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随着中报披露接近尾声，除上市公司中期各项财务指标让投资者大快朵颐外，同期披露的三季报业绩预告也成为投资者又一关注焦点。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，两市共有865家公司披露今年三季报业绩预告，其中664家公司业绩预喜，占比76.76%，按业绩预告类型划分，共包含267家公司预增、231家公司略增、116家公司续盈以及50家公司扭亏。
从业绩最大预增幅度来看，上述公司中，共有134家预计本期实现净利润同比翻番，其中，天山股份（6138.52%）、启明信息（3155.52%）、猛狮科技（1861.01%）、金财互联（1443.58%）、宁波东力（1280.00%）、雪峰科技（1200.00%）、丰华股份（1198.87%）、悦心健康（1088.00%）、众泰汽车（1016.00%）等9家公司本期均有望实现净利润同比增长超过10倍，此外，包括超华科技、安纳达、珠江控股、新亚制程、合众思壮、中核钛白等在内的18家公司净利润同比增幅也有望达到5倍以上。
从市场表现来看，在上述134只个股中，上周除昭衍新药、中广天择、爱乐达等次新股实现大幅上涨外，杭锅股份（17.79%）、露天煤业（11.84%）、赣锋锂业（11.34%）、葵花药业（10.01%）等个股当周涨幅均超过10%，此外，华新水泥、华灿光电、格林美、摩恩电气、湘潭电化、盛通股份、安纳达、科林环保等个股期间累计涨幅亦在5%以上。
资金流向方面，伴随着上周A股再度登上3300点整数关口，部分绩优股也受到了市场主力资金的积极布局，其中，赣锋锂业（42967.88万元）、华新水泥（15544.28万元）、格林美（10463.65万元）、美盛文化（7312.26万元）、露天煤业（5876.53万元）等个股上周大单资金净流入均超过5000万元，而葵花药业、沪电股份、宁波东力、新纶科技、西藏珠峰、南极电商、宏大爆破、国星光电等个股大单资金净流入也均在2000万元以上，备受主力资金青睐。
值得一提的是，今年二季度以来，凭借对中报业绩良好的预期，有色金属等周期类行业受到了市场高度关注，相关概念股亦屡屡实现出色表现，那么，随着周期类公司中报业绩的相继兑现，其三季报又能否延续此前良好业绩表现呢？
通过对134家三季报业绩有望翻番公司占其所属行业已披露三季报公司家数比例来看，有色金属（32.00%）、钢铁（28.57%）、化工（27.27%）、汽车（26.32%）、建筑材料（25.93%）等五类周期行业在28类申万一级行业中分列前五名，且占比均超过25%，由此可见，今年三季报报告期周期类行业仍有望继续成为业绩浪行情的主角。
对此，分析人士表示，今年下半年有色金属、化工等周期类行业内多数子行业基本面有望进一步向好，并维持今年以来的高景气度，因此，周期类上市公司三季报业绩继续同比大幅增长将大概率实现，由此带来的估值修复行情值得期待。
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以上海为代表的地方国资改革一直在资本市场拥有较高的认可度。由于受到上海将召开一年一度的国资国企改革大会，部署新一轮国资国企深化改革工作的提振，上海国资板块昨日震荡上行一度拉涨突破2%，在大盘出现跳水之际也保持坚挺，最终整体上涨1.82%。
个股方面，昨日，有37只上海国资概念股出现上涨，龙头股份、锦江投资、上港集团等3只个股联袂涨停，上海物贸(6.62%)、申达股份(6.23%)、上海梅林(5.99%)、陆家嘴(4.90%)、东方创业(4.56%)、氯碱化工(4.34%)、海立股份(4.03%)等个股涨幅也均在4%以上。
资金流向方面，昨日，38只上海国资概念股呈现大单资金净流入态势，累计大单资金净流入136005.34万元，其中，25只个股大单资金净流入超1000万元，上港集团大单资金净流入居首，达到27146.86万元，龙头股份紧随其后，大单资金净流入22999.22万元，锦江投资大单资金净流入也超亿元，达到13038.58万元，此外，上工申贝(8248.80万元）、隧道股份(8180.58万元）、百联股份(6985.96万元）、申达股份(5589.04万元）等个股大单资金净流入也均在5000万元以上，上述7只个股累计大单资金净流入就达92189.04万元。
据悉，上海国资国企工作会议将于周四下午召开。上海市国资委直属企业相关负责人均会参加本次会议。该会议属于例行年度会议，每年在春节前后举行，盘点上一年度的工作成绩，安排部署新年度工作重点。
