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证券日报,海外机构6月份调研52家公司 7只潜力股投资评级获提升


    6月份,沪深两市股指呈现震荡回调的态势,沪指直接滑落至2800点区域,创出近3年来的新低,沪指期间累计下跌8.01%。尽管如此,机构在此期间对A股投资信心不减,海外机构更是“招兵买马”蓄势待发,七月行情值得期待。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,6月份机构调研了403家公司,其中,有110家公司期间均累计接待10家及以上机构调研,利亚德(187家)、卫宁健康(157家)、华灿光电(133家)、亿帆医药(126家)、慈文传媒(105家)和海康威视(101家)等6家公司6月份参与调研的机构家数均在100家以上,另外,合力泰、美的集团、美亚柏科、三聚环保、TCL集团、亚太药业、华东医药、千方科技等8家公司期间参与调研的机构家数也达到50家以上,投资机会备受机构关注。
    值得一提的是,在6月份机构调研的403家公司中,调研机构类型显示,证券公司调研达341家公司,占比最多;基金公司调研194家公司,位列其后;海外机构共对52家上市公司进行走访。具体来看,海康威视(46家)、美的集团(25家)、老板电器(24家)、TCL集团(22家)、中材科技(13家)、当升科技(11家)和大族激光(10家)等7家公司6月份参与调研的海外机构家数达到10家及以上,另外,包括鞍钢股份、新时达、长盈精密、京东方A、苏宁易购等在内的45家公司期间也获得海外机构的扎堆调研。
    二级市场上,上述被海外机构调研的52只个股中,45只个股6月份股价出现不程度的下跌,占比近九成。其中,包括博腾股份、燕京啤酒、金风科技、欧普照明、欣旺达、泰胜风能等在内的28只个股期间累计跌幅均超10%,股价超跌明显。相反,星源材质(15.02%)、当升科技(12.63%)、华测检测(12.11%)、精测电子(11.39%)、今天国际(7.31%)、埃斯顿(0.87%)和瑞康医药(0.44%)等7只个股在此期间股价实现飘红,尽显强势。
    对此,分析人士普遍认为,A股经过连续下跌后,当前市场上机会已大于风险,A股整体估值较为安全,一批被“错杀”的中报业绩增长确定性较高的品种被海外机构走访调研,7月份有望迎来超跌反弹的机会。
    良好的业绩表现成为海外机构对上述标的看好后市机会的重要原因。统计发现,上述被海外机构调研的52家公司中,截至目前,27家公司发布了中报业绩预告,业绩预喜公司达到23家,占比85.19%。其中,中百集团、精测电子等2家公司均预计2018年中报归属母公司净利润同比翻番,分别为234.87%、138.32%,另外,星源材质、埃斯顿、煌上煌、利亚德、奥佳华、苏宁易购等公司2018年上半年归属母公司净利润均有望同比增长逾50%,显示出较强的成长能力。
    综合来看,在通过积极的调研后,这些标的投资价值被机构看好,并给出“增持”以上投资评级。而在上述52只个股中,就有7只个股在近期被机构调高了投资评级,且均调高至“增持”以上看好评级,这7只个股分别为:当升科技、美的集团、东易日盛、恒逸石化、苏宁易购、丽珠集团、金风科技,后市反弹动力或更加充沛值得期待。
    

