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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,食品饮料行业周报:板块中报符合预期 伊利费用波动不改长期竞争力


    投资建议:本周中报披露完毕,食品饮料板块整体符合预期,其中龙头公司除伊利股份外(主要受二季度费用投放影响),基本符合预期或略超预期,食品饮料充分展示了业绩的确定性和增长的韧性。我们维持基本观点,对于白酒我们认为经过前期预期和股价的调整,龙头公司已经具备性价比,行业景气长期仍处于上升通道,但增长进入挤压式增长阶段,分化更加明显,全国化名酒未来仍能通过消费升级和份额集中获得成长空间。目前贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒2018年估值分别为22x、18x、18x、21x、26x,泸州老窖股价低于去年增发价格,山西汾酒股价低于华润入股底价,目前已具备较高性价比,顺鑫农业白酒利润对应18-19年PE分别22x、17x,公司定位大众民酒已进入全国化的加速期,量利齐升,收入和净利润仍有较大提升空间。对于大众品我们认为其需求具备刚性,跟经济的相关度较低,从中报和7月的草根走访情况看,龙头公司收入增长维持近年来的较快水平,如伊利股份、蒙牛乳业、海天味业、中炬高新、达利园、康师傅。同时,成本推动型的提价使得大众品公司盈利增长高于收入,并且18Q2持续验证,格局好的行业更加明显。对于伊利股份的短期波动,我们建议眼光放长,格局比短期波动更重要:消费品市占率往往比短期盈利重要,费用波动带来的股价回调往往就是中长期布局的良机。自上而下,调味品和乳制品景气度依然最优,建议把握这些大行业的确定性龙头;同时关注具备长期成长性的细分中小行业,如绝味食品、洽洽食品,同时,猪瘟虽对双汇发展在情绪上有影响,但公司内生改善和龙头强者恒强的逻辑不变,调整后仍是机会。
    核心推荐:白酒,贵州茅台、顺鑫农业、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、今世缘。大众品,伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品、海天味业、桃李面包。
    一周板块回顾:上周食品饮料板块下跌1.15%,上证综指下跌0.15%,跑输大盘0.99pct,在申万28个子行业中排名第23。涨幅前三位为肉制品(1.55%)、白酒(0.27%)、食品综合(0.01%);跌幅前三位为乳品(-7.25%)、啤酒(-2.56%)、软饮料(-1.52%);个股方面,涨幅前三位为顺鑫农业(10.72%)、水井坊(6.39%)、洋河股份(5.95%);跌幅前三位为保龄宝(-9.94%)、伊利股份(-8.16%)和迎驾贡酒(-7.13%)。
    成本变动回顾:主产区生鲜乳平均价为3.40元/公斤,同比下降0.3%,环比上升0.6%。2月份奶粉进口平均价为2936.15美元/吨,同比下降0.32%,环比下降3.97%。上周仔猪价格25.64元/公斤,同比下降26.24%,环比上升0.35%;生猪价格14.08元/公斤,同比下降4.15%,环比上升3.53%;猪肉价格22.33元/公斤,同比下降9.67%,环比上升1.04%。
    板块估值水平:目前食品饮料板块2018年动态PE29.00x,溢价率109%,环比下跌52.2%;白酒动态PE31.10x,溢价率124%,环比下跌53.9%。

