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川财证券:零售行业周报:政策护航 推荐布局超市及化妆品


    川财周观点
    受益于政策对消费行业的护航,消费行业预期将在短期内逐渐改善,长期有望形成基本面支撑,推荐两条主线:超市及化妆品。1、8月社零总额同比增速9.0%,环比上升0.2个百分点,限额以上零售额增速5.9%。近期蔬菜价格持续上涨,叠加贸易战等推升进口农产品价格,CPI有望保持温和向上,带动超市行业同店增速向好;同时叠加新零售背景下行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式,出现打破传统格局的快速成长的投资机会,近期回调充分,建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业;2、受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,在化妆品行业中崛起,尤其值得关注面膜品类。以御家汇为例,御家汇借助资本已从线上渠道逐渐渗透进入线下渠道。相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
    市场表现
    沪深300指数上涨5.19%,川财消费零售指数上涨7.25%;从板块内部来看,一般零售板块涨幅最大,为4.75%,商业物业经营板块跌幅最大,为1.93%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为东方创业(+18.16%)、人人乐(+13.84%)以及南京新百(+13.16%),跌幅前三上市公司分别为汇纳科技(-2.51%)、中路股份(-2.45%)以及萃华珠宝(-2.40%)。
    行业动态
    当当卖身失败背后:海航科技250亿债务压顶资产无力变现(联商网);
    亚马逊计划2021年前开设3000家无人便利店(联商网);
    日本迅销集团联手谷歌用科技颠覆传统服装生产销售模式(联商网);
    三年内成线上线下美妆第一平台京东搞啥大动作(品观网)。
    风险提示
    经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。融资融券利率利率6%

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证券时报网:莱宝高科(002106):OGM已获联想惠普等客户应用 出货量逐月提升




    莱宝高科(002106)日前在投资者互动平台上表示,公司的OGM(金属网格一体化电容式触摸屏)产品具有触控更灵敏、支持窄边框、支持手写笔等优点,整体定位与中高档的中大尺寸电容式触摸屏市场。自2017年3月第一款OGM批量出货以来,已获得Lenovo、HP、DELL等多家客户、多款产品的应用,OGM出货量逐月提升。
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中证网:大通燃气(000593)上半年盈利963万元 燃气业务收入增长46%




  中证网讯(记者 康曦)8月30日晚间,大通燃气(000593)露了2018年半年报。1-6月公司实现营业收入3.06亿元,同比增长36.98%;实现归属于上市公司股东的净利润为962.56万元,同比增长3.12%;基本每股收益0.027元。
  对于营业收入的增长,公司称主要是报告期燃气业务收入增加所致。1-6月公司燃气供应及其相关收入达到2.72亿元,同比增长46.44%,毛利率为19.73%。
  公司城市燃气业务以特许经营方式为主,从上游天然气供应商购入管道天然气,通过公司建设或运营的天然气输配管网,按照用户的需求及管道压力将天然气输送和分配给城市居民、商业用户、工业用户等客户。
  目前LNG产业链的关键点在于气源和物流两个方面。公司已建立起自有运输车队,计划第一期投资100台槽车的规模。2018年,公司新增布局了多个LNG上游气源的合作。
  公司经营的能源供应业务包括三个主要子业务,分别是城市燃气业务、LNG业务和分布式能源业务。2016年年初公司开始从事分布式能源业务。目前上海嘉定数据中心分布式能源项目已试运营,随着光环新网投资的上海嘉定绿色云计算基地项目的招商负荷进度逐步正式运营;太和桥数据中心分布式能源项目正在建设中。
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光大证券:基础化工行业周报:草甘膦、己内酰胺上涨 关注全球油价对化工品的影响