浙商证券,煤炭行业月报(2018年10月):动力煤市场淡季不淡 重点关注四季度动力煤板块行情


    9月份,申银万国煤炭开采Ⅱ指数上涨4.0%,整体跑赢大盘。动力煤方面,从供给端看,主产地下半年新增供给进一步释放,安监、环保等因素对煤炭生产的影响有所减弱,9月份动力煤供给相对宽松。预计后期随着煤炭行业结构性去产能以及行业兼并重组的推进,煤炭产量将稳中有增;从煤炭进口看,8月份煤炭进口量仍然维持同比高增长,1~8月煤炭进口量达到2.04亿吨,同比增长14.7%,年内港口煤炭进口配额已经基本用尽,9月份煤炭进口量或将回落;从需求端看,9月天气逐渐转凉,煤炭季节性需求处于低位,9月上旬和中旬,全国重点电厂耗煤总量为7420万吨,环比下降13.52%。月中沿海六大电厂日耗跌破60万吨/天,月内日耗均值63.14%,同比下降11.30%,环比下降17.31%;9月份建材行业景气度继续维持较高水平,全国水泥价格指数143.75,环比上涨2.7%,同比上涨59.5%,建材行业煤炭消费对动力煤价格形成一定支撑。我们认为,受到房屋新开工面积增长的后置影响、基础设施建设投资改善等因素的影响,四季度煤炭需求将有所增强,市场供需或将从目前较为宽松的情况转向逐步紧张,动力煤价格可能出现较大幅度的上涨,关注四季度动力煤板块行情。
    炼焦煤方面,由于民营企业生产受前期环保检查影响较大,焦企库存处于中等水平。9月份,钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存环比上升。华北地区钢厂炼焦煤库存环比上涨16.8%,华东地区焦化厂炼焦煤库存环比上涨9.8%。预计进入10月份,随着采购量的回升、环保政策以及运输的影响将对焦煤价格形成支撑。
    焦炭方面,9月份环保检查力度有所松动,主产地焦化厂开工率有所回升,截止9月30日,华北地区独立焦化厂(100家)焦炉开工率为76.24%,环比上涨2.4%,华东地区独立焦化厂(100家)焦炉开工率为72.47%,环比上涨5.2%,焦炭供应增加。随着焦炭市场结束连环提涨,下游企业采购有所减缓,国内钢厂焦炭库存整体减少,华北、华东地区钢厂焦炭库存分别为226.2万吨、168万吨,环比分别下降4.8%、1.8%。预计随着焦煤现货价格的回升,焦炭利润将进一步受到挤压。我们认为随着在“十三五”后期环保目标的相继兑现,焦炭供需将持续偏紧,焦炭价格有望持续处于高位。
    个股层面,继续看好动力煤板块估值修复以及未来2~3年处于去产能周期中的煤化工板块(焦炭企业),建议买入低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭龙头标的。
    月度市场动态
    行业要事.
    国家煤矿安监局办公室印发《关于开展安全生产标准化煤矿第二阶段抽查工作的通知》(煤安监司办﹝2018﹞15号)。《通知》提出国家煤矿安监局拟于9月份至11月份,分期分批开展安全生产标准化煤矿第二阶段抽查工作。抽查对象为河北、、安徽、山东、河南、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆及新疆生产建设兵团等20个省份(单位)一、二、三级安全生产标准化煤矿,原则上每个省份抽查一级标准化煤矿不少于2处、二级标准化煤矿不少于3处、三级标准化煤矿不少于5处。
    9月21日,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布,文件提出调整优化产业结构、加快调整能源结构、积极调整运输结构、优化调整用地结构、实施工业炉窑污染治理专项行动、实施VOCs综合治理专项行动、有效应对重污染天气、实施工业企业错峰生产与运输和加强基础能力建设等主要内容。其中要求河北、山西省全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作;河北、山东、河南省要按照2020年底前炼焦产能与钢铁产能比不高于0.4的目标,加大独立焦化企业淘汰力度。
    9月,《国家发展改革委、国家能源局关于加快做好淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组工作暨下达2018年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》印发。该通知明确了2018年全国淘汰煤电落后产能(含燃煤自备机组)的标准,提出各地要进一步加大淘汰关停力度,并确定了北京、河北、山西、山东、内蒙古等17个省(市、区)共计淘汰1190.64万千瓦;其余省市淘汰计划容量需要进一步明确年度目标任务,另行下达。
    2018年,内蒙古计划退出地方煤矿11处、产能405万吨/年。经申请,实际退出任务调整为退出地方煤矿22处、产能1110万吨/年。截止8月底,已关闭20处、产能990万吨/年,完成年度退出任务的89%。下一步,计划11月底前,内蒙古相关部门将对关闭煤矿进行验收,确保按时全面完成自治区化解过剩产能任务。
    9月10日,陕西省榆林市政府印发《榆林市推进煤化工产业高端化发展若干政策(试行)》,将采取投资奖励等十项政策支持煤化工产业发展。到2022年主要化工产品年产能达到:煤制甲醇245万吨、煤制烯烃480万吨、乙烷制乙烯80万吨、煤基芳烃100万吨、煤基油品720万吨(含煤焦油加氢)、煤制乙二醇320万吨、聚酯100万吨、聚氯乙烯200万吨。
    9月18日,《山东省煤炭行业加快新旧动能转换实现转型升级实施意见》印发,文件提出:2020年省内煤炭产能压减到1.3亿吨以下,煤炭产量控制在1亿吨左右,培育壮大山东能源集团、兖矿集团;2018年关退煤矿10处、产能465万吨,2019~2020年关退产能1117万吨,2021~2022年再压减产能规模500万吨,2022年全省大型煤矿实际产量比重达到90%以上等。
    行业数据追踪原煤产量:2018年8月份全国原煤产量3.0亿吨,同比增长4.2%。内蒙古当月原煤产量同比增长10.0%,山西当月原煤产量同比增长14.0%;陕西当月原煤产量同比下降0.9%。
    煤炭进口:2018年8月份煤炭进口总量2868万吨,同比上涨13.5%。
    煤炭价格:动力煤—截止9月底,秦港动力煤(Q5500)平仓价639元/吨,环比上涨2.7%;月内主要动力煤产地煤炭价格整体上涨,涨幅2~20元/吨不等。
    炼焦煤—截止9月底,京唐港主焦煤(山西)价格1740元/吨,与上月末持平;主焦煤(澳洲产)价格大幅回升,收与1620元/吨,环比上涨8.7%;月内主要炼焦煤产地价格整体较上月小幅上涨。
    焦炭—月内焦炭天津港和连云港(山西产)一级冶金焦港口价分别报收2770、2790元/吨,环比下跌3.7%,除安徽外,产地一级冶金焦均出现回落。
    库存:动力煤:截止9月底,沿海六大电厂库存1470.93万吨,环比下降3.2%。秦港、黄骅港、曹妃甸港三港库存环比下跌1%。炼焦煤:京唐港、日照港、连云港环比下降12.4%。焦炭:天津港、连云港、日照港、青岛港库存环比下降26.6%。
    风险提示经济增速不及预期;旺季电力消费不及预期;煤炭进口大幅度放开;水电出力超出预期;环保政策执行不及预期等。