上海证券,服装家纺动态周报:32个纺织服装品牌上榜中国500最具价值品牌


    一周行情回顾
    上周申万28个板块表现分化,纺织服装涨幅较前,一周涨幅2.4%
    行业主要新闻及动态
    2018中国500最具价值品牌出炉,32个纺织服装品牌上榜
    香奈儿公布108年来首份财报:去年销售额接近百亿美元
    巴拉巴拉香港开2店
    香港成功上市!杉杉服装重磅发力品牌价值重塑
    玛丝菲尔推第8个新品牌,多品牌能否帮助IPO
    上市公司重要公告及动态
    柏堡龙关于首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告
    九牧王关于全资子公司对外投资的进展公告
    报喜鸟2017年年度权益分派实施公告
    歌力思2017年年度权益分派实施公告
    太平鸟2017年年度权益分派实施公告
    起步股份2017年年度权益分派实施公告
    天创时尚关于部分限制性股票回购注销完成的公告
    康隆达关于控股股东增持公司股份的公告
    搜于特关于筹划供销商及员工持股计划的提示性公告
    红豆股份关于参与设立无锡中感物联网产业投资企业(有限合伙)
    进展情况的公告
    朗姿股份关于对控股子公司增资的公告
    美邦饰关于第一期员工持股计划的进展公告
    拉夏贝尔关于收购NAFNAFSAS40%股权交割完成的公告
    美盛文化关于重大资产重组进展暨复牌的公告
    中潜股份关于公司第二大股东增持公司股份达到1%暨增持计划进展的公告

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证券时报网,南风股份(300004):股东南海控股增持1.7%股份




    证券时报e公司讯,南风股份(300004)11月8日晚间公告,持股5%以上股东广东南海控股投资有限公司(简称"南海控股")自10月22日至11月08日期间,通过深交所系统累计增持公司股份815.66万股(占公司总股本的1.70%)。本次增持后,南海控股持有公司股份3215.62万股,占公司总股本的6.70%。

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证券时报网,亿利洁能(600277):拟47.55亿元收购亿利生态100%股权




    证券时报e公司讯,亿利洁能(600277)12月2日晚披露调整后的重组方案,公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金相结合方式购买亿利集团、央企扶贫投资基金、万达金粟、民丰资本、康佳投资、均瑶集团及亿利控股持有的亿利生态100%的股权,交易价格为47.55亿元。同时,公司拟向不超过10名特定投资者发行股份及可转换公司债券募集配套资金。交易完成后,亿利集团将实现“大生态业务”板块的整体上市。

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财通证券,深天马A(000050)收购厦门天马、天马有机发光 进一步增强公司盈利能力


    事件描述:公司公布《发布股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书摘要》:公司拟向金财产业、中航国际、中航国际深圳、中航国际厦门非公开发行股份购买厦门天马100%股权,向上海工投、张江集团非公开发行股份购买天马有机发光60%股权。另外,公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过19亿元用于厦门天马第六代低温多晶硅TFT-LCD及彩色滤光片生产线建设项目。
    厦门天马已率先实现产业布局,具备先发优势
    在中国显示面板企业中,标的公司厦门天马最早实施LTPS技术的产业布局。2011年厦门天马就已经投资建设国内第一条LTPS产线,并在投产后率先满产满销、良率领先,并且支持多家国内外移动智能终端品牌客户实现产品首发。2014年12月,又追加一条第六代LTPS生产线,并于2016年9月量产,于2017年7月全面达产。根据IHS数据显示,厦门天马目前在全球中小尺寸LTPS面板市场的出货量已经位居全球第四,国内第一的地位。通过收购厦门天马,公司进一步完善了产线布局、大幅扩充产能,大大增强公司盈利能力。
    天马有机发光5.5代AMOLED扩产线即将量产爬坡
    2010年上海天马投资建设国内第一条4.5代AMOLED中试线,经过多年探索成功掌握了关键技术和工艺。根据公司公告,天马有机发光早在2013年底就开始建设产线,现已经实现刚性AMOLED面板的量产,产能为1.5万片/月。此外,天马有机发光第5.5代线AMOLED量产线之扩产线正处于设备搬入、安装阶段,随着该扩产线量产爬坡,达产后将再增加产能1.5万片/月,加强天马有机发光的技术和量产能力。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.81元、1.18元、1.37元,对应PE分别为31.8倍、21.8倍、18.8倍。维持公司“买入”评级。
    风险提示:市场需求不及预期、AMOLED扩产进度不及预期