对此，有机构表示，上海的国企改革已走过三大阶段：阶段一，2012年至2014年（顶层设计阶段，主要讨论改革方式和改革目标）；阶段二，2014年至2016年（在集团层面进行改革，理顺国资委与旗下集团公司的股权关系，主要成果是成立上海国盛、上海国际两大国资流动平台）；阶段三，2016年至今 （重点在上市公司层面，更多通过多类型的资本运作方式提高国有企业的竞争力，主要成果有三爱富通过"三元重组"，成功置入文发集团，汇添富联合国盛集团发行上海国企改革ETF，城投集团吸收合并阳晨B等）。
而随着本轮国企改革顶层设计基本完善，试点范围扩大及深化，业内普遍认为，2017年国企改革进程有望加速。对于下一阶段上海国企改革可能的动作，安信证券认为重点有：1.混改：三种方式，分别是员工持股、引入战投、管理层MBO；2.集团或核心资产整体上市；3.产业升级优化。年初员工持股政策发布只是上海加速推进新一轮国企改革的序幕，预计在近期后续还会有其他政策持续推进，包括混改、资产证券化提升、产业布局优化等，具体的公司建议重点关注：隧道股份、金枫酒业、光明地产、上海医药等。
在混改、央企并购重组等两大国企改革方向上，长城证券则表示，2017年可从以下四方面来把握国企改革主题性投资机会：1.存在较强"供给侧结构性改革+央企并购重组"预期的标的。2.市值小、业绩差的优质国企壳资源。3.混改预期强烈的集团下属标的。4.国企改革较快地区的地方混改标的：上海、深圳等地区国企改革进程较快，市场氛围浓重，国企推进阻力相对较小，混改有望先行一步。
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本周板块小幅回升,持续推荐流量整合及内容付费两大主线。本周申万一级行业传媒指数上涨0.80%,跑输沪深300(上涨2.96%)及创业板指(上涨1.10%),在申万一级所有行业中排名16位。本周市场行情整体企稳,根据申万宏源策略团队测算,截至8月24日,传媒版权平均PE为33X,位于历史24%分位,平均PB为2.2X,位于历史9%分位。随着网络剧大作持续上线,以及游戏版号审批逐步恢复,下半年行业基本面有望回升。具备头部内容制作能力、有作品储备的标的具备估值回调空间。
按照前期申万宏源传媒互联网团队统计测算,内容付费和流量整合运营两大板块下的细分子领域中报增速较快,长期来看内容付费行业保持高景气,而以微信生态流量红利为代表的新流量变现行业红利明显,中长期持续推荐这两个板块。
本周传媒板块涨幅前五为乐视网(21.05%)、金财互联(16.17%)、新经典(11.56%)、当代东方(7.93%)、吉比特(7.71%),跌幅前五为华扬联众(-26.01%)、龙韵股份(-17.84%)、三盛教育(-17.67%)、凯文教育(-10.76%)、深大通(-10.00%)。
国务院办公厅发布意见规范校外培训机构。本周国务院办公厅发布《关于规范校外培训机构发展的意见》,进一步强化对于中小学数学、语文、英语等学科类培训的规范管理,同时鼓励兴趣类培训。具体条款看,《意见》禁止培训机构收取时间跨度超3个月费用,对于部分机构一次性收取近一年学费的模式,将造成一定冲击。《意见》还规定在境外上市的校外培训机构应以中文文本在公司网站向境内同步公开定期报告和重要公告,接受监督。
阿里巴巴2019Q1FY营收同比高增61%。本周阿里巴巴发布2019财年一季报,营业收入809.2亿元,同比增长61.2%;营业利润80.2亿元,同比下降54.2%;净利润76.5亿元,同比下降45%;Non-GAAP净利润201亿元,同比增长0.4%。国内零售平台年活跃买家数达5.76亿,同比增长23.6%,新增活跃买家中80%来自非一二线城市。淘宝MAU达6.34亿,同比增长19.8%,淘宝直播MAU同比增长超100%。天猫GMV同比增长34%。同时本季度优酷日均订阅用户同比增长200%。
重点推荐个股:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,H1净利润增长16.5%,核心产品完美世界手游版号问题推进顺利);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,Q1-Q3业绩预告净利润增速140%-170%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(H1净利润增速32%超预期,Q2单季营收创新高,电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股);东方财富(互联网金融O2O变现平台,H1净利润增速115%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(Chinajoy展会催化,“顺网云”边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。500万融资利率5.5