    光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:草甘膦(+6.0%)、煤焦油(+5.8%)、原盐(+3.8%)、氢氟酸(+3.7%)、苯乙烯(+3.5%)、正丁醇(+3.5%)、顺酐(+3.5%)、烟酸(+3.4%)、NYMEX天然气(+3.3%)、己内酰胺(+3.1%);本周跌幅靠前品种:维生素A(-16.3%)、维生素B2(-14.5%)、维生素B6(-12.5%)、维生素B1(-12.3%)、维生素E(-10.6%)、R134a(-9.1%)、维生素K3(-8.9%)、环氧丙烷(-7.2%)、甲醇(-6.8%)、维生素D3(-6.7%)。
    行业动态及观点:草甘膦价格上涨:春节后草甘膦价格下滑,企业库存急剧消化,前段个别大型企业开工受限,市场供货不断减少。进入5月,草甘膦企业控制接单,维持合理库存,导致下游出现恐慌采购心理,同时下游对全球农化市场复苏预期上升,采购量向好。未来草甘膦价格有望维持高位。正丁醇价格达到四年来最高:本周山东地区正丁醇出厂价周环比上涨3.5%。达到四年来最高水平。二季度后国内多套大型石化装置集中检修,叠加油价强势上涨带来的成本支撑,近期兖矿、南京诚志和天碱渤化等非石化系统丁辛醇装置的检修加剧供给偏紧。后期万华与利华益等仍存检修计划,虽下游丁酯涨价已放缓,后期丁醇价格上行压力较大,但仍将维持强势。己内酰胺继续反弹,推涨PA6:本周己内酰胺均价环比上涨2.59%。成本端中石化纯苯挂牌价上调100元/吨,供给端由于上游原料环己酮利润仍维持在3000元/吨左右,无环己酮配套装置亏损,普遍降负或停车,行业开工率回落至约7成。己内酰胺反弹对下游PA6切片形成提振,本周聚合厂常规纺有光切片出厂价周环比上涨约2.5%,聚合厂家货源紧张低价惜售下预计PA6市场将继续上行。本周有机硅DMC上涨500元/吨,涨势放缓,后市检修增多上行预期仍较强。山东地区环保形式严峻,东岳、金岭等有限产举动,下游恐慌情绪蔓延;原料端甲醇价格维持在高位;国内单体企业开工虽然充足,但企业自用比例较高,DMC外卖货源有限;行业内库存低位,又没有新增产能投放,后期价格仍将维持强势。
    投资观点:本周油价冲高后,OPEC有望缩减减产规模,原油价格回调,但全球油价有望进入中高油价中期趋势不改,原油价格上行预期下建议配置上游资产,关注中国石油、中国石化和新奥股份。江苏沿海四县多园区环保整治,长江生态带建设,化工供给端收缩仍然是中期主要趋势,行业景气周期持续时间有望超预期,板块配置方面继续关注中国化工崛起组合:恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;PA66重点关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,尿素建议关注阳煤化工,染料建议关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅建议关注新安股份、合盛硅业。成长股建议关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业:新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
    风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。融资融券利率利率6%

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光大证券:计算机行业周报:非理性大跌带来机会 择优布局


    行业观点:
    上周受中美贸易争端恶化等影响计算机指数下跌8.94%,创业板指数下跌5.6%。周五开盘板块指数创出今年新低,今年以来指数下跌了11.63%。市场非理性大跌带来机会,我们认为目前计算机板块机会远大于风险,不少标的进入价值投资区间。从中报预期来说,计算机总体中报业绩全年占比不高,大部分1/3-1/4的占比,我们预计板块中报大部分符合预期,不会有大面上的风险。
    目前从估值安全性的角度建议重点选择估值在30倍以下,PEG小于1,基本面不错的标的。推荐新北洋、天源迪科,重点关注超图软件。
    信息安全行业下半年受政策推进以及军工订单恢复等影响业绩有望加速释放,目前信息安全标的2018年估值普遍在三十多倍水平,进入估值合理区间。重点推荐南洋股份、美亚柏科,重点关注启明星辰。
    新零售领域2017年并购动作频频,2018年运营整合有望开启大幕。新零售科技硬件与软件有望受益。2018年快消品公司和大型电商有望加速铺设无人零售渠道,拉动无人零售设备的增长,尤其是自动售货机市场的增长。重点推荐新北洋,石基信息。
    本周其他推荐:
    (1)服务中小企业融资的供应链金融领域建议关注生意宝、航天信息。(2)云计算落地速度加快,重点推荐用友网络、广联达、泛微网络。(3)细分行业龙头标的:推荐辰安科技、东软集团,建议关注恒生电子、卫宁健康等。
    风险分析:
    板块业绩不达预期;市场风险偏好下降带来的系统风险。融资融券利率利率6%