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中证网,北京文化(000802)第三季度净利预增7589.04%-9071.48%




    中证网讯(记者于蒙蒙)北京文化(000802)10月14日晚公布前三季度业绩预告。公司预计前三季度实现归属于上市公司股东净利润1亿元–1.3亿元,比上年同期增长116.17%-181.03%。公司预计第三季度实现归属于上市公司股东净利润1.56亿元–1.86亿元,比上年同期增长7589.04%-9071.48%。对于业绩增长,公司称公司坚持以深耕内容制作为核心,打造精品影视作品,各项业务进展顺利。报告期内公司业绩较上年同期实现大幅增长,主要因为电影《流浪地球》等项目收益确认。
    

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证券日报,机构调研瞄准蓝筹价值标的 6只个股被机构联袂推荐


  当前A股市场的持续回调令投资者心态更趋小心谨慎,面对当前的市场情况,跟随机构调研脚步不失为投资者寻找合适价值标的的优选策略。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,今年三季度以来共有627家上市公司接待了包括基金公司、证券公司、海外机构、阳光私募、保险公司等在内的多类机构调研。
  从参与调研的机构家数来看,共有8家公司期间受到200家及以上机构调研。具体来看,海康威视7月份以来共计接待541家机构集中调研,在沪深两市中居于首位,紧随其后的是汇川技术,期间共计接待353家机构调研。健帆生物(26家)、广联达(234家)、大华股份(228家)、歌尔股份(221家)、沪电股份(217家)、利亚德(200家)6家公司也均被机构扎堆调研,期间累计机构调研家数在200家及以上。除上述获200家及以上机构调研的8家公司外,卫宁健康(199家)、超图软件(195家)、华东医药(189家)、周大生(182家)、珀莱雅(181家)、好莱客(181家)、贝达药业(170家)、华测检测(168家)、埃斯顿(158家)、中顺洁柔(154家)、美亚柏科(151家)11家公司7月份以来共计接待调研机构家数也均逾150家。
  对于机构调研家数最多的海康威视,公司是全球最大的安防厂商,是视频监控数字化、网络高清化、智能化的见证者、践行者和重要推动者。根据IHS报告,海康威视连续6年蝉联视频监控行业全球第一,拥有全球视频监控市场份额的21.4%。自公司成立以来,从以音视频压缩板卡为主要业务,逐步发展成为涵盖整个视频监控行业安全和可视化管理需求的全系列产品和解决方案提供商。2017年,海康威视以云边融合引领智能应用发展趋势,开创性提出了AI Cloud的边缘节点、边缘域、云中心的三级架构,将大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用。
  对于该股,平安证券表示,公司是全球领先的安防监控产品及内容服务提供商,产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖。同时,公司海外市场拓展稳步前行,创新业务渐入佳境将为业绩的稳步增长增添动力。预计海康威视2018年至2020年营业收入分别为539.58亿元、683.59亿元、842.74亿元,归属于母公司净利润分别为115.44亿元、140.29、170.52亿元,对应的每股收益分别为1.25元、1.52元、1.85元,给予公司"推荐"评级。
  机构评级方面,共有424只个股近30日内获机构给予"买入"或"增持"等看好评级。其中,金风科技(32家)、宋城演艺(29家)、五粮液(28家)、华东医药(27家)、洋河股份(26家)、爱尔眼科(26家)6只个股被机构联袂推荐,机构看好评级家数均逾25家。此外,包括分众传媒、精锻科技、银轮股份、汇川技术、尚品宅配、当升科技、广联达、好莱客、索菲亚、先导智能、中国巨石、太阳纸业等在内的24只个股机构看好评级家数也均在20家及以上。
  对于机构看好评级家数最多的金风科技,公司在国内风电设备制造商中连续七年排名第一,在全球风电市场连续三年名列前三,在行业内多年保持领先地位。其拥有自主知识产权的永磁直驱系列化机组,代表着全球风力发电领域最具前景的技术路线。
  对于该股,广证恒生表示,公司当前正处在"装机拐点+政策预期修复+估值低位"三重逻辑叠加时期,看好发电小时数回升对风电运营业务带来的业绩提升以及风机价格触底后放量对风机业务下半年销量的拉动。预测公司2018年至2020年每股收益分别为1.27元、1.47元、1.60元,继续给予"强烈推荐"的投资评级。