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至今日下午收盘，上证综指3154.65点，收于年线之下，涨跌幅-0.452%，A股总成交额为3186.42亿元。到目前为止今日有23只A股价格突破了年线，其中乖离率较大的个股有跃岭股份、文一科技、国际医学等，乖离率分别为8.41%、7.93%、6.69%；春兴精工、思特奇、优博讯等个股乖离率小，刚刚站上年线。
5月24日突破年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅（%）今日换手率（%）年线（元）最新价（元）乖离率（%）
002725跃岭股份10.046.0210.0110.858.41
600520文一科技10.014.0318.4319.897.93
000516国际医学9.096.685.626.006.69
000886海南高速7.9411.476.276.666.26
002830名雕股份10.0030.2723.8425.185.62
300037新 宙 邦6.855.1322.1923.234.69
002621三垒股份10.012.3316.1816.823.96
603078江 化 微2.997.2648.5549.652.27
002264新 华 都10.006.3710.1210.342.19
002223鱼跃医疗3.583.6921.3821.701.50
600684珠江实业1.672.606.636.690.87
000503海虹控股2.631.7042.6242.980.85
600262北方股份2.270.4324.1424.330.77
600377宁沪高速1.140.119.659.720.70
600285羚锐制药2.562.1510.3710.430.58
300114中航电测3.121.6111.5111.570.48
300605恒锋信息1.526.4329.2629.400.48
300026红日药业0.470.524.314.320.31
603898好 莱 客1.742.1130.3630.450.28
002607亚夏汽车10.070.184.914.920.26
300531优 博 讯3.728.1918.3318.380.25
300608思 特 奇0.411.3231.6031.670.21
002547春兴精工0.110.748.999.000.12500万融资利率5.5
欢迎来到周四A股大型魔幻秀现场：一边是各大指数全天震荡下行，其中创业板中阴下挫超1.5%，而另一边是两市涨停家数持续攀升，截至收盘竟有80家之多。真是一面是寒冰，一面是火焰，个股分化实在太过剧烈。
时间拨回到6月19号，当天一根大阴线砸下来，A股千股跌停再现，大盘也重回“2”时代，这给市场心理造成巨大创伤，这个敏感区间必然也会对指数构成巨大威慑，所以大盘在2900点附近开始便放慢了上攻节奏，资金转而切换思路挖掘个股补涨机会。
于是可以看到妖王斯太尔打头阵，天成控股、成都路桥、楚天科技等几只连板股紧随其后，一堆市值距离历史高点已跌去六七成甚至更多的垃圾股集体跟风迎来涨停潮，这让人不仅联想到饿了几天的人在垃圾桶旁翻箱倒柜找食物的场景。
其实，昨天宁德时代午后跳水跌停就是一个危险信号，即以开板次新为代表的高位股短期不受市场待见，尤其是股价已和基本面背离的高价股就更容易遭到机构出逃，如芯片龙头兆易创新一度逼近跌停并严重拖累科技股，反倒是股价在五六块钱下方严重超跌的小盘股遭到资金大肆追捧，这背后折射出场内资金避高就低大规模调仓，盘面由此也出现剧烈震荡。
如果说，随着货币政策和财政政策集体转变风向，A股将迎来一轮波澜壮阔的大牛市，那么消灭低价股可能就是行情启动的信号，紧捂低价股是有效的操作策略。不过目前A股显然并不具备这样的现实基础，所以投资者博弈超跌股需要把握好快进快出的节奏，它们绝大多数并不具备中长线抄底价值。
