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腾讯证券,盘中直击:沪深齐涨逾1% 白马股表现亮眼


    腾讯证券讯(高山)在经历昨日大跌后,今日早盘沪深两市展开反弹,盘中沪深两市一度涨幅逾1%。截至发稿,沪指报3072.79点,涨幅1.03%;深成指报10208.3点,涨幅1.01%;创业板指报1736.67点,涨幅0.67%。两市共计近3000只个股红盘。
    盘面上,行业板块指数皆报红盘,其中家用电器、食品饮料、医疗保健等板块涨幅居前。
    今日早盘,小米概念集体上攻。截至发稿,共达电声、普路通、精达股份3股封涨停。宇环数控涨停开板涨幅逾7%,麦达数字、九安医疗、同益股份等均有较大涨幅。据报道,小米定于2018年7月16日在上海证券交易所(即A股主板)发行CDR,成为中国首家CDR企业。为了配合CDR的发行进度,小米将上市时间推迟了1~2周,将于2018年7月9日进行CDR和香港IPO的定价,并于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR,和2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。
    行业板块中,以食品、医疗、家电、酿酒为代表的白马股持续受到资金追捧:截至发稿,伊利股份涨逾6%,青岛海尔涨幅4.57%,小天鹅A涨3.55%,酒鬼酒涨幅逾5%,贵州茅台涨2.64%。除却基本面因素外,“北上资金”的积极布局也起到推动作用。5月以来,北向资金仅5个交易日出现净流出,其余多数交易日均维持净流入状态。其中,5月14日,在MSCI正式宣布即将纳入MSCI新兴市场指数的成分股名单前夕,北向资金单日净流入56.86亿元,创下月内最高纪录。有分析人士指出,MSCI此前公布的成分股名单包括了A股市场上的大金融、消费白马、新兴医药和计算机板块中的大部分行业龙头个股。这些行业龙头也符合外资一直以来对中国市场的配置策略,因此受到北上资金的大力加仓。
    展望后市,海通证券提醒,昨日各大指数破位下行,上证指数更是创下了罕见的六连阴记录。从技术图形上看,昨日留下的跳空缺口宣告大盘结束了阶段性的弱反弹。目前来看,3000点整数关口将会经受考验。,近期扰动因素较多,给资金面带来了一定影响,致使市场量能始终无法有效释放。因此,当前宜控制仓位、多看少动。另一方面,虽然昨日指数大幅调整,但是仍有部分大消费概念表现活跃,后市对于涨幅不大的细分行业龙头可积极关注。