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国泰君安证券,新兴能源行业周报:6月乘用车产销验证消费崛起


    周观点:6月产销验证消费崛起,乘用车消费是最大亮点。
    风电:风电:第七批补贴目录发布,关注风光运营商的投资机会。风电三步走行情第二步信号再度出现--5月新增装机增长20%,运营商加速风电场并网。能源局要求新增路条要采用竞争性配置,但新增路条要到19年底以后才能够形成并网,短期影响有限。而近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号--运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增,限电改善是主要原因,我们认为限电改善有很强的持续性,运营商IRR有望大幅提升,随着运营商投资热情的回升,我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情”可期,后续有望看到风机招标价格见底回升。看多全产业链,随着第七批补贴目录公布,风电运营商也将大幅受益;推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。
    电动车:6月产销验证消费崛起。1)6月新能源汽车产8.6万辆,环比下滑10%,同比增32%,6月是缓冲期后的第一个月,环比略有下滑的数据符合预期。其中乘用车7.3万辆,环比下滑5%,同比35%,商用车1.1万辆,环比下滑42%,同比下滑31%,商用车数据不佳是本次月度数据环比下滑主要原因之一。2)乘用车消费是最大亮点。本月纯电A级乘用车产2万辆,同比增195%,环比增8%,纯电A00级乘用车产1.3万辆,同比409%,环比39%,A0级以上车型占比高达66%,上个月占比仅为38%,本月迅速提高28个百分点,提升速度惊人,充分验证消费崛起。A00级乘用车本月产1.7万辆同比下滑25%,环比下滑63%,下滑严重,A00级的下滑也是拖累本月产销的主要原因之一。3)新宙邦和当升发布业绩预告,经营情况加速向上。新宙邦上半年-10%~10%,按照上半年业绩1.27亿元持平计算,其中Q2单季经营利润为7000万,同比增27%,环比增75%,二季度单季经营业绩环比和同比均为较高速度增长,略超预期。当升科技扣非增长92%~123%,公司Q2出货量同比大增100%,环比大增55%,充分验证了高镍公司的成长性。

