/0%。继续看好四季度领跑者对高品质硅料、单晶硅片的需求拉动。
    中游:1)电池,多晶/单晶/单晶PERC电池价格分别为0.86/0.95/1.12元/瓦,-2%/-1%/2%。继续看好四季度领跑者对单晶电池需求的支撑。2)组件,多晶/单晶/单晶PERC组件价格为1.86/1.93/2.10元/瓦,-1%/0%/0%。多晶组件价格微跌。
    下游:大庆、齐齐哈尔、包头获批新能源示范区,光伏总量约4.5GW,释放积极信号。
    风电:林业政策引波澜,持续看好风机龙头高成长
    上游:中厚板跌0.45%,铜跌0.67%,环氧树脂价格持平。
    中游:持续看好中游风机龙头全年高成长。
    下游:国家林业局拟对风电场建设的禁限区域、使用林地范围等作出界定,风能专委会已反馈能源行业意见,建议强化事中事后监管,避免以禁代管。
    工控&核电&电力设备 工控:工业互联网前期政策密集落地期,看好万亿市场。
    核电:看好未来装机重启带动产业链成长。
    电力设备:特高压进入新一轮建设周期,年均市场容量超千亿。
    重点推荐: 锂电:当升科技、新宙邦、星源材质、璞泰来、创新股份。
    电机:方正电机、卧龙电气。电控:汇川技术。
    光伏:硅料环节、单晶硅片及电池环节、正泰电器、阳光电源。
    风电:金风科技、中材科技。
    工控:汇川技术、信捷电气。核电:中国核电。
    电力设备:许继电气、平高电气、国电南瑞。
    风险提示:新能源车销量不及预期,新能源发电装机不及预期,工业自动化发展不及预期,电力设备投资不及预期。