方正证券,电子制造行业周报:互联网巨头进军芯片产业 芯片国产化大有可为


    PCB:从当前时点看,PCB制造的产业链上下游已经准备充分,大陆PCB制造企业成长趋势显现。下半年电子制造旺季来临,PCB上游基础电子材料覆铜板的供需平稳而且价格逐步下滑,有利于PCB厂扩张。从下游需求端来看,汽车电子、人工智能、5G等新兴应用的投资扩张迅速。在需求量增加等因素推动下,全球PCB市场规模稳定增长,同时国内PCB市场规模增速高于全球。我们看好PCB行业的发展,PCB行业继续呈现强者恒强的局面。因此,我们更看好具备规模、成本优势的大厂。推荐景旺电子。
    半导体:上周,阿里成立了“平头哥半导体有限公司”,推动云端一体化的芯片布局。紫光集团在上周发布了“虎贲”和“春藤”两大产品线,致力于移动通信芯片和泛连接领域的芯片自主研发。阿里“平头哥”平台整合了中天微及达摩院的自研芯片业务。中天微是国内自主CPUIP核公司,旗下嵌入式C-SKY系列嵌入式CPU核具有低功耗、高性能、高代码密度及易使用的特点。互联网巨头进入芯片产业是国内芯片自主可控发展之路上的一个里程碑。互联网企业本身是服务器市场的主要需求方,能够把握服务器计算芯片、通信芯片的现实需求,我们看好下游系统厂商进军芯片设计的业务发展逻辑,芯片国产化大有可为。
    消费电子:苹果新品创新不及预期,销量不及预期,原来市场担心廉价LCD版iphone会对安卓旗舰手机形成压制,现在廉价LCD版IPHONE售价过高,市场不断下调iphone的销量。而安卓从2018年开始启动新一轮的创新,华为在GPU、3D人脸识别、多摄、快充、外观等领域在大规模创新;三星从S7开始,S8、S9系列手机的销量同比都有很大的下滑,三星下一代旗舰手机在屏下指纹、多摄、陶瓷、可折叠屏等领域进行大规模的创新。Oppo、vivo、小米大规模扩充了研发人员,同样在类似的领域进行大规模的研发。各个厂商在18年推出了各种新款手机,比如滑盖的findx、弹出式摄像头的vivonex、带三摄的p20等,引领新一波创新浪潮。我们强烈推荐关注安卓产业链,而比亚迪电子是三星、华为、vivo、小米的核心供应商,苹果业务占比不到1%,最纯正的安卓概念股票,建议大家强烈关注。
    被动元器件:三星机电大幅扩产MLCC,预计将在2020年投产9月17日,据韩媒BusinessKorea报道,韩国三星机电是全球最大的电容生产商,该公司宣布将投资5000亿韩元,约4.43亿美元,提高中国天津工厂的MLCC产能,天津厂的MLCC多用在电子设备。新产线预计将在明年年底完工,并于2020年全面投产,以应对自动化电子时代飙升的需求。MLCC景气周期未结束,2019年新增产能有限。渠道商价格从8月开始下跌,出厂价仍维持上涨态势,我们认为2019年MLCC价格将稳中有升。
    面板:面板价格四季度预计仍将下跌。价格下跌将使得日台的低世代产线停产,主要集中在5-6代线。一条生产线的生命周期的极限是16年,日台有多条5-6代线投产于2003年-2006年,在运行寿命将至以及降价双重影响之下,将停止生产或转作他用。LGD在二季度业绩发布会上称,考虑将7代线和8代线转向OLED。我们认为,始于2017年中的面板价格下跌,将很好地打击韩日台面板企业,促使其低世代产线退出,以京东方和华星光电为首的大陆面板企业将统治全球面板产业,暴利时代即将来临。看好京东方A和TCL集团。
    LED:三安光电大笔回购,建议重点关注。17日,三安光电发布公告,公司拟回购股份,回购不低于人民币2亿元(含)且不超过人民币8亿元(含)。在回购股份价格不超过18.00元/股的条件下,按回购金额上限测算,预计回购股份数量不低于4,445万股,约占公司目前已发行总股本的1.0899%,按回购金额下限测算,预计回购股份数量不低于1,112万股,约占公司目前已发行总股本的0.2727%。下半年LED芯片价格仍有下行压力,但竞争环境相比之前有所改善,一是去补贴、去杠杆大环境下,经营情况差的公司缺乏资金扩产,二是价格下行周期会导致小企业退出。LED芯片产业格局将比之前更佳。投资建议:1)首推安防行业:我们认为安防行业长期确定性较高,海康威视,大华股份被低估,强烈推荐;2)消费电子:新一代苹果产品发布,市场反响一般,强烈看好安卓产业链上市公司,强烈推荐比亚迪电子0285.HK3)关注优秀半导体公司回调机会:北方华创、兆易创新、扬杰科技、紫光国微、士兰微、富满电子、精测电子、长川科技、江丰电子、韦尔股份、中芯国际、三安光电等;4)LED:LED消费旺季来临,关注下游小间距、照明等应用扩张,推荐利亚德、洲明科技、国星光电、艾比森等;
    风险提示:行业需求下降,贸易战不确定因素,汇兑风险。