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国联证券:电子行业:智能机洗牌继续 5G投资开启


    本周,上证综指下跌0.72%,创业板指下跌0.46%,电子(申万)指数下跌1.26%。本周涨幅前五的股票是上海贝岭、东尼电子、金运激光、远望谷和朗科智能;跌幅靠前的是奥士康、蓝思科技、欧菲科技、东山精密以及长电科技。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于39.78倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.50。
    雪莱特、艾比森、星星科技发布股东增持公告;顺络电子、华体科技、华正新材、合力泰、聚灿光电、海康威视发布股东股份质押公告;东山精密发布拟境外发行债券公告;东旭光电发布子公司中标PPP项目公告;顺络电子发布拟签署投资意向协议公告;崇达技术、泰晶科技发布公开发行可转债公告等。
    本周电子板块延续了上月开始的下跌行情,我们认为主要原因还是由于智能手机4季度出货量不达预期所致。据集微网消息称,苹果近期大砍在台积电投片的A11处理器订单,明年第1季A11的投片量比本季少了三成,而华为、OPPO、vivo等,近期纷纷向下调整订单规模,有的厂商订单缩水约10%以上。另来自工信部数据显示,2017年11月,国内手机与去年同期相比下降20.7%,下降幅度几乎达到了全年最低点。总体来看,大品牌手机厂商销量并没有下滑,只是大家对“全面屏”市场预期过高导致下单过多,大品牌手机销量将继续创新高,而中小型手机品牌将面临再一次的清洗,市场集中度将再次提升。建议关注国产手机ODM龙头闻泰科技(600745.SZ)。
    此外,5G商用进度快于预期,通信设备厂商将率先受益,三大运营商集中采购陆续展开,我们认为通信网络、基站建设、通信终端、行业应用将相继受益于5G的发展。建议关注三环集团(300408.SZ)在光纤陶瓷插芯、陶瓷封装基座、陶瓷背板领域均属国内领先。融资融券利率利率6%

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证券时报:伊利股份(600887):品质为基构筑竞争壁垒 利益联结实现产业链共赢