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证券市场红周刊,紧随"聪明钱" 淘金传统商业股


    近年来随着网上购物的兴起,淘宝、天猫、京东等电商平台已经逐渐取代了传统的商业百货公司,就连生鲜超市也受到一定程度的冲击。这一趋势不仅在中国如此,不少发达国家也出现了类似的苗头,2016年起全球最大的零售商沃尔玛陆续在全球各地关闭数百家门店,美国“股神”巴菲特也在今年将原先持有的沃尔玛股票全部清空。在全球商业零售重新洗牌的大趋势下,A股市场上的商业股也表现平淡。但在刚刚过去的三季度,有几件发生在商业股身上的事件,折射出商业股“价值发现”的曙光,其中的蛛丝马迹值得投资者重视:
    一,两家武汉商业股先后被举牌,第一大股东增持应对。先是永辉超市在6~7月份第5次举牌中百集团,旗下3公司持有的股份合计占总股本达到25%,随后中百集团的第一大股东武商联从7月25日到8月14日增持公司总股本1%的股份,抢夺话语权迹象明显;紧接着,民企卓尔控股举牌汉商集团,公司的第一大股东汉阳国资迅速宣布要约收购5%的股份,收购价高达22.50亿元,比9月12日停牌时的价格足足高出24.37%,相当于中报时净资产的6.84倍。
    二,养老金入市,现身首商股份十大股东。8月28日,首商股份大幅高开9%多,股价受到追捧的原因在于“养老金概念”,二季度养老金新进180万股,成为公司的第九大股东。
    三,新华都获得阿里巴巴入股,股价连续6天涨停。9月份阿里巴巴入股新华都10%的股权,同时二者成立新盒网络公司,成为阿里“新零售”版图的又一成员。阿里此次入股的价格为8元,和9月12日的停牌价格接近,相当于中报每股净资产2.54元的3.15倍,动态市盈率超过65倍。
    从以上事件中不难看出,商业股的内在价值受到越来越多资金的重视,无论是举牌方、大股东代表的产业资本,或者养老金代表的稳健型长期资金,又或者是阿里为代表的传统商业股的竞争对手,都以远超净资产,与二级市场接近或者更高的价格在买入这些商业股。这三类“聪明钱”建仓商业股绝非无的放矢,而是相中了其内在的价值。以举牌方和增持反击的大股东为例,这些产业资本眼中的传统商业股“烂船还有三斤铁”,虽然业绩受到冲击,但由于历史原因往往坐拥城市中的黄金地段,实际价值远超公司成立时的账面价值,存在巨大的资产重估的空间。这些优质的自有物业随着行业内资产证券化(REITS)的推动,有望实现新的变现途径,或者转为住宅建设地块实现价值重估。因此,举牌方和大股东才愿意竞相出价,不惜在二级市场上砸下重金增持股份。
    事实上,在更早以前的险资举牌潮中,就有多家商业股被“收入囊中”,如安邦保险持有的大商股份、欧亚集团,前海人寿持有的合肥百货等,这些金融资本举牌买入之后长期持有不动,再次佐证了商业股的投资价值。除此之外,来自竞争对手的青睐,也赋予了商业股新的想象空间。马云在今年提出“新零售”的概念,认为纯网络的电商模式已经遇到天花板,未来是线上和线下融合发展的商业业态。在“新零售”理念之下,除了近期新华都被阿里入股之外,更早之前的百联股份、三江购物、苏宁云商以及香港上市的银泰商业等,都可见到阿里的足迹;京东也在2015年透过子公司参与永辉超市的定增,成为其第四大股东。互联网巨头频频出手,有望实现线上、线下和物流有效结合的新的商业模式,为前景黯淡的传统商业股注入新的活力。
    “聪明钱”蜂拥入市,但目前商业股尚未出现集体性的大涨行情,仅仅部分个股在利好消息曝光之后出现脉冲式的急拉。不过,经过最近两年的筑底,不少商业股已经构筑了清晰的底部,持续减少的股东人数也反应出有长线资金正在默默吸纳。从商业连锁板块指数周线图来看,近期已经出现了周线6连阳,长达两年的大三角形向上突破,技术面的看多讯号呼之欲出(见附图).
    紧随“聪明钱”淘金传统商业股
    技术面发出底部突破讯号,“聪明钱”跑步进场,商业股普遍还具备国企改革的想象空间,尤其是旗下有多家上市公司的地方国资,进行资产整合、盘活资产的可能性较大,更增添了活跃资金在这一板块淘金寻宝的兴趣。因此,对于股价尚未大幅拉升、股东人数持续减少、具备多重题材支持的商业股,投资者不妨以价值投资的眼光重点关注。以下三类商业股可列为重点关注对象:
    一,具备潜在举牌潜力的商业股。比照已经被举牌的中百集团、汉商集团的标准,投资者可重点观察第一大股东持股比例较低,十大股东中有潜在举牌意向的公司,如银座股份,第一大股东持股比例仅为24%左右,第二大股东持股比例为10%,很容易出现举牌增持抢夺控股权的情形。
    二,地方国资委旗下有多家上市公司,存在卖壳重组潜力的公司。此前广州国资系统旗下有两家商业股,广州友谊便通过重组退出商业领域,变身越秀金控。目前,武汉国资委旗下的3家商业股,武汉中商市值最小、业绩最差,持股比例超过40%,存在一次性转让股权让壳的可能;北京国资系统拥有的3家商业股,北京城乡的市值较小、业绩较差,也可能成为资产整合的平台。
    三,在电商冲击下业绩维持良好,具备价值重估的绩优商业股。在过去数年电商的狂轰滥炸中,如果还能维持较好的业绩和现金流,说明此类商业股的盈利能力较强,如果市盈率、市净率都比较低,且具备价值重估潜力,则有望被类似养老金的长线资金相中,走出慢牛行情。如鄂武商A、大商股份、重庆百货、王府井等。
    此外,部分开拓新业态初见成效、存在转型升级潜力的商业股,尽管股价相对底部出现一定的上涨,但只要估值相对合理,上升趋势维持良好,也可在波段缩量回调中重点关注,典型如创立“超级物种”新品牌的永辉超市,自创微店的天虹股份等。
    