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申万宏源集团股份有限公司,机械高频数据周报:国常会强化工程机械景气度延长逻辑 铁路货车招标预期再起


    本周核心组合:杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
    重点推荐股票池:杰克股份、弘亚数控,天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。
    上周市场表现:上周沪深300指数收报3521.23点,上涨0.81%。机械设备指数收报1123.22点,上涨2.67%,表现强于大盘。在申万宏源机械设备指数三级子行业中,重型机械涨幅最大,上涨7.28%,其他通用机械跌幅最大,下跌1.26%。
    本周投资策略:工程机械景气度延长,关注半导体等新兴产业链。持续推荐"三新"策略,继续推荐杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、拓斯达、三一重工等为代表的冠军优质标的。重点推荐高成长预期的半导体、面板行业,以及各细分领域龙头;重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块;关注即将进入高油价传导受益周期的油服板块。

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上海证券报,并购对象改道IPO 乾照光电(300102)还紧追不舍?




    中意的并购对象已启动IPO辅导,乾照光电却还在说“继续谈”。近日,浙江证监局披露了浙江博蓝特半导体科技股份有限公司(以下简称“浙江博蓝特”)辅导备案公告,显示该公司已与安信证券签订IPO辅导协议。上证报记者注意到,浙江博蓝特是乾照光电筹划收购的资产,此前被临时股东大会否决。
    记者昨日问询本次重组事宜时,乾照光电相关部门回复称,目前仍在继续推进本次交易,若有变动会及时对外公告。
    辅导备案公告文件显示,安信证券已与拟上市公司浙江博蓝特签订IPO辅导协议,成为浙江博蓝特IPO的辅导机构,辅导时间为2019年1月至2019年12月。除安信证券外,参与本次辅导工作的其他中介机构包括上海市锦天城律师事务所及立信会计师事务所(特殊普通合伙)。安信证券向浙江证监局呈交的辅导文件签署日期为今年1月22日。
    对照乾照光电公开披露的信息,浙江博蓝特正是公司拟收购的重组对象。去年11月,乾照光电发布重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式,作价6.5亿元收购蓝宝石衬底生产商浙江博蓝特100%股权并配套募集资金。备受关注的是,浙江博蓝特的核心资产系三年多前从东晶电子剥离,彼时亏损超过5000万元,在“拼盘式”整合后业绩高速增长,并引入10多名投资者助阵,估值大涨。乾照光电在本次交易中的角色特殊,其不仅是浙江博蓝特的间接股东,还是后者的第一大客户。
    由于对估值等存在分歧,相关重组议案在临时股东大会上未获放行。今年1月2日,心有不甘的乾照光电公告称,鉴于重组标的资产质量良好,拟继续推进收购浙江博蓝特的交易。
    更值得关注的是,以本次重组分歧为导火索,乾照光电两大阵营的控股权争夺战愈演愈烈。截至今年1月12日,第一大阵营“和君系”持股比例近17%,紧追不舍的南烨实业阵营持股比例约16.4%。之后,“和君系”继续增持,截至1月底持股比例升至18.83%。“从前期的公告看,南烨实业方面并不认同本次重组,在阻击重组议案的同时,想要集中火力夺权。”市场人士分析,乾照光电要想继续推进重组,绕不开南烨实业。
    回到本次重组,资产证券化遇阻的浙江博蓝特或已改变想法,转而接受IPO辅导寻求独立上市。“如果博蓝特明确放弃被收购而改道IPO,乾照光电应当及时披露终止重组的信息。”投行人士表示。
    

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证券日报,物联网市场规模破万亿元 近6亿元资金涌入10只个股