   荷兰合作银行发布的2018年度"全球乳业20强"中,伊利股份继续稳居全球乳业第一阵营,蝉联亚洲乳业第一。伊利股份发布的业绩报告显示,2018年上半年,实现营业总收入399.43亿元,同比增长19.26%;净利润34.46亿元,稳居行业第一。
   在乳制品行业竞争激烈,同质化严重的情况下,伊利的市场渗透率持续增长,渠道不断下沉,核心数据走强,大象起舞,体现着龙头企业高质量发展的良好势头。伊利发展的经验有哪些?在创新驱动发展方面有哪些尝试?作为龙头企业,如何在实现自身可持续发展的同时赋能产业链的各个节点?
   当前,消费升级的趋势为乳制品行业带来新的机遇,如何进一步洞察消费者需求,是伊利当前工作的重点。围绕这一核心,伊利在产品研发、销售渠道、品牌建设方面进行了一系列布局,全球织网,整合资源,力求进一步扩大市场份额,实现更可持续的发展。
   日前,证券时报副总编辑王冰洋对话伊利股份执行总裁张剑秋,深入了解伊利的发展之路以及作为龙头企业的战略性和前瞻性布局。
   谈经验:
   品质为基,创新驱动
   王冰洋:伊利多个系列产品持续多年稳居乳品市场占有率第一,营业收入也持续多年是行业第一,伊利持续高质量发展的经验有哪些?伊利是如何构筑竞争壁垒的?
   张剑秋:伊利近年来实现了健康和可持续发展。伊利以创新引领了企业的发展,并抓住了发展的机遇期和关键节点。具体包括几个方面:第一,注重品质。伊利一直坚持"伊利即品质"的企业信条。2014年,习近平总书记到伊利视察时提出,希望伊利的产品能够确保消费者舌尖上的安全,此后,伊利牢记总书记嘱托。在注重自身品质的同时,也在积极带动全产业链上下游、合作伙伴的质量升级,促进产业链的良性发展。
   第二,创新驱动。在产品创新的基础上,要求每一个员工都成为创新的参与者,参与管理、品牌、文化、渠道等各方面的创新,营造良好的创新氛围。
   第三,品牌建设,产品要获得美誉度和忠诚度就要不断去赢得消费者的喜欢和信赖。伊利成功服务奥运会和世博会,就是伊利即品质的最好证明。
   第四,渠道建设。作为快消品,伊利不局限于一二三线市场,目前正不断下沉至四五线市场,使产品在铺货和销售过程中被更多的消费者所了解。
   第五,以消费者为中心,不断洞察消费需求。利用大数据等相关工具,抓取消费者线上线下的相关数据,分析、预判消费者当前和未来的消费意向,然后提交研发部门有针对性地研发相关产品,满足消费者多样化和个性化的需求,更好地贴近消费者。
   第六,打造产业链共同体。龙头企业要有责任和担当,在自身发展中带动和助推产业链所有合作伙伴,实现共赢。
   谈品牌:
   服务奥运,提升影响力
   王冰洋:服务奥运会和世博会可以说是伊利发展史上里程碑式的事件,除了对伊利品牌有所提升外,还带来哪些经验和影响?
   张剑秋:伊利是中国唯一同时服务夏季奥运和冬季奥运的健康食品企业,对所有企业来说,这种机会都是非常珍贵的。经常有人问我2008年奥运会短短十几天卖了多少产品,销售量当然很重要,但我们更看重的是,从2005年牵手奥运,到2008年服务奥运,是国际上对伊利即品质的认可。
   奥运会和世博会,不仅让中国的消费者了解了伊利,也让更多国外的消费者了解伊利,不仅彰显了中国乳业的影响力,我们也在这个舞台上和一些国际大品牌同场竞技,同场博弈,去彰显中国乳业的实力和风采,为中国品牌赢得了更多的影响力和话语权。
   谈国际化:
   全球织网
   王冰洋:伊利提出了进入"全球乳业5强"的战略目标,公司在国际化方面有何布局?如何推进"全球织网"战略?在国际化竞争中主要面临哪些挑战?
   张剑秋:2008年之前,乳业竞争主要是国内的相关产品竞争以及婴幼儿配方奶粉竞争。近年来,国外的液态奶,甚至日本和韩国的酸奶也进入到中国市场,竞争延展至全品项,挑战和机遇摆在每一个中国乳企面前,需要我们不断审视和完善自己。第一要练好内功,拿品质说话;第二要公开透明,让更多人了解中国乳企到底在做什么,取得了怎样的成果。第三,要营造相关环境,通过相关平台和出口让更多消费者了解中国乳企,信任中国企业,提振消费信心,才能实现产业振兴。
   王冰洋:怎样做到公开透明呢?
   张剑秋:伊利在这方面做了很多工作,比如线上我们跟百度合作,通过AR技术,可以在网上看到我们生产的全过程;线下我们推出了工业旅游,消费者可以到工厂去参观,了解奶牛如何产奶,工厂如何做品控等,通过他们的口口相传,让更多消费者从线上和线下了解企业。
   王冰洋:怎么理解要营造相关环境呢?
   张剑秋:举个例子,我们在新西兰建厂后,由于我们的标准高于当地的标准,当地的工人无法执行我们设置的标准,需要我们先把国内相关的技术工人派过去做培训。我们和意大利乳企的合作过程中,让他们生产我们标准的产品,结果第一批、第二批都不符合我们的要求,他们说在欧洲的标准并没有这么严格。其实咱们制定的标准有些是高于欧美的,但怎样通过相关的平台和出口让更多的消费者了解,中国乳业可以说任重道远。
   谈创新:
   强基础、建体系、聚人才
   王冰洋:企业要实现高质量发展离不开创新,您刚才也提到创新在公司发展中的重要地位,伊利在创新方面进行了哪些尝试?成效如何?
   张剑秋:伊利的创新有九个字"强基础、建体系、聚人才"。强基础,我们觉得对一个企业来讲,应该更好地去注重基础研究,打好根基。比如伊利从2003年开始进行"中国母乳研究"的项目,以更好的配方去生产适合中国宝宝的奶粉,比如伊利营养舒化奶也是基础研究的结果,解决了一些中国人乳糖不耐受的问题。注重基础研究和基础创新,才能更好地沉淀企业发展的后劲。