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证券日报网,莱美药业(300006)回复深交所问询函 拟处置子公司避免同业竞争




    2月14日晚间,莱美药业回复了关于此前深交所关于其实控人变更的问询函。
    1月22日,深交所就莱美药业实际控制人邱宇于1月20日与广西梧州中恒集团股份有限公司(以下简称"中恒集团")签署的《表决权委托协议》,将其直接持有的占总股本比例为22.71%的表决权独家且不可撤销地委托中恒集团行使,《表决权委托协议》生效后,中恒集团将成为莱美药业拥有表决权份额最大的单一股东,莱美药业实际控制人将变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会一事,出具了问询函。
    最新资料显示,截至目前,邱宇及其一致行动人邱炜、西藏莱美医药投资有限公司所持股份全部被司法冻结,占公司总股本的22.71%,且存在高比例质押。因此,深交所要求莱美药业结合邱宇所持股份被司法冻结、质押等,补充披露本次表决权委托的必要性与合理性。
    莱美药业对此回应道,为尽快引入国资战略投资方促进公司经营稳定和持续增长,《表决权委托协议》生效后,公司实际控制人将变更为"广西国资委,将有利于为公司引入优质资源,优化公司授信及融资条件。并表示,中恒集团已于2020年1月10日向公司提供了8000万元财务资助。同时,中恒集团承诺将在表决权委托生效后18个月内,在一定价格区间内投资10亿元通过多种方式包括但不限于参与公司定增、参与司法拍卖等多种方式增持公司股份。同时,有利于莱美药业借助中恒集团相关资源,实现战略目标。
    另外,中恒集团于2019年12月29日召开董事会,审议通过了增持莱美药业股票的议案,增持金额不低于3000万元,不超过3.5亿元。
    对于上述中恒集团的计划,深交所也进行了详细问询:要求莱美药业结合中恒集团财务状况,补充披露中恒集团增持公司股票资金来源、资金安排,核实说明增持计划的可行性。
    莱美药业对此披露到,截至2019年9月30日,中恒集团账面货币资金余额为29.35亿元,2016年度至2018年度,中恒集团平均每年实现的营业收入约为23亿元,净利润约5.69亿元。目前中恒集团经营状况稳定,财务状况良好,货币资金充足且具备较强的盈利水平,具有增持公司股票的资金实力。中恒集团结合自身经营和市场情况,未来不排除通过启动融资计划方式取得的自筹资金增持公司股票。
    最后,对于同业竞争方面的问题,莱美药业回复道,经研究,公司与中恒集团因成份、适应症相似导致同业竞争或潜在同业竞争问题的相关产品,占公司与中恒集团总体业务的比重均较小,不构成重大影响。
    为避免中恒集团与公司及下属子公司产生同业竞争,集中核心资源围绕公司战略发展规划,以抗肿瘤、消化道、抗感染等优势细分领域为基础,打造甲状腺疾病领域头部企业,公司拟对可能产生同业竞争问题以及不符合未来战略规划的子公司进行处置,包括公司持有湖南康源制药有限公司、成都金星健康药业有限公司、四川禾正制药有限责任公司(含其子公司)、重庆莱美健康产业有限公司、重庆莱美金鼠中药饮片有限公司的股权。