  日前,由工信部、科技部、江苏省政府主办的2018世界物联网博览会在无锡开幕。这是目前国内规格最高、规模最大的物联网行业博览会,来自20多个国家和地区的500多家企业参展。
  本次博览会以"数字新经济 物联新时代"为主题,集中展示工业互联网、可穿戴设备、智慧城市以及虚拟现实、人工智能等领域的新技术和应用。
  工信部数据显示,截至今年6月底,全国物联网终端用户已达4.56亿户,是去年同期的2.5倍。仅在今年一季度,中国物联网用户数量就净增了1亿户。我国物联网市场规模已突破1万亿元,年复合增长率超过25%。
  分析人士表示,物联网是一个大的产业,涉及到方方面面,在政策、技术及需求共同推动下,行业相关上市公司或迎来发展契机。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,物联网概念板块内共有47只个股9月份以来累计实现不同程度的上涨。其中,华鹏飞(14.58%)、耐威科技(10.50%)2只个股期间累计涨幅均超10%,三六零(9.77%)、海格通信(9.44%)、华工科技(9.41%)、神州数码(8.79%)、思创医惠(8.72%)、宝鹰股份(7.47%)、汇顶科技(6.32%)、天喻信息(5.80%)、先锋电子(5.58%)等9只个股期间累计上涨也均在5%以上。此外,华数传媒、三星医疗、共进股份、锦富技术等4只个股9月份以来也均有不错的市场表现,均超3%。
  资金流向方面,板块内共有43只个股月内实现大单资金净流入。其中,招商蛇口(12517.30万元)、华工科技(11358.66万元)2只个股期间累计大单资金净流入均逾1亿元,海格通信、新北洋2只个股紧随其后,期间累计大单资金净流入分别为7757.87万元、6165.06万元。此外,东方网力(5233.14万元)、宝鹰股份(3777.67万元)、锦富技术(3624.45万元)、振芯科技(3587.88万元)、和而泰(2806.15万元)、中集集团(2687.08万元)等6只个股期间也均受到2000万元以上大单资金追捧,上述10只个股共计吸金5.95亿元。
  业绩方面,共有65家上市公司披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达46家,占比逾七成。其中,全志科技(2499.59%)预计三季报净利润同比增长20倍以上。此外,卓翼科技(346.37%)、耐威科技(230.00%)、亚联发展(206.79%)、海能达(195.76%)、纳思达(194.67%)、新国都(170.00%)、南天信息(141.24%)、荣之联(100.00%)等8家公司三季报业绩均有望实现同比翻番。
  对于全志科技,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为12000万元至14500万元,与上年同期相比变动幅度为2051.39%至2499.59%。业绩变动原因:1.由于公司布局的产品线陆续出货,预计2018年1月份-9月份营业收入比去年同期增长,营业收入的增长带动净利润的增长。2.公司通过加强对费用的管控和人员结构的优化,预计2018年1月份-9月份管理费用比去年同期下降约15%左右。3.公司营业收入大部分以美元结算,人民币贬值致使上半年汇兑收益381万元,去年同期人民币升值致使汇兑损失1808万元。
  机构评级方面,板块内共有82只个股近30日内获机构给予"买入"或"增持"等看好评级。其中,星宇股份、招商蛇口、美的集团、星网锐捷、林洋能源、高新兴等6只个股被机构联袂推荐,机构看好评级家数均在15家及以上。此外,中兴通讯(14家)、海格通信(14家)、中集集团(14家)、中国联通(14家)、劲嘉股份(13家)、聚光科技(13家)、兆易创新(13家)、新北洋(12家)、拓斯达(12家)等9只个股也均被机构扎堆看好。

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长江证券,化工行业周报:前8月化工行业新增意向投资额呈现分化