   建体系,单纯靠一个企业或一个部门去搞创新研发是远远不够的,伊利有事业部的研发体系,有集团的研发平台,在此基础上,我们还吸收了国内外的相关专家、机构、院校搭建了这样一个体系。但这还远远不够,2003年之后,我们走出国门去搭建这个平台,与国外的大学合作创新中心,内外联动,更好地实现了创新发展。
   聚人才,走出国门后最大的困惑是人才,伊利在自身发展过程中还在不断地发现、培养、成就人才,但如果企业要实现更大的发展,更好地实现国际化,还需要通过各种渠道和举措来凝聚更多的人才。
   谈销售:
   洞察消费者,市场下沉
   王冰洋:品牌和渠道建设,对食品等消费品行业格外重要,伊利这方面现状如何?在更好地整合线上线下的销售渠道资源方面有哪些好的做法?
   张剑秋:我的理解,品牌包含两个方面,一个是品质,一个是服务。品质为基是伊利一直以来秉承的信念,这几年伊利围绕"如何做好服务"下了很多功夫,比如建立母婴生态圈为相关女士提供孕期答疑解惑服务等,通过服务的提升赢得消费者的信赖。
   渠道建设对快消行业而言是永无止境的。当前城镇化速度很快,如何使自家产品更快地触达消费者至关重要。关键是要通过大数据实现精准营销。我们有500多万个销售终端,有很多合作伙伴每天为我们提供海量数据去分析、研判。
   此外,近年来公司在渠道下沉上做了大量工作,目前我们直控的村级销售网点共有53万家,较去年增长54%,我们还利用一些便利店、母婴店等相关的一些新的销售方式,来下沉我们的市场,更好地建设我们的渠道,以三四线市场为面,不断下沉到五线市场。
   关于线上线下的融合发展,伊利其实是利用传统渠道发展起来的企业,之前的产品销售主要靠各地经销商,但近年来也在完善线上销售渠道,线上销售收入今年以来较去年增幅达130%,线上销售是一种趋势,如何迎合这种趋势对传统渠道发展的企业而言是一个机遇,更是挑战。
   王冰洋:目前国内消费升级趋势明显,消费者对乳品方面也有一些升级的需求,个性化、差异化的需求越来越明显,公司要怎么应对?
   张剑秋:乳制品行业同质化非常严重,伊利之所以能有这么好的业绩,就是因为公司不断创新。近年来,消费升级势不可挡,如何更好地去满足消费者对不同乳制品的多样化和个性化需求是摆在我们面前的一个非常重要的问题。
   对伊利来说,我们有责任和义务去引领中国乳制品相关产品的发展,也需要我们不断的去洞察和贴近消费者,以消费者为中心,然后去满足他们对多样化和个性化的需求,这就需要我们和消费者不断的互动,不断加深了解,大家不断地熟悉,然后去开发新产品,满足新需求。
   谈责任:
   打造利益共同体
   王冰洋:刚才您提到伊利追求的是产业链共同体,围绕这一目标,下一步有哪些部署或者说具体措施?
   张剑秋:利益联结是伊利制胜的法宝之一。习近平总书记在视察伊利时给我们提的第二个嘱托就是建立龙头企业与农民的利益联结机制。伊利在发展过程中建立了"四个联结"机制,通过技术联结、风险联结、金融联结、产业联结等四个联结,与奶农结成"风险共担,利益均沾"的利益共同体,建立起"服务协作型"的利益联结模式,在带动奶农提升管理水平和经济效益中发挥了积极作用。
   一是通过技术联结,提高奶农收益。伊利自2014年开始打造了"伊利奶牛学校"、"伊利牛二代训练营"等理论加实践的特色培训项目,很多牛二代或者其他的牧场合作伙伴都参与进来,以巴彦淖尔奶农魏敏为例,在接受奶牛学校培训之后,她家奶牛饲料单位成本降了3元,产奶量却提高了1公斤,利润提高了15%。二是借助金融联结,帮助解决奶牛养殖融资难、融资贵的问题,伊利集团逐步探索出产融结合的"产业链金融"模式,不断加大对产业链上游奶农的资金扶持,解决奶农生产经营过程资金不足的问题。三是建立风险联结,帮助奶农降低损失。四是推动产业联结,带动农牧民增效增收。
   王冰洋:作为一家上市公司,请您分享一下这么多年来在公司治理方面的一些心得和经验,公司将来如何更好地回报投资者?这方面有些什么设想和愿景?
   张剑秋:伊利作为上市公司,不管是品质上、创新上,还是国际化以及承担社会责任等方方面面,都要企业沉下心来,踏踏实实做好自身工作,实现企业的科学发展。作为上市公司,伊利之所以能得到股东的信赖,得益于我们的信息公开和管理透明,这是我们自始至终都在贯彻的理念。在股东回报方面,伊利近年来表现良好,去年分红率高达70%以上,伊利要通过自身的努力,不断实现利润空间的有效拓展,给予股东更好的回报。
   展望未来,伊利还有很多发展的机遇,比如在做深做透中国市场的基础上更好地满足多样化和个性化需求,比如通过全产业链的创新打造智慧乳业,提升品控能力和标准。我们已成为2022年北京冬奥会的官方合作伙伴,抓住这一契机,继续升级产品品质和管理水平,通过这一平台更好地彰显伊利和中国乳业的实力和风采。
   机遇伴随着挑战,在日趋激烈的市场竞争中,伊利要保持清醒的头脑,执行好相关战略,在更多重要的节点上保持定力,要更好地实现企业的科学发展,更好地满足消费者的需求和我们对股东的回报,任重道远,我们一定会增强信心,通过全体伊利人的努力,让伊利走得更远,走得更好。
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长江证券:模塑科技(000700)整体平稳 多方改善值得期待