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银河证券,药明康德(603259)2018年半年报点评:业绩保持高速增长 医药外包龙头领跑国内


    我们的分析与判断:
    我们看好公司未来发展前景,一方面公司是国内医药外包领域绝对龙头企业,强大的研发能力领跑国内,同时不断开拓研发项目扩建研发基地增厚实力。另一方面,创新药投资+深度战略合作模式,助力公司拓展潜在客户,并通过早期介入、深度绑定来不断增加项目储备,提高客户黏性。
    主营业务表现亮眼,看好长期可持续发展。公司主营业务表现亮眼,报告期内实现高速增长。此外,公司业务模式不断丰富,客户集中度逐年降低;国外客户进一步稳固和拓展,国内业务实现逐步推进;医药外包行业景气度高,市场需求逐年增大。我们看好公司未来长期可持续发展。
    研发投入持续加大,研发能力领跑国内。公司坚持以技术为驱动,研发投入持续加大。2018H1研发投入1.78亿元(+53.75%),收入占比增至4.03%,研发投入强度保持较高水平。同时,公司一直致力于提高研发能力,研发能力领跑国内,为客户提供新药发现、研发及生产一体化、开放式服务的技术和能力平台服务支持。
    看好公司创新药投资+深度战略合作模式。创新药投资方面,所投公司报告期内带来4.32亿元的不菲收益,同时利于增加自身医药外包业务,实现优质项目的早期介入和深度绑定,从投资中获得更大回报。战略合作方面,与美国梅奥诊所成立合资公司,面向中国开展临床诊断服务,一体化战略布局持续推进。
    股权激励范围广泛,人才激励机制逐步完善。(1)激励范围广泛。(2)旨在激发核心团队和技术团队积极性,利于公司长远发展。
    我们看好公司未来业绩保持高速增长,预测2018-2020年归母净利润为17.38/21.05/26.70亿元,对应EPS 为1.67/2.02/2.56元,对应PE为53/44/34倍。首次覆盖,给予"推荐"评级。

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东吴证券,南京新百(600682):曲线收购CO集团65.4%的股份 奠定养老产业+干细胞生命科学产业布局的基石


    事件点评:通过投资公司收购CO
    事件回顾:8月30日,公司向中国证监会申请撤回重大资产重组,暂时终止ChinaCordBloodCorporation(中国脐带血库企业集团,以下简称CO集团)收购计划;9月7日,公司发布公告,拟出资参与设立生物医疗产业基金(规模60亿元)、医疗服务产业基金(规模40亿元),主要关注生物医疗及服务等相关技术的应用以及其他相关健康产业的优质标的资产。
    11月10日,公司公告参与投资设立生物医疗产业并购基金主要投资目标为收购CO集团不低于65.4%的股份。CO收购事项从2015年8月开始,公司决心进入干细胞生命科学领域,历经多次有客观原因导致的变动,终于在通过控股投资公司间接并购的方式落地,为公司干细胞产业发展奠定了坚实的基础。
    公司坚定转型医疗健康产业的目标明确,CO曲线并入,完成公司养老产业+干细胞生命科学的产业布局。根据原计划公司拟向金卫医疗BVI发行股份及支付现金购买其已经持有的CO集团65.4%股权(作价57.64亿元)由于监管政策等原因,导致公司通过参与投资设立生物医疗产业并购基金的方式达成CO并购事项。
    公司去年计划收购齐鲁干细胞76%的股权、安康通84%的股权、三胞国际100%股权,实现对齐鲁干细胞(另有24%股权为CO所有,一旦CO收购完成,公司将直接或间接全资控股)、安康通、三胞国际的全资控股,完成医疗养老的布局。此次公告间接收购CO集团65.4%的股份方案后,公司养老产业+干细胞生命科学的布局全面成型。
    盈利预测与投资建议:
    我们预计,2016-2018年销售收入为166.5亿元、176亿元和187.2亿元(不包含尚未完成并购的安康通、Natali和齐鲁干细胞),预计归属母公司净利润为4.19亿元、5.31亿元、7.27亿元,对应EPS分别为0.51元、0.64元、0.88元。公司转型医疗健康领域的决心坚定,此次通过间接方式达到收购CO集团不低于65.4%的股份的目标,养老产业+干细胞生命科学产业布局清晰,转型坚决,建议投资者密切关注公司转型进度,给予买入评级。
    风险提示:
    Natali中国、安康通、齐鲁干细胞,以及CO集团的并购与整合不达预期。

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