    产品价格变动分析:原油价格上涨,聚氨酯、化纤多产品继续下行
    本周原油价格大幅上涨,主要源于市场仍然对美国制裁伊朗导致供应紧缺而担忧,同时美元承压也为油价带来支撑。聚氨酯多产品下跌主要因为下游需求偏淡,导致“旺季不旺”;化纤板块PTA、涤纶长丝延续跌势,主要因为产品库存压力以及需求偏弱,未来上游供应因检修或减产计划偏紧,产品价格有望回升。
    重要产品短期供给分析:尿素、长丝库存上升
    尿素:本周部分尿素装置复产或增产,整体开工率升至63.5%;库存为55.9万吨,周环比、同比均大幅上升。涤纶长丝:本周涤纶长丝装置平均开工率为76.7%;库存持续上升,FDY与POY库存分别为18.0天和15.5天。
    热点聚焦:前8月化工行业新增意向投资额呈现分化
    事件:日前国家发改委发布《2018年8月份全国固定资产投资发展趋势监测报告》,1-8月的制造业新增意向投资额同比增速比1-7月份提高1.0pct,今年以来首次出现增速回升。简评:化工行业多领域投资增速呈分化态势。其中化学原料和化学制品制造业新增意向投资额同比增长44.6%,增速较快;而化学纤维制造业新增意向投资额同比降低20.6%,纺织业同比降低4.7%,均为负增长。高新技术产业中,电子信息、新能源、新材料等行业增速较快,分别为133.9%、89.9%、68.0%,高技术产业投资动能增强趋势继续显现,符合我国结构优化、动力转换、产业升级的方向。
    投资观点:布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司
    化工需求多元化及全球化,抗风险能力强,尤其是受政策影响小的纺服、农业产业链的原料;龙头发展新产品,存在长期增长动力。投资上,看好涤纶长丝、煤化工、MDI、农药、染料、橡胶助剂;电子转移持续,布局电子化学品。(1)涤纶长丝:需求中长期往上,景气持续,一体化拓空间,公司有桐昆股份。(2)煤化工:醋酸国内外基本无新增产能,供求改善;乙二醇进口依赖度高,煤头法成本占优,享受替代红利,相关企业有华鲁恒升。(3)MDI:经济增,消费升;寡头垄断,供给秩序好,相关企业有万华化学,公司持续拓展高附加值产品及乙烯项目,驱动长期增长。(4)农药及染料:环保收紧,农药、染料部分企业停产或退出,供给紧张,产品价格上涨,相关企业有扬农化工、浙江龙盛。
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    2.市场开发风险。

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中泰证券,中泰食品饮料周报(第38周):坚持聚焦板块龙头 观察旺季窗口动销