    事件描述
    模塑科技跟踪报告。
    事件评论
    2016年下游客户销量分化,公司保险杠业务保持平稳。模塑科技是国内保险杠的龙头企业,核心配套客户为宝马、奔驰,其他客户包括通用、神龙等。2016 年宝马新车销售分别为51.63 万辆和48.09 万辆,同比增长分别为11 和28%。而另一方那面神龙汽车以及雪佛兰较2015 年同比下降分别为14%和15%。在下游客户分化背景下,公司保险杠业务保持平稳。
    新客户拓展+核心客户新车型推出,2017 年公司业绩值得期待。国产新5 系长轴距版本将在2017 年7 月上市。作为宝马占比30%的主力车型, 换代有望提振销量。同时,神龙及雪佛兰也将推出Equinox 探届者以及5008 等中型SUV,有望重整旗鼓。新客户方面,捷豹路虎以及沃尔沃等客户订单也将逐步释放。
    中长期海外建厂落地,打开新的增长动能。公司随宝马在墨西哥及北美建厂,预计在2018 年后将逐步释放产能。整体产能设计可以满足40 万辆汽车的订单。未来也有望通过海外基地向通用北美、福特等客户拓展,构成全新增量。
    医院业务拖累主业,期待后续改善。公司第二主业无锡明慈医院在2016 年1 月份正式开业,因目前仍处在品牌塑造阶段,住院病人数量还无法带来医院盈利。后续随2016 年三季度无锡市医保落地以及公司市场开拓,医院亏损情况将有所好转。
    未来将稳健增长,给予"买入"评级。1)宝马、神龙、雪佛兰等均处新车型周期将支撑公司业绩;2)中长期新客户捷豹路虎、沃尔沃以及海外宝马放量打开未来增长空间;3)医院亏损有望逐渐改善。预计2016、2017、2018 EPS 分别为0.43 元、0.47 元和0.58 元,对应PE 分别为18X、16X、13X。
    风险提示:1. 下游汽车销量不达预期。
    2. 医院改善不达预期。融资融券利率利率6%

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