那么垃圾股集体狂欢，难道A股已无热点可炒？高位股补跌，低位股补涨是否意味着行情轮动已接近尾声？这或许摆在投资者面前最大的疑问。与前几次所不同的是，这次超跌反弹是由于货币和财政政策风向转变而驱动的，后市随着政策进一步落地行情还有继续推进的可能，目前要关注的是大基建为代表的蓝筹短期能否重启升势这才是关键。当然，随着政策的药劲慢慢褪去，外围市场对A股的干扰可能也会增加。500万融资利率5.5
本周上证综指下跌4.63%,中证军工指数下跌9.09%,报收6878.09点,跑输沪深300指数3.24个百分点,跑输创业板指数2.00个百分点,仍较4月19日高点下跌24.23%,重点个股中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、四创电子、国睿科技、航天长峰,分别较4月中下旬高点上涨(下跌):(21.53%)、(30.58%)、(12.03%)、(14.67%)、(18.10%)、(21.21%)、(9.72%)、(1.63%)、(7.70%)、(35.49%)、(25.74%)、(19.58%)。中证军工指数成份股中跌幅前五为:中国应急(-19.25%)、国睿科技(-18.92%)、新余国科(-16.68%)、晨曦航空(-15.92%)、卫士通(-15.01%)。
军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块机构持仓整体处于历史低位,军工板块估值65X,较最高估值水平下跌69%,处于近三年最低位;主要公司备考PE分别为24X(25%配套融资)、30X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。
当前行业核心观点
提升贸易关税税率、新增对华军事禁运,中美关系再添阴霾。美国时间8月1日,美国贸易代表办公室宣布,对于7月10日宣布的拟对华2000亿美元产品加征关税的税率,从10%提高到25%。相较于第一份500亿美元征税清单主要聚焦于高端制造业,第二份2000亿美元的清单加入了此前特朗普想要避开的消费品,覆盖范围更广。美国在2018年第二季度经济增速创四年最佳的成绩,特朗普政府于此时宣布拟提高关税税率或有意向中国传达“美国离开中国仍然可以快速发展而中国的发展离不开美国”的逻辑,并威胁中国回到谈判桌上,作出重大的让步。2018年8月1日,美国商务部表示,在原有《出口管理条例》基础上,对以航天科工、中国电科下属的研究所及分支机构为主的中国44个企业的出口、再出口、以及国内转卖行为都进行禁止,或表明美国有意遏制中国电子和航天领域的国防工业发展。军工电子、航天领域等均为中国多年的大规模研发投入与自主创新领域,中国依托完整的工业体系已解决几乎所有核心技术装备(军机、舰船、装甲车辆、导弹、航空发动机、军用芯片等)的有无问题,主要武器装备不存在依赖美欧西方发达国家的情形;军工电子(本次44家制裁军工单位的主要行业领域:芯片、电子元器件、通信、雷达)国产化率已达80%以上,已基本实现军工电子产品的自主可控。考虑到部分高端电子元器件,国产产品批量尚较小,残次品率较美国高等,此次军事禁运从短期看或会导致部分装备生产成本提高、寻找合适替代供应商需要时间成本增加及后期新配件测试费用、科研经费提升等,但从长期看大概率会刺激国家进一步加大扶持力度、倒逼国内产业升级。中美中长期超预期冲突发生概率仍然较大,建议投资者深化“中美对抗长期深化演进”的意识,关注中美贸易战持续发酵可能带来的板块催化作用。
军工至少2家企业入围第三批混改试点,2018年军工混改有望不断取得实质性进展。7月20日,经济观察报记者独家获悉,31家第三批混改试点企业中,10家中央子企业涉及领域包括军工、油气能源等,其中军工企业至少2家。当前,军工领域以股权激励为代表的混合所有制改革已经取得了实质性进展,2018年5月15日中航沈飞发布限制性股票长期激励计划,总装企业股权激励破局。中航沈飞长期激励计划拟分期实施,每期激励计划的有效期为5年,每期实施的间隔期为3年;其中,股权激励计划(第一期)草案,拟向共计92名激励对象授予407.27万股限制性股票,总金额9175.89万元,行权价格为每股22.53元。国务院发展研究中心企业研究所副所长袁东明对经济观察报记者说:“国家推进混改试点的初衷,就是抓典型做样板,核心是突破体制机制”,我们认为,中航沈飞作为总装企业具备较强示范效应,有望成为军工领域混改的典范,其他军工集团或同步跟进,随着新批次混改试点企业的不断落地,军工企业混合所有制改革有望受此驱动进一步加速。军工企业混合所有制改革的实质性推进,不仅可以充分调动管理层与核心员工积极性,有利于公司长远发展,更可以与军品定价机制改革、装备竞争性采购机制改革相结合,三位一体地促进军工企业净利润回归高端装备制造和大国重器应有水平。与此同时,正如袁东明提到的“混改最终目的并不是落实员工持股,而是应牢牢抓住‘转变企业体制机制’这一核心,在股权比例、管理层身份转换、企业内部管控等方面实现突破”,我们认为2018年军工领域的混合所有制改革有望在完善现代企业制度、转换经营机制、提要企业运营效率等方面进一步取得实质性突破,推动军工企业长期持续向好发展。