    白酒观点更新:名酒价格稳中有升,逐步布局旺季行情。1)渠道跟踪:本周飞天茅台一批价上行至1700元以上,终端需求依旧旺盛,部分商超仍旧处于缺货状态,狗年生肖酒成交价在3400元左右,与前期狂热阶段价格相比有所回落,属于价格的理性回归,同时旺季茅台的超高端个性化产品计划投放量开始加大。普五华东一批价在830-840元,旺季开始发货后价格体系相对稳定,目前上海经销商库存在半个月左右,由于普五全年任务完成度较好,随着厂家合理调节发货节奏,我们预计未来一批价小步上行值得期待。国窖1573核心市场西南地区一批价多在720-730元,部分经销商一批价报740元,华东市场一批价在810-840元区间,旺季价格趋势稳中向好。洋河蓝色经典省内外价格全面提高,其中上海地区积极开拓团购渠道,梦之蓝继续保持翻倍增长;古井江苏市场开展势头强劲,终端网点快速扩张;口子窖省内备货节奏正常,多地经销商反馈三季度收入实现20%增长压力不大。2)投资建议:下周进入节前一周销售窗口,渠道反馈信息质量相对更高,建议紧密跟踪渠道动销情况,若渠道反馈持续积极,全年业绩预期基本落地,估值切换行情有望阶段性开启。目前名酒估值多数在20倍以下,行业商业模式和竞争壁垒优势未变,需求端跟随经济波动,我们认为白酒行业仍具备相对优势,估值回落凸显安全边际,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推顺鑫、洋河、古井、口子窖、汾酒、水井坊等。
    顺鑫农业:牛栏山继续高增,持续重点推荐。今年以来,我们发布7篇报告重点推荐顺鑫农业,近期渠道跟踪进一步夯实我们对牛栏山发展趋势的判断。阜外市场中,中秋旺季长三角地区继续高速增长,目前回款约18亿元,增速在60%以上,我们预计全年收入增速有望达60%-70%,规模达到20亿元;体量相对较小的广东市场收入保持30%以上增长;综合来看,全年公司白酒收入有望实现百亿元。目前牛栏山中高端产品在北京市场已进入放量阶段,长三角等阜外市场逐步开始增加20-30元以及盒装酒产品,积极引导结构升级,随着渠道体系的加快下沉,我们预计2019年长三角地区收入有望实现50%以上增长,公司白酒收入有望突破130亿元。由于牛二更像功能性饮料属性,随着规模逐步起量,产品利润率有望不断走高,2019年白酒主业净利润有望突破15亿元,同时后续地产业务优化亦可提升企业价值。公司市值仍被低估,我们看好牛栏山未来充足成长潜力,持续重点推荐。
    乳制品行业及个股总结:1)18Q3国内生鲜乳价格预计个位数上涨,伊利蒙牛成本端略有承压。主因奶牛产奶的淡季和中秋国庆销售的旺季重叠,造成季度性的原奶供需趋紧,瓦楞纸和大包粉涨价在预期内。伊利18H1生鲜乳收购价同比上涨1%,我们预计2018年奶价整体小幅上涨,下半年预计增速更高一些。2)行业稳步复苏增长,乳企加大费用投入,市占率加速提升。2014-2016年行业是低个位数增长,2017年行业增速在7-8%,2018年行业预计有10%左右的增长,目前乳业处于稳健增长期,需求旺盛,乳企加大费用投入获取更多的市场份额。伊利2018H1市占率:常温35.8%,同比+2.38个百分点;低温35.8%,同比+2.38个百分点;奶粉5.8%,同比+0.81个百分点。最新7月常温市占率38%,同比+3.4ppt,低温市占率17.3%,同比+1ppt,奶粉6.1%,同比+0.6ppt,市占率均在加速提升。3)我们预计2018年伊利收入增速18%、利润增速8%,期待2019年利润反弹释放。2018年公司目标收入增速在17%-20%,我们预计公司2018-2020年营业收入分别为810、919.5、1044.3亿元,同比+18%、15%、14%;考虑当前乳业竞争激烈,伊利蒙牛费用率提升超预期;加之股权激励解锁条件规定为2018年扣非净利相比2015年增长45%,预计2018年净利润64.9亿元,同比+8%;对应PE为21.6X,维持“买入”评级。
    中炬高新:第一大股东变更,体制改革释放企业活力。公司公告,第一大股东由前海人寿变更为中山润田,且前期董事会全票通过《公司章程》修订,标志着中炬高新体制改革又进一步,后续事宜有望顺利推进。中炬高新与海天味业等采取股权激励的民企相比,经营偏保守且激励力度不足。一方面,中炬高新每年设定的目标偏保守,业绩完成难度较小,符合国企经营偏保守的特点。另一方面,中炬高新高管无公司股权,激励力度有待提升。随着宝能集团入主,公司体制转变后有望充分释放经营活力,调味品业务将加速增长。同时体制改革有望带动管理费用率下行及经营效率提升,ROE有望提升向海天味业靠拢,我们继续重点推荐。
    9月推荐组合:洋河股份、绝味食品、贵州茅台。当月内三者涨跌幅分别为洋河股份(-6.66%)、绝味食品(-4.12%)、贵州茅台(-2.47%),组合收益率为-4.42%,同期上证综指下跌1.60%,组合落后上证综指2.82%,其中9月金股为洋河股份,持续重点看好。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒顺鑫农业、洋河股份、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐伊利股份、中炬高新、绝味食品、元祖股份、海天味业,保健品行业建议关注汤臣倍健、西王食品、H&H,烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