证券日报,"双节"期间食品饮料行业人气足 机构扎堆看好11只潜力股


    昨日,A股食品饮料板块走出一波强势行情,板块整体上涨0.69%,跑赢同期大盘,涨幅在28类申万一级行业中排名第三。具体来看,板块中共有54只个股实现上涨,占比达到六成,具体来看,好想你(3.68%)、桃李面包(3.50%)、桂发祥(3.48%)3只个股昨日涨幅超过3%,伊利股份(2.64%)、金字火腿(2.58%)、克明面业(2.47%)、华宝股份(2.36%)等4只个股紧随其后,昨日也均上涨超过2%,此外,老白干酒(1.99%)、顺鑫农业(1.99%)、洽洽食品(1.89%)、莫高股份(1.85%)、庄园牧场(1.73%)等个股昨日也均实现不同程度上涨。
    分析人士指出,受刚刚过去的“双节”消费拉动,食品饮料行业整体呈现出较高景气度,综合多家机构调研数据显示,白酒方面,中秋、国庆期间市场需求整体平稳,前期对于销售乏力的普遍担忧逐渐消弭,尤其是拥有强品牌力及强渠道力的白酒公司动销良好,经济基础较好的省份需求旺盛。调味品行业延续量价齐升格局,维持高位增长,年内调味品行业竞争格局依然保持健康,较小的消费弹性也为三季报业绩带来相对确定性。乳制品方面,尽管近期国内生鲜乳价格持续回升,对乳制品公司成本端带来一定压力,但那些奶源地布局较为广泛、对上游供应链掌控较强的龙头企业依然有望在市场需求拉动下获取超额收益。综合来看,食品饮料板块投资机会依然值得期待。
    从昨日资金流向来看,食品饮料板块中共有22只成份股呈现大单资金净流入态势,洋河股份(7704.29万元)大单资金净流入金额居首,达到5000万元以上,双汇发展(2054.44万元)紧随其后,昨日也获2000万元以上大单资金抢筹,此外,金字火腿(981.61万元)、桂发祥(360.81万元)、百润股份(329.93万元)、好想你(242.39万元)、香飘飘(184.63万元)、广州酒家(163.95万元)、安记食品(109.31万元)等7家公司也均受到100万元以上大单资金青睐,上述9只个股昨日合计吸金1.21亿元。
    业绩面上,目前已有30家食品饮料行业相关上市公司披露了2018年三季报业绩预告,其中,业绩预喜的公司达到22家,占比超过七成,珠江啤酒(100.00%)、克明面业(100.00%)两家公司报告期内净利润有望实现同比翻番,涪陵榨菜(75.00%)、古井贡酒(70.00%)、佳隆股份(60.00%)、煌上煌(60.00%)、麦趣尔(50.00%)、好想你(50.00%)、得利斯(50.00%)、科迪乳业(50.00%)等公司也均预计三季报净利润同比增幅达到或超过50%。
    估值方面,上述三季报业绩预喜股中,洋河股份(23.61倍)、科迪乳业(25.42倍)、燕塘乳业(25.61倍)、古井贡酒(26.05倍)、洽洽食品(26.34倍)等5只个股最新动态市盈率均低于行业平均值(27.53倍),估值优势较为显著。
    机构评级方面,近30日内共有30只食品饮料股受到机构推荐,其中,中炬高新(8家)、洋河股份(6家)、贵州茅台(6家)、双汇发展(5家)、伊利股份(5家)等5只个股期间均受到5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,汤臣倍健(4家)、顺鑫农业(4家)、今世缘(4家)、好想你(3家)、绝味食品(3家)、重庆啤酒(3家)等6只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过3家,上述11只个股投资机会受到机构集体青睐,后市表现值得关注。
    对于食品饮料板块未来整体布局逻辑,中国银河证券指出,中秋、国庆消费旺季行业总体情况较好,预计主要上市公司三季报业绩维持稳健增长,板块行情仍然存在支撑,不乏投资机会,较为看好白酒和食品综合子板块,建议关注蓝筹品种和优质高成长个股,推荐白酒一线品种贵州茅台、五粮液、洋河股份,关注食品加工行业细分成长股克明面业。