军工集团资产证券化正加速推进:中航工业拟打造航空机载系统龙头,康拓红外拟注入航天五院资产。中航电子及中航机电于6月9日发布公告称:两公司股东中航航空电子系统有限公司拟与中航机电系统有限公司进行整合,组建航空机载系统公司。我们认为,本次整合将有利于加快实现集团内部航空电子及机电系统相关资产的重新梳理,使得公司在整合后成长为可对标美国霍尼韦尔公司的国内唯一生产机载系统的平台型公司。当前,中航工业集团正积极推进资本运作,计划到2020年实现三个“70%”的目标,即军民融合产业收入占比达到70%,军品一般制造能力社会化配套率达到70%,集团公司资产证券化率达到70%。此次整合有望推动机载系统公司体外雷电所(607所)、光电所(613所)、中国航空救生研究所(610所)等较大体量优质资产的注入。与此同时,航天科技集团资产证券化亦正在加速推进:2018年5月29日,康拓红外公告拟发行股份购买航天五院502研究所全资涉军资产轩宇空间和轩宇智能100%股权。我们认为:国家推进科研院所中优质军工资产注入到上市公司体内一直是一个大的方向(维持历来周报观点),前期兵器装备集团自动化研究所改制已获批,军工科研院所改制已经实质破局,考虑军工院所改制与资产注入之间具备相关度联想空间,2018有望成为军工资产证券化关键之年。因此,市场或有望选择背靠大利润体量优质科研院所、具备唯一性资产整合平台的上市公司进行操作;风险偏好较为良好时,具有院所改制和资产注入类概念的标的市场将有望从看标的的内生估值转向看它的备考估值。我们持续看好体量巨大的军工集团核心资产注入到已被确立地位的上市平台。
投资建议:考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,我们推荐关注的标的有:四大整机厂:中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机;各级配套:航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器;院所改制:四创电子、国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。
军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑,整机厂重点关注全年业绩有望超预期的中航沈飞、中航飞机;部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如航天电器、中航光电、中航机电、四创电子、内蒙一机等,可逐步加大配置力度。
风险提示:军民融合政策支持低于预期,军工板块公司业绩低于预期,军工领域院所改制与混改进度慢于预期,市场风险偏好持续下行等。500万融资利率5.5
昨日，沪深两市延续反弹。28个申万一级行业指数中，食品饮料行业指数以2.45%的日涨幅位居涨幅榜首位。近7个交易日以来，食品饮料指数已累计反弹4.7%，同期沪综指涨幅为1.56%，前者跑赢后者3.14个百分点。
79只正常交易的成分股中，有67只录得上涨，占比84.81%。其中，珠江啤酒、威龙股份涨停，贵州茅台、山西汾酒、中葡股份、金字火腿涨幅在4%-5.2%之间。跌幅居前的是三全食品和*ST皇台，昨日分别下跌1.63%和1.57%。值得一提的是，两市第一高价股贵州茅台，昨日上涨17.35元至351.91元，股价再创历史新高。
长江证券分析师刘颜指出，白酒行业春节旺季行情继续，贵州茅台批价继续稳中有升，五粮液有望春节实现顺价。2017年将更关注价格上升背景下的动销增长情况，业绩成为最核心的"试金石"，依然核心推荐业绩有保障的一线贵州茅台、五粮液、泸州老窖和区域一线古井贡酒和口子窖，关注有国企改革预期的山西汾酒。
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本周核心观点:2017年年报,电子板块实现营收9594亿元,同比增长59.04%;实现归母净利润599亿元,同比增长53.75%。总体来看,2017年,电子板块营收和净利润高速增长,利润质量有一定的提升。