中证网,投服中心:商赢环球(600146)变更承诺补偿损害上市公司及投资者权益




  中证网讯(记者 周松林)近期,因收购的环球星光国际控股有限公司(以下简称环球星光)连续两年未实现业绩承诺,商赢环球(600146)拟调整上市公司实控人杨军等业绩承诺方的业绩承诺补偿方式并下调补偿金额,引起了广大中小投资者的不满。商赢环球将于2019年12月6日召开临时股东大会审议此事项,中证中小投资者服务中心4日表示,作为上市公司的小股东和中小投资者保护公益机构,投服中心呼吁广大中小投资者积极行使表决权,维护自身权益。
  2016年9月,商赢环球以非公开发行股票的方式收购环球星光95%股权,收购时作价约人民币18.8亿元,评估增值率达268.63%。杨军和罗永斌承诺环球星光2017-2019年的扣非净利润分别不低于6220万美元、8460万美元、11870万美元,复合增长率达到38.14%。收购完成后,环球星光2017-2018年均没有完成业绩承诺,扣非净利润分别为人民币1.39亿元、-9.8亿元,承诺完成率为-77.34%。商赢环球于《2018年年度报告(修订稿)》中披露,本次重大资产重组形成商誉总额为人民币13.71亿元,已计提减值准备12.75亿元。
  商赢环球于2019年11月21日发布的《资产收购协议之第四次补充协议》(以下简称《第四次补充协议》),约定业绩承诺方由现金补偿变更为非现金和现金补偿相结合的方式,并调整补偿金额。根据中国证监会于2016年6月17日发布的《关于上市公司业绩补偿承诺的相关问题与解答》,上市公司重大资产重组中,重组方的业绩补偿承诺不能变更,投服中心认为,商赢环球及相关方变更业绩补偿承诺不符合相关规定。同时,变更补偿方式并下调业绩补偿金额严重损害了上市公司和中小股东的权益,原因如下:
  一,下调业绩承诺补偿金额进一步扩大收购环球星光造成的损失。商赢环球非公开发行股票后,总股本约为4.7亿股,上市公司归属于母公司的所有者权益为28.13亿元,每股净资产为5.99元/股。收购环球星光后,商赢环球每股净资产仍为5.99元/股,但其中包含收购产生商誉的2.92元/股。2017-2018年,商赢环球计提商誉减值12.74亿元,环球星光累计亏损8.41亿元,对商赢环球现金补偿4.7亿元。截至2018年12月31日,商赢环球因此遭受了16.45亿元的巨额损失,每股净资产降低了3.50元/股。若不考虑商赢环球其他的盈亏因素,商赢环球每股净资产将降低为2.49元/股。
  《第四次补充协议》约定,应补偿金额=上市公司支付的应支付的全部交易对价和增资款-环球星光2019年9月30日经审计的净资产金额-业绩承诺方已支付的业绩补偿金。由于上市公司尚未披露环球星光的审计评估报告,本次赔偿的具体金额无法确定。但根据上市公司披露信息,环球星光第三期业绩实际情况预计仍将亏损,因此本次约定的补偿金额将远低于原《资产收购协议》约定的业绩补偿金额。若是业绩承诺方能够按照原《资产收购协议》进行补偿,上市公司遭受的损失则会相对减轻;若按照《第四次补充协议》约定的补偿金额进行补偿,投资者的损失弥补程度将大幅减少。
  二,变更业绩承诺补偿方式增加了业绩承诺补偿的不确定性。上市公司公告称考虑到罗永斌和杨军的资产状况及补偿方式的经济性、及时性以及可操作性,补偿方式由以现金补偿方式变更为以现金和非现金资产相结合。杨军作为业绩承诺方之一,拥有包括港大零售等公司的股权。港大零售2019年中期报告显示,杨军拥有的股权绝大部分已质押给了中国长城资产管理股份有限公司,能否用于补偿存在巨大不确定性。建议上市公司要求杨军将拟用于业绩补偿的非现金资产变现后直接补偿给上市公司,减少本次业绩承诺补偿不确定性。
  商赢环球将于2019年12月6日召开临时股东大会审议变更业绩承诺补偿的方案。投服中心强调,根据《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》第三条,控股股东商赢控股集团有限公司及其一致行动人(合计控股23.88%)作为关联方和业绩承诺人之一,应当回避本次表决。剩余持股5%已上的股东仅有一家江苏隆明投资有限公司(持股13.49%),广大中小股东的投票情况极有可能影响本次临时股东大会表决的结果。因此投服中心呼吁广大中小股东积极参会(现场和网络)行权,积极表达观点,切实维护自身利益。