证券时报,有色金属价格承压 铜锌期货创逾一年新低


    受土耳其危机、美元持续走强等多种因素影响,国际大宗商品近期持续下挫,本周国内有色商品期货价格集体承压,铜、锌均创逾一年新低。与此同时,A股有色板块近期也表现低迷,Wind中信一级有色金属指数月内跌幅已近14%。
    有色板块承压下跌
    在国际有色商品价格轮番大跌后,8月16日国内期货市场有色品种也再度遭遇滑铁卢。
    早盘,期市有色商品即启动普跌,沪锌跌幅一度超4%。截至下午收盘,沪锌主力合约1810报19860元/吨,跌3.69%。此外,主力合约中,沪银跌2.62%、沪铜跌2.58%、沪铅跌2.34%,沪镍、沪金、沪铝均跌逾1%。
    受近期有色商品价格下跌影响,A股有色板块整体走势孱弱。8月16日,Wind中信一级有色金属指数报跌1.26%,而7月25日至今,该指数已累计下跌近14%。当日个股中,罗平锌电跌5.51%、华友钴业跌4.82%、和胜股份跌4.67%,盛屯矿业、福达合金、中矿资源也均跌逾4%。
    “土耳其里拉危机发酵,是导致有色金属商品价格全线走跌的重要导火索。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时称,当前,土耳其里拉危机打击市场对高风险资产的偏好,同时提振美元指数,有色商品跟随整体金融市场承压。同时,中国疲弱的需求数据,也令有色金属需求前景蒙受阴影。中国7月固定资产投资增长速度创下有记录以来最低,零售销售也趋疲弱。投资放缓程度超过预期,凸显国内需求趋于疲弱。
    对于后期国际有色金属商品价格走势,徐阳认为,整体短期内很可能将随宏观悲观预期继续下挫。“首先,美元指数还会走强,可能上冲100,势必对有色商品价格造成打压。其次,在新兴经济体汇率相继出现问题后,新一轮悲观情绪将进一步推进有色商品价格下滑。再者,全球经济增速放缓的格局已经确定,这势必会减少对有色商品的需求,有色商品价格也因此将承受压力。”
    沪锌跌破2万元大关
    8月16日,沪锌已跌破2万元/吨的重要关口。“8月15日夜盘沪锌主力合约最低报19840元/吨,一举跌破2万元支撑位,超出市场预判。”卓创分析师李琳称,2015年国内锌价最低达到过15000元/吨的历史低位,但此后连续两年震荡上行。2018年以来,锌价持续承压,整体成下跌走势,基本面供需结构也较前两年发生了根本转变。
    李琳表示,2015年年底,国际大型矿山供给开始缩减,加之前期锌价处于低谷,因此对价格形成提振。但今年以来国际上一些数据显示供应已逐步增加,前期供给压力舒缓对价格必将形成打压。同时,今年以来国内锌产品的需求量也一直未有提振。据称,锌60%以上应用于钢铁制品上镀锌,在今年出口下滑、环保限产的影响下,下游订单情况不容乐观。往年过完春节后,锌往往在3月份会有需求增加、价格增长的行情,但今年下游采购的高峰期一直没有出现。
    市场情况不乐观的背景下,国内锌相关企业盈利情况或也不容乐观。
    李琳表示,去年由于价格高企,国内企业利润率甚至超过50%,但今年将远远达不到这个水平。由于环保限产对矿山企业的影响,一些前期达标的企业在环保标准提高后被限制生产。而下游冶炼企业开工率今年较去年并未有减少,仍有70%至80%左右。虽然今年4月份时有冶炼企业曾对外称将停工,但最终也未能执行。
    对于后市,李琳认为仍将偏空运行。目前商品基本面和国际形势不佳,加之锌此前已持续上涨两年,目前已进入周期回落区间,短期要看18000元/吨的关键点是否能够形成支撑。
    生意社分析师白家新也称,目前锌产品需求不好,成交量少。近期市场有消息称,上游有库存陆续投放到市场,提升了供给量,但下游需求一直比较清淡。“短短几天,锌价就已下跌2000元/吨,这在近年都属少见。在经过大跌后,市场或会有超跌反弹,但没有支撑大幅上行的利好消息。”
    铜价利好因素消散
    除锌外,金属铜近日来也跌幅较大,创出2017年7月份以来新低。
    “铜作为有价金属,与国际价格接轨紧密。一方面土耳其危机发酵,另一方面美元持续走高,都对铜价形成负面影响。”生意社分析师刘美丽称,2017年国内铜商品价格一路走高,到10月份曾达到55000元/吨的高价。2018年初,铜价从55318元/吨的高位震荡下行,虽在今年3月至6月间有一波回涨,但整体走势偏弱。
    她表示,6月下旬以来,国内铜价已跌超10%,8月16日市场报价已达48000元/吨左右,逼近47000元/吨的生产成本线。此前铜价强势上行,主要受智利铜矿罢工事件影响,市场对供应紧缺形成炒作之势。但据8月15日最新消息,目前智利铜矿已投票决定接受资方协议,罢工形势得以缓解。此外有消息称,今年7月,博尔铜矿首次开始向中国出口750吨铜。过去7个月博尔铜矿已经向外国市场出口17560吨铜及其他金属制品,同比增长25%,外汇收入1.25亿美元。在供给增加、需求不旺的背景下,铜后期走势不容乐观,预计将在45000元/吨至49000元/吨之间震荡。
    卓创分析师王依则表示,铜商品基本面目前并没有市场想象的那么弱。据调研情况来看,目前下游企业库存虽较往年偏多,但尚不至于到压力位上。进入8月中下旬后,市场淡季即将结束。目前供给方面,电解铜厂均在正常生产、检修,企业还有扩产计划。下游终端企业销售增速较去年明显下滑,但整体依然保持增长。作为用铜占比大的电网建设行业,今年计划建设量依然还是增加的,需求存在支撑。
    不过她也表示,短时间看目前市场对铜价依然非常谨慎,压力较大。在基本面尚可的背景下,宏观利空消息过多,市场炒作资金外流,活跃度不佳。目前市场没有太多利好铜价的支撑因素,后期应以谨慎为主。

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