证券日报网,上半年净利增三成 汉威科技(300007)拟最高增发募资5.88亿元加码主业




    8月7日晚间,汉威科技对外披露半年度报告,据半年度报告显示,2019年上半年公司实现营业收入9.04亿元,同比增长23.64%;实现归属于上市公司股东的净利润8695.92万元,同比增长30.42%。
    汉威科技表示,报告期内,公司坚持"成为以传感器为核心的物联网解决方案引领者"的企业愿景,以拓展产业内涵、增强产业厚度、丰富产品品种为切入口,以技术突破和项目落地为着力点,充分发挥物联网生态圈的协同作用,实现可持续的、良性的内生增长,整体业绩较上年同期实现较好增长。
    汉威科技董秘肖锋在接受《证券日报》社记者采访时表示,"上半年业绩快速增长的原因是传感器业务、智慧安全业务和智慧城市业务这几个板块业绩增长较快"。
    多项业务齐发力
    对于业绩增长的原因,公司表示主要在于,传感器业务积极拓展多门类产品,保持了稳定的行业地位和业绩增长;智慧安全系统解决方案业务加快市场拓展,持续以较快速度增长;物联网平台系统解决方案业务陆续实现项目落地,取得了较好的发展的势头和较大幅度的业绩增长。
    据半年报显示,物联网平台解决方案业务营业收入5114.05万元,比去年同期增长29.09%;智慧市政系统解决方案业务营业收入3.7亿元,比去年同期增长70.78%;智慧安全系统解决方案业务营业收入1.67亿元,比去年同期增长10.27%。
    公司注重研发创新,拥有锐意创新的研发团队,研发中心获得了"国家级企业技术中心"认证。报告期内,公司及子公司新增专利证书5项,其中发明专利1项,实用新型专利1项,外观设计3项,研发投入5380.99万元,同比增长18.47%。
    此外,本报记者根据汉威科技公告统计,上半年汉威科技及其子公司共中标20个项目,共计8709.3万元,若上述项目能顺利实施,将对公司2019年及其以后年度的经济效益产生一定积极影响。
    拟定增不超过5.88亿元加码主业
    公司同时披露定增预案,拟向不超5名特定投资者发行股份,募资不超过5.88亿元,用于MEMS传感器封测产线建设、新建年产150万只气体传感器生产线、新建年产19万台智能仪器仪表生产线、物联网系统测试验证中心建设四个项目。
    "传感器本来是我们的主业,这四个项目的建设,对打通公司上下游产业都有一定的帮助,我们也有对这几个项目的预测会增厚我们的营业收入和利润",肖锋对本报记者说。
    据前瞻产业研究院测算,全球传感器行业市场规模自2010年的720亿美元增长至2018年的2059亿美元,年均复合增长率达14%。国内物联网应用的发展促进国内传感器市场规模不断增长,2017年国内传感器市场规模约1300亿元,预计到2022年将增长至2327亿元。
    "MEMS传感器封测产线"能丰富现有产品线,弥补公司短板,进一步提高公司竞争力经测算,项目建成达产后,预计可实现年均销售收入1.87亿元,年均净利润为4213.28万元,投资回收期6.75年(含建设期2年),具有良好的经济效益。
    "新建年产150万只气体传感器生产线"经测算,项目建成达产后,预计可实现年均销售收入1.42亿元,年均净利润为3924.21万元,投资回收期6.59年(含建设期2年),具有良好的经济效益。
    "新建年产19万台智能仪器仪表生产线"据测算,项目建成达产后,预计可实现年均销售收入为1.798亿元,年均净利润3725.71万元。
    公司表示,本次非公开发行募投项目紧紧围绕公司核心产品与服务展开。"MEMS传感器封测产线建设"、"新建年产150万只气体传感器生产线"和"新建年产19万台智能仪器仪表生产线"着力提高公司传感器和智能仪器仪表的产能和技术水平,进一步巩固产品竞争优势,为公司占领中高端产品市场奠定基础;"物联网系统测试验证中心建设"则有助于提升公司物联网系统解决方案关键环节的测试验证能力和技术创新能力,为公司物联网产品性能、设计优化提供数据支撑和科学依据,提高公司物联网产品的性能和行业竞争力。
    据了解,公司近几年来通过坚持"内生增长+外延并购"的战略途径,构建了以传感器为核心的物联网产业生态集团。
    进一步提高公司传感器国内市场占有率今年4月份,公司以自有资金1223万元通过股权受让方式收购山西腾星传感技术有限公司(以下简称"山西腾星")100%股权,同时向山西腾星原股东王晓平等支付终身竞争限制补偿2000万元。
    汉威科技董事长任红军在河南上市公司集体接待日活动上表示,"物联网终将走进每家每户,智慧居家与健康是公司布局的战略发展方向之一,未来公司也将持续发展智慧居家与健康业务"。