华金证券,计算机行业:百度升级AI免费战 现金贷业务遭遇寒流


    本周市场观点及行业点评:
    (1)百度宣布旗下智能语音技术永久免费,AI免费战再度升级,人工智能领域将面临新一轮洗牌,应用开发企业及底层服务提供商将获益,技术研发企业将受到一定程度的打击,未来人工智能综合云平台或将成主流。
    (2)“现金贷”监管新规落地,进一步完善监管将围绕不合理的环节进行监管,整治行业过高及变向利率;了解贷款者风险:加强融资渠道和市场准入管理:严禁暴力催收对社会造成的不良影响,驱逐劣币纳入互联网金融风险专项整治,实现行业规范化运营。
    上周市场行情回顾:
    (1)上周计算机(中信)板块上涨1.O9%,同期沪深300指数下跌2.58%,中小板指数下跌1.11%,创业板指数上涨1.23%。按照中信计算机二级板块分类,本年度计算机硬件板块下降18.67%,计算机软件板块下降27.12%,IT服务下降25.75%。上周涨幅前五的公司是:美亚柏科、拓尔思、新国都、赢时胜和合众思壮。跌幅前五的公司是久远银海、维宏股份、四维图新、海联讯和科大国创。
    (2)本周新科技板块涨幅前三的板块分别是移动支付、在线教育和智慧医疗,分别上涨3.50%、2.61%和0.91%。其中涨幅最大的移动支付板块中,周涨跌幅榜为新国都、航天信息和飞天诚信,分别上涨8.32%、7.25%和6.97%。
    本周重要新闻汇总:
    (1)大公司:工行与京东金融首创“工银小白”数字银行;杭州银行联手腾讯打造智慧银行;京东金融携手腾讯打造智慧银行;微信推全国首例线上慢性病续方服务;招行银行交易部升级为“平台银行”:
    (2)人工智能:BAT争夺Al入口,商汤科技获阿里15亿投资;海尔U+首发Al智慧家庭解决方案;浙江浦江水晶小镇启动全面智慧化建设;
    (3)区块链:研究称近四百万比特币已经永久丢失;Vitalik公布以太坊2.0路线图:通过二次分片来匹配Visa交易规模;
    (4)云计算:AWS推出一系列机器学习服务,同时发布深度学习相机;其他:平安好医生考虑IPO融资10亿美元重点公司公告汇总:
    (1)交易提示:信雅达、易联众、东方网力、四方精创、科大国创、华东电脑、盛天网络、神州数码、二三四五、中威电子、旋极信息、金桥信息、银信科技、美亚柏科、汇金科技、华宇软件、雄帝科技、达华智能、天玑科技、南威软件、海联讯、浪潮软件:
    (2)重大合同、资金投向:聚龙股份、千方科技、金证科技、、荣之联、南威软件、运达科技、万集科技、新国都、创业软件。启明星辰、旋极信息、蓝盾股份、浪潮信息、千方科技、易联众、安洁科技、思创医惠、数字政通、恒泰实达、熙菱信息;
    (3)其他:北信源风险提示:
    (1)政策的不确定性风险;
    (2)互联网金融监管收紧的风险;
    (3)技术创新转化为产品不及预期。

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