板块2018年一季度的表现不及去年,智能手机出货量下降,市场进入结构化行情也是较为主要的原因。但整体上看,板块规模和业绩仍保持成长。
从成长性和盈利能力来看,年报和一季报表现均较佳的板块有电子系统组装、光学元件、分立器件。
本周投资建议:建议关注MSCI 指数概念板块,主要逻辑有三点:1、被纳入的个股可能获得大量资金青睐,利于短期表现;2、一定程度证明个股的投资价值;3、机构投资者比例可能升高,有利于价值投资。建议关注的个股:
歌尔股份、亨通光电、京东方A、三安光电、大族激光上周市场回顾:上周,沪深300指数上涨2.63%,IT 板块表现弱于大盘。电子(申万)指数上涨1.23%,计算机( 中信) 指数上涨0.43% , 通信( 申万) 指数上涨0.08%,互联网传媒(申万)指数下跌0.29%。
行业要闻:特朗普发推称将恢复中兴业务;A 股入MSCI名单出炉;腾讯拿下深圳第一张自动驾驶牌照;SUMCO:
硅晶圆缺到2021年;电动车带动功率半导体产业发展;
富士康披露招股书:拟发行19.7亿股;中国铁塔港交所提交上市申请,三大运营商共持股94%;2017年国内IC设计业增速可观,到2020年有望位居全球第二风险提示:业绩表现不及预期;行业竞争风险;预留合适的安全边际。
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中证网讯（记者康书伟）威龙股份（603779）10月14日晚间公告，根据江苏省镇江市中级人民法院协助执行通知书，何平因民间借贷纠纷申请对公司控股股东王珍海所持有的公司无限售流通股1.36亿股和限售流通股12598股进行司法冻结,冻结期限为三年。截至公告日，王珍海持有公司股份1.57亿,占公司总股本的47.23%。本次股份被冻结后，其持有的公司股份已全部被冻结。公司表示，上述事项目前尚未对公司的控制权、正常运行和经营管理造成实质性影响，王珍海正在积极处理相关事项。
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华域视觉：车灯龙头，受益LED 灯产品升级及新客户拓展。华域视觉国内市场占有率约24%，国内车灯企业中排名第一。2015 年至2018 年营业收入年均增速18.7%。2016 年、2017 年1-7 月和2018 年末净利率4.1%、4.2%和4.7%，呈逐渐上升趋势。随着车灯配套产品的升级换代及上汽集团外部客户的拓展，预计未来华域视觉净利率有望逐步提升。
汇众：轻量化底盘是增长点，Ebooster 获车企定点。汇众汽车底盘铸铝配件技术在国内处于领先地位，汇众与上汽乘用车联合开发新能源车汽车底盘持续推进，同时和广汽、吉利、比亚迪等整车企业合作。博世、博格华纳的Ebooster 产品已实现量产，汇众研发Ebooster 在2018 年获得了北汽新能源、比亚迪汽车定点。汇众2015 年至2018 年收入年均增速11%，占华域汽车收入比重2018 年12.8%，汇众汽车是仅次于延锋汽饰的第二大子公司。
华域三电：新能源车热泵空调具备竞争力；上汽制动系统：ABS、真空助力泵行业内领先；赛科利模具：轻量化产品是增长点。华域三电致力于为新能源汽车配套电动空调压缩机。华域三电是荣威Ei5、MARVEL X 等车型热泵空调的配套商。2015 年至2018 年华域三电收入年均增速8.3%。随着汽车空调业务的稳步发展和新能源汽车热管理业务领域发展，预计未来华域三电收入将稳步增长。上海汽车制动是国内真空助力泵主要供应商之一，2016 年和2017 年收入增速15.4%和16.7%。上海赛科利致力于大型汽车覆盖件冲压模具的研发制造，轻量化产品是增长点。
主要联营和合营子公司具备竞争实力。上海马勒：新能源车电池热管理是增长点；上海纳铁福：传动轴具有领先的行业地位；华域皮尔博格：新能源车电池托盘和电机壳是亮点；博世华域转向：转向器市场领先，电子转向是增长点。
财务预测与投资建议：小幅调整毛利率，预计2019-2021 年每股收益分别为2.31、2.67、2.91（原2.37、2.66、2.90 元），参照可比公司平均估值水平， 给予2019 年12 倍PE 估值，对应目标价为27.72 元，维持买入评级。
风险提示：乘用车行业需求低于预期影响公司盈利；公司主要配套的整车降价影响盈利。
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