中泰证券,博晖创新(300318)卫伦并表范围扩大 持续亏损影响整体业绩


    事件:公司发布2017 年一季度业绩预告,实现归母净利润103.78 万元-149.90万元,同比下降35-55%。
    卫伦持有股权扩大,持续亏损拖累母公司业绩。公司于2016 年12 月12 日公告以1.1 亿元受让沃森生物持有的广东卫伦21%股权,持股比例由30%扩大到51%,由于组分调拨尚未开始,卫伦目前仍处于亏损状态,拉低母公司业绩水平;同时,公司一季度为业务调整期,历史数据显示一季度一直是全年业绩最低点,绝对值较低导致同比下降百分比较高,随着组分调拨顺利进行、卫伦投浆量持续增加,并不影响我们对于公司全年业绩的预测。
    微流控产品有望二季度开始放量。公司微流控产品原材料采购方式由按订单数采购改为预采购大量原材料,有效解决因订单数上升而原材料采购未跟上的问题,我们预计二季度开始,随着微流控设备发货量上升,相关试剂耗材量有望迅速提高。
    我们维持此前的逻辑,微流控产品放量+血制品盈利能力提高,公司进入业绩高速上升通道。我们预计2017 年公司业绩将有较大提升:1、微流控产品实现从无到有的快速放量;2、组分调拨实施以及卫伦并表范围扩大。中期来看,2018 年大安血制品产品线丰富,血制品盈利能力恢复行业平均水平驱动业绩进一步快速上升。长期来说,微流控和质谱作为平台型企业,不断叠加新的检测项目,带领公司规模再上一个台阶。
    盈利预测与估值:我们预计2016-18 年公司收入4.07、6.59、8.18 亿元,同比增长51.25%、61.97%、24.24%,归属母公司净利润0.23、0.93、1.51 亿元,同比增长95.86%、299.85%、62.14%,对应EPS 为0.03、0.11、0.18元。考虑到公司2015 年处业绩低点,未来微流控、血制品有望持续实现高速增长,当前股价对应2017 年75 倍PE,2018 年46 倍PE,仍需时间消化现有的高估值,我们给予公司2017 年75-80 倍PE,目标价8-9 元,维持“持有”评级。
    风险提示:产品研发失败风险,微流控芯片市场推广不达预期风险,血制品业务采浆量不达预期